Čo my na to
Akciové slnko zatienili mraky obáv

Akciové slnko zatienili mraky obáv

V úvode minulého týždňa panovala na trhoch konštruktívna nálada s ochotou podstupovať riziko, keďže sa očakával odraz rastu svetovej ekonomiky, zakopanie sekery obchodnej vojny medzi USA a Čínou či trpezlivosť Fedu pri zvyšovaní úrokových sadzieb. Brexitová odysea takisto nikoho zásadnejšie neznervózňovala, lebo napriek veľkej neistote investori očakávali, že na konci cesty príde k mäkkému brexitu. V ďalších dňoch sa však situácia otočila, keď Fed ponúkol opatrný výhľad na ekonomiku, objavili sa správy o zaseknutí obchodných rokovaní medzi Pekingom a Washingtonom a na trhy dorazili slabé makrodáta z eurozóny spolu s rastom rizika tvrdého brexitu, čo potopilo libru. Akcie nakoniec skončili v červených číslach a stiahli so sebou aj ropu, nemecký 10-ročný výnos sa ponoril pod nulovú úroveň a americká výnosová krivka sa prvýkrát od roku 2007 stala inverznou, z čoho profitovalo zlato.
Čo my na to
Obavy hodené na vedľajšiu koľaj

Obavy hodené na vedľajšiu koľaj

Akciové trhy sa minulý týždeň posunuli na nové tohtoročné maximá, keďže opadajú obavy zo spomaľovania globálnej ekonomiky pri dlhej prestávke Fedu vo zvyšovaní úrokových sadzieb, hoci prichádzajúce makrodáta boli naďalej nepresvedčivé. A práve preto sa konštruktívna nálada nepreliala do poklesu cien amerických štátnych dlhopisov, k čomu prispelo aj spomalenie tempa rastu cien za február v USA. Diskontovanie toho, že Fed v tomto roku vôbec nezvýši sadzby, tlačilo na oslabovanie dolára, z čoho profitovalo zlato. Ropa sa takisto posunula na nové maximá roka 2019, keď benefitovala z predpokladov zlepšenia makrodát, uzavretia obchodnej dohody USA – Čína, ako aj z poklesu ťažby členmi OPEC a s ním spolupracujúcich krajín.
Čo my na to
Rizikové aktíva s prvou tohtoročnou korekciou

Rizikové aktíva s prvou tohtoročnou korekciou

Rizikové aktíva zažili minulý týždeň prvú väčšiu korekciu v tomto roku, za čím stál návrat obáv o stav svetovej ekonomiky, keďže očakávanie zakopania sekery obchodnej vojny bolo už do kurzov zarátané a zverejňované makrodáta boli skôr zmiešané. Rástli tak ceny bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov, k čomu pomohlo holubičie zasadnutie ECB, ktorá odsunula záväzok nezvyšovať sadzby z leta minimálne do konca roka a spustila nové kolo pôžičiek bankovému sektoru. Z posunu výnosových kriviek však nedokázalo profitovať zlato, keďže jeho rast blokoval silnejší dolár, ktorý čerpal silu z rastu averzie k riziku. Ropa sa však dokázala prehrýzť k rastu, k čomu jej pomohla redukcia ťažby členmi OPEC+ a spomaľovanie tempa rastu americkej ťažby.