Dění na světovém trhu

Finanční trhy celý týden reagovaly na zprávy o nové mutaci Omicron, což přinášelo výkyvy na obě strany. Tyto zprávy o Covid-19 přebily i další vlivy, jako byly zveřejněná makrodata. V Evropě data ukázala další nárůst inflačních tlaků. V USA vystoupení šéfa Fedu Jeroma Powella v Kongresu vyznělo nečekaně v jestřábím tónu. Podle Powella nazrál čas přestat používat u zvýšené inflace přídomek dočasně a dokonce se přiklání k rychlejšímu ukončení programu QE, než se původně plánovalo. Trhy začínají spekulovat, že první zvýšení sazeb Fedu přijde již na zasedání v březnu.

V souhrnu za celý týden americké akciové indexy byly ve ztrátě do 1 % t/t a to i přes výrazné výkyvy během týdne. Evropské akciové indexy za celý týden dokonce zůstaly téměř beze změny. Domácí index PX v pátek zavřel na úrovní 1 363 bodů (+0,8 % t/t).

 

Pražská burza

Nejlepší výkonnost měly v uplynulém týdnu na pražské burze akcie energetické společnosti ČEZ (+4,6 % na 747,5 Kč). Akcie s určitým zpožděním reagují na vývoj cen elektřiny, která rostla již pátý týden v řadě a blíží se ke svým historickým maximům. Naopak největší pokles zaznamenaly bez výraznějších zpráv akcie Pilulky (-3,7 % na 1 580 Kč), které mírně ustoupily ze svých historických maxim (1 650 Kč), nicméně stále jsou jen 4 % pod touto úrovní.

Akcie Erste Group se v pondělí naposledy obchodovaly s nárokem na dividendu ve výši 1 EUR na akcii (2,6% hrubý dividendový výnos). Následný pokles však titul rychle dorovnal a Erste zakončila týden se ztrátou jen 0,3 % na 978,2 Kč.

Petrus Advisers, druhý největší akcionář Monety, vyzval investory, aby na nadcházející valné hromadě (20. prosince) opět hlasovali proti spojení Monety s Air Bank. Akcie na tuto zprávy příliš nereagovaly (-0,9 % t/t na 94,9 kč). Z našeho pohledu má tento 3. pokus o spojení obou bank již výraznou šanci na schválení.

Z dalších zpráv ještě zmiňme Kofolu (+1 % t/t na 310 Kč), která oznámila akvizici třetinového podílu na slovenské firmě General Plastic. Ta se zabývá výrobou a recyklací plastových lahví. Akcionáři dále podle očekávání na valné hromadě schválili dividendu ve výši 13,2 Kč na akcii (4,4% hrubý div. výnos). Titul se již obchoduje bez nároku na tuto dividendu.

 

Výhled

I příští týden bude podle nás akciový trh sledovat především poznatky o nové variantě koronaviru Omikron a měnící se priority americké měnové politiky. Na konci příštího týdne bude zveřejněna meziroční inflace v USA za listopad, kde se čeká nejvyšší údaj za více než tři dekády (6,7 %). Toto číslo podle nás utvrdí Fed v tom, že je třeba rychleji ukončit nákupy aktiv a začít v příštím roce zvedat úrokové sazby. Na to akciové trhy již reagují negativně a jsme názoru, že nervozita z rychlejšího zpřísňování měnové politiky bude na trhu přetrvávat. Proto máme na příští týden spíše mírně negativní výhled a očekáváme pokračující volatilitu akciových indexů. Uprostřed týdne se ujme funkce nový německý kancléř Olaf Scholz, nicméně okamžitý dopad na trhy neočekáváme. Na domácím akciovém trhu v příštím týdnu nejsou v kalendáři hospodářské výsledky firem ani jiné zásadní události.

Z makroekonomických údajů začne týden průmyslovými objednávkami v Německu za říjen, které by měly přidat 5,2 % r/r. V úterý bude zveřejněn německý index důvěry investorů ZEW za prosinec, kde se čeká výrazné zhoršení nálady (index očekávání 25,1 b. po 31,7). Rovněž v úterý budou investoři sledovat čínské exporty a importy za listopad (oček. +19,8 % r/r, resp. 22 % r/r). Závěr týdne bude ve znamení amerických dat. V pátek bude zveřejněna listopadová inflace v USA, která by měla dosáhnout 6,7 % (6,2 % za říjen), a také index spotřebitelské důvěry Univ. v Michiganu za prosinec, který by měl mírně vzrůst na 68 b. po 67,4 b.