3. Január Čo my na to Graf týždňa: Rok 2022: Najväčší absolútny drawdown pre kombináciu akcií a dlhopisov v histórii 28. December Čo my na to Graf týždňa: Nadvláda dolára 22. December Čo my na to Graf týždňa: Ceny európskeho plynu klesajú napriek chladnému počasiu 22. December Čo my na to Vyhliadky na rok 2023: Nižšie inflačné tlaky a možný koniec poklesu akcií 3. Január Čo my na to Graf týždňa: Rok 2022: Najväčší absolútny drawdown pre kombináciu akcií a dlhopisov v histórii Väčšina hlavných svetových akciových indexov padla v minulom roku do medvedieho trhu, teda poklesu o vyše 20 percent z predchádzajúcich maxím, a doručila dvojciferné straty. Pre americký akciový trh, najväčší z hľadiska trhovej kapitalizácie, meraný indexom S&P 500 išlo o najväčší pokles od roku 2008. Okrem akcií však v roku 2022 klesali aj ceny dlhopisov, ktoré sa agregátne dostali do prvého medvedieho trhu od roku 1946. Výsledkom bol najväčší absolútny drawdown kombinovanej hodnoty akcií a dlhopisov v histórii, ktorý miestami presahoval 35 biliónov dolárov. 28. December Čo my na to Graf týždňa: Nadvláda dolára Vo veľmi náročnom roku na finančných trhoch sa stal americký dolár bezpečným prístavom pre mnohých investorov. Dolár poskytol výnimočnú stabilitu, pričom takmer každá zo svetových mien voči nemu počas roka 2022 strácala. 22. December Čo my na to Graf týždňa: Ceny európskeho plynu klesajú napriek chladnému počasiu Napriek príchodu chladného počasia do Európy začiatkom decembra s teplotami pod dlhodobým normálom a napriek zrýchlenému čerpaniu plynu zo zásobníkov sa jeho referenčné ceny na holandskej burze príliš neodrazili a majú pred Vianocami dokonca tendenciu klesať k októbrovým minimám pod 100 eur za megawatthodinu. Čo sa pod to podpísalo? 22. December Čo my na to Vyhliadky na rok 2023: Nižšie inflačné tlaky a možný koniec poklesu akcií Svetová ekonomika v budúcom roku spomalí tempo rastu v dôsledku agresívneho synchronizovaného sprísňovania menovej politiky centrálnymi bankami ako odpovede na multidekádne inflačné tlaky. Pomalší rast so slabším agregátnym dopytom na jednej strane a stabilizácia cien komodít spolu s odstránením úzkeho hrdla dodávateľských reťazcov na strane druhej znížia dynamiku rastu spotrebiteľských cien. To vytvorí priestor na spomalenie a následné zastavenie cyklu zvyšovania úrokových sadzieb centrálnymi bankármi s možnosťou poklesu dlhopisových výnosov. Protivetry pre akciové trhy budú menšie, no pravdepodobný pokles firemných ziskov bude brániť ich výraznejšiemu odrazu. 21. December Čo sa deje J&T ARCH INVESTMENTS získal súhlas s nadobudnutím kvalifikovanej účasti na Moneta Money Bank J&T ARCH INVESTMENTS, fond kvalifikovaných investorov, získal od Českej národnej banky súhlas na nadobudnutie kvalifikovanej účasti na Moneta Money Bank. Fond, ktorý v júli od Petrus Advisers odkúpil minoritný podiel vo výške 8,89 %, plánuje dokončiť druhú časť vopred oznámenej transakcie a v horizonte dní dokúpiť zvyšných 1,1 %. 19. December Čo my na to Recesia a jastrabosť prevážili nad disinfláciou Minulý týždeň sa prehĺbila skepsa na akciových trhoch, ktoré pokračovali v klesaní, keď sa k obavám z recesie na oboch brehoch Atlantického oceána pridal jastrabí postoj centrálnych bánk, čo úplne zatienilo signály zvoľňovania inflačných tlakov. Výnosy nemeckých dlhopisov rástli spolu s rizikovými prirážkami periférií eurozóny, keď ECB zvýšila svoju jastrabosť na rozdiel od Fedu, ktorý síce takisto doručil 50-bodový rast úrokových sadzieb, no inak v zásade svojím (hoci jastrabím) slovníkom neprekvapil. Americké dlhopisové výnosy preto klesali, keď reagovali skôr na spomalenie tempa rastu spotrebiteľských cien v USA. Zlato zastavilo svoje mesačné ťaženie práve v dôsledku jastrabieho slovníka centrálnych bánk. Ropa sa síce odrazila, no obavy z recesie v systémových ekonomikách a prílišné neobmedzenie jej ruských dodávok na trhy ju držia v blízkosti 11-mesačného dna. Rast averzie voči riziku zastavil posilňovanie eura napriek prekvapivému jastrabiemu posolstvu ECB z jej zasadnutia. 14. December Čo my na to Graf týždňa: Obrat v rastovej skepse Očakávania investorov ohľadne globálneho ekonomického rastu sa prestali zhoršovať a rekordné percento z nich očakáva pokles inflačných tlakov v nasledujúcich 12 mesiacoch. To by mohlo vytvoriť priestor na zvýšenú ochotu podstupovať riziko. Ukázal to decembrový prieskum Bank of America medzi 281 portfólio manažérmi, ktorí spolu spravujú aktíva za vyše 700 miliárd dolárov. 12. December Čo my na to Trhy zostávajú v napätí pred tohtotýždňovým zasadnutím kľúčových centrálnych bánk Akciové trhy sa v minulom týždni dostali do defenzívy, keďže na nich rastie nervozita z možnej recesie na oboch brehoch Atlantického oceána. Strach z recesie dostal pod silný predajný tlak ropu, ktorá stratila viac ako 10 percent a obchoduje sa na tohtoročných minimách. Dlhopisy v očakávaní budúcotýždňového zasadnutia ECB i Fedu korigovali svoj predchádzajúci pokles vyvolaný vidinou mäkšej menovej politiky centrálnych bánk. Zlato uzatváralo týždeň na červenej nule. Dolár stagnuje voči euru v blízkosti polročného minima. 7. December Čo my na to Graf týždňa: Dow Jones či S&P 500? Medzi laickou a odbornou verejnosťou sa dlhodobo vedie debata, ktorý index lepšie odráža situáciu na americkom akciovom trhu. Zatiaľ čo sa médiá s obľubou prikláňajú k indexu Dow Jones, profesionáli na burze uprednostňujú skôr index S&P 500. 6. December Čo my na to Pesimizmus je investičná príležitosť Hlavné svetové akciové trhy v tomto roku zaznamenávajú výrazné straty a ekonomické prognózy sa systematicky zhoršujú pri uťahovaní menovopolitických oprát centrálnymi bankami s cieľom skrotenia extrémnych inflačných tlakov. Na finančných trhoch preto cítiť nervozitu, skepsu a pesimizmus. 5. December Čo my na to Inflačná eufória pokračuje Akciové trhy pokračovali na prelome novembra a decembra v odraze, ktorý naďalej čerpal energiu z čoraz presvedčivejších signálov zvoľňovania inflačných tlakov vo svete. To podporovalo očakávania, že dynamika zvyšovania úrokových sadzieb centrálnymi bankami sa spomalí, a prispievalo k poklesu výnosov štátnych dlhopisov. Ceny podnikových bondov profitovali pri konštruktívnej nálade na trhoch aj z poklesu rizikových prirážok. Z poklesu amerických dlhopisových výnosov, ktoré viedli aj k oslabeniu dolára, profitovalo zlato. Plusom pre pokles averzie voči riziku na trhu boli čoraz častejšie sa objavujúce správy, ako aj indikácie čínskych úradov, že krajina by čoskoro mohla uvoľniť prísnu politiku nulovej tolerancie koronavírusu. Tento faktor podporil cenu ropy spolu s blížiacim sa embargom na jej dovoz z Ruska po mori do EÚ. 30. November Čo my na to Graf týždňa: Inflácia trúbi na ústup Extrémny rast spotrebiteľských cien, z globálneho hľadiska najrýchlejší za ostatné štyri dekády, vykazuje prvé signály spomaľovania. Predpokladáme, že inflácia v budúcom roku výrazne zvoľní dynamiku rastu vo všetkých systémovo dôležitých ekonomikách, čo by malo dať priestor centrálnym bankám na zastavenie zvyšovania úrokových sadzieb. Rizikové aktíva by nemuseli byť v budúcom roku pod takým obrovským predajným tlakom, pričom valuačne značné lacné emerging trhy by sa mohli dokonca odraziť pri začiatku cyklu oslabovania dolára. Ďalšie články
3. Január Čo my na to Graf týždňa: Rok 2022: Najväčší absolútny drawdown pre kombináciu akcií a dlhopisov v histórii Väčšina hlavných svetových akciových indexov padla v minulom roku do medvedieho trhu, teda poklesu o vyše 20 percent z predchádzajúcich maxím, a doručila dvojciferné straty. Pre americký akciový trh, najväčší z hľadiska trhovej kapitalizácie, meraný indexom S&P 500 išlo o najväčší pokles od roku 2008. Okrem akcií však v roku 2022 klesali aj ceny dlhopisov, ktoré sa agregátne dostali do prvého medvedieho trhu od roku 1946. Výsledkom bol najväčší absolútny drawdown kombinovanej hodnoty akcií a dlhopisov v histórii, ktorý miestami presahoval 35 biliónov dolárov.
28. December Čo my na to Graf týždňa: Nadvláda dolára Vo veľmi náročnom roku na finančných trhoch sa stal americký dolár bezpečným prístavom pre mnohých investorov. Dolár poskytol výnimočnú stabilitu, pričom takmer každá zo svetových mien voči nemu počas roka 2022 strácala.
22. December Čo my na to Graf týždňa: Ceny európskeho plynu klesajú napriek chladnému počasiu Napriek príchodu chladného počasia do Európy začiatkom decembra s teplotami pod dlhodobým normálom a napriek zrýchlenému čerpaniu plynu zo zásobníkov sa jeho referenčné ceny na holandskej burze príliš neodrazili a majú pred Vianocami dokonca tendenciu klesať k októbrovým minimám pod 100 eur za megawatthodinu. Čo sa pod to podpísalo?
22. December Čo my na to Vyhliadky na rok 2023: Nižšie inflačné tlaky a možný koniec poklesu akcií Svetová ekonomika v budúcom roku spomalí tempo rastu v dôsledku agresívneho synchronizovaného sprísňovania menovej politiky centrálnymi bankami ako odpovede na multidekádne inflačné tlaky. Pomalší rast so slabším agregátnym dopytom na jednej strane a stabilizácia cien komodít spolu s odstránením úzkeho hrdla dodávateľských reťazcov na strane druhej znížia dynamiku rastu spotrebiteľských cien. To vytvorí priestor na spomalenie a následné zastavenie cyklu zvyšovania úrokových sadzieb centrálnymi bankármi s možnosťou poklesu dlhopisových výnosov. Protivetry pre akciové trhy budú menšie, no pravdepodobný pokles firemných ziskov bude brániť ich výraznejšiemu odrazu.
21. December Čo sa deje J&T ARCH INVESTMENTS získal súhlas s nadobudnutím kvalifikovanej účasti na Moneta Money Bank J&T ARCH INVESTMENTS, fond kvalifikovaných investorov, získal od Českej národnej banky súhlas na nadobudnutie kvalifikovanej účasti na Moneta Money Bank. Fond, ktorý v júli od Petrus Advisers odkúpil minoritný podiel vo výške 8,89 %, plánuje dokončiť druhú časť vopred oznámenej transakcie a v horizonte dní dokúpiť zvyšných 1,1 %.
19. December Čo my na to Recesia a jastrabosť prevážili nad disinfláciou Minulý týždeň sa prehĺbila skepsa na akciových trhoch, ktoré pokračovali v klesaní, keď sa k obavám z recesie na oboch brehoch Atlantického oceána pridal jastrabí postoj centrálnych bánk, čo úplne zatienilo signály zvoľňovania inflačných tlakov. Výnosy nemeckých dlhopisov rástli spolu s rizikovými prirážkami periférií eurozóny, keď ECB zvýšila svoju jastrabosť na rozdiel od Fedu, ktorý síce takisto doručil 50-bodový rast úrokových sadzieb, no inak v zásade svojím (hoci jastrabím) slovníkom neprekvapil. Americké dlhopisové výnosy preto klesali, keď reagovali skôr na spomalenie tempa rastu spotrebiteľských cien v USA. Zlato zastavilo svoje mesačné ťaženie práve v dôsledku jastrabieho slovníka centrálnych bánk. Ropa sa síce odrazila, no obavy z recesie v systémových ekonomikách a prílišné neobmedzenie jej ruských dodávok na trhy ju držia v blízkosti 11-mesačného dna. Rast averzie voči riziku zastavil posilňovanie eura napriek prekvapivému jastrabiemu posolstvu ECB z jej zasadnutia.
14. December Čo my na to Graf týždňa: Obrat v rastovej skepse Očakávania investorov ohľadne globálneho ekonomického rastu sa prestali zhoršovať a rekordné percento z nich očakáva pokles inflačných tlakov v nasledujúcich 12 mesiacoch. To by mohlo vytvoriť priestor na zvýšenú ochotu podstupovať riziko. Ukázal to decembrový prieskum Bank of America medzi 281 portfólio manažérmi, ktorí spolu spravujú aktíva za vyše 700 miliárd dolárov.
12. December Čo my na to Trhy zostávajú v napätí pred tohtotýždňovým zasadnutím kľúčových centrálnych bánk Akciové trhy sa v minulom týždni dostali do defenzívy, keďže na nich rastie nervozita z možnej recesie na oboch brehoch Atlantického oceána. Strach z recesie dostal pod silný predajný tlak ropu, ktorá stratila viac ako 10 percent a obchoduje sa na tohtoročných minimách. Dlhopisy v očakávaní budúcotýždňového zasadnutia ECB i Fedu korigovali svoj predchádzajúci pokles vyvolaný vidinou mäkšej menovej politiky centrálnych bánk. Zlato uzatváralo týždeň na červenej nule. Dolár stagnuje voči euru v blízkosti polročného minima.
7. December Čo my na to Graf týždňa: Dow Jones či S&P 500? Medzi laickou a odbornou verejnosťou sa dlhodobo vedie debata, ktorý index lepšie odráža situáciu na americkom akciovom trhu. Zatiaľ čo sa médiá s obľubou prikláňajú k indexu Dow Jones, profesionáli na burze uprednostňujú skôr index S&P 500.
6. December Čo my na to Pesimizmus je investičná príležitosť Hlavné svetové akciové trhy v tomto roku zaznamenávajú výrazné straty a ekonomické prognózy sa systematicky zhoršujú pri uťahovaní menovopolitických oprát centrálnymi bankami s cieľom skrotenia extrémnych inflačných tlakov. Na finančných trhoch preto cítiť nervozitu, skepsu a pesimizmus.
5. December Čo my na to Inflačná eufória pokračuje Akciové trhy pokračovali na prelome novembra a decembra v odraze, ktorý naďalej čerpal energiu z čoraz presvedčivejších signálov zvoľňovania inflačných tlakov vo svete. To podporovalo očakávania, že dynamika zvyšovania úrokových sadzieb centrálnymi bankami sa spomalí, a prispievalo k poklesu výnosov štátnych dlhopisov. Ceny podnikových bondov profitovali pri konštruktívnej nálade na trhoch aj z poklesu rizikových prirážok. Z poklesu amerických dlhopisových výnosov, ktoré viedli aj k oslabeniu dolára, profitovalo zlato. Plusom pre pokles averzie voči riziku na trhu boli čoraz častejšie sa objavujúce správy, ako aj indikácie čínskych úradov, že krajina by čoskoro mohla uvoľniť prísnu politiku nulovej tolerancie koronavírusu. Tento faktor podporil cenu ropy spolu s blížiacim sa embargom na jej dovoz z Ruska po mori do EÚ.
30. November Čo my na to Graf týždňa: Inflácia trúbi na ústup Extrémny rast spotrebiteľských cien, z globálneho hľadiska najrýchlejší za ostatné štyri dekády, vykazuje prvé signály spomaľovania. Predpokladáme, že inflácia v budúcom roku výrazne zvoľní dynamiku rastu vo všetkých systémovo dôležitých ekonomikách, čo by malo dať priestor centrálnym bankám na zastavenie zvyšovania úrokových sadzieb. Rizikové aktíva by nemuseli byť v budúcom roku pod takým obrovským predajným tlakom, pričom valuačne značné lacné emerging trhy by sa mohli dokonca odraziť pri začiatku cyklu oslabovania dolára.
