J&T BANKA
22.11.2022
 |
 |
- Akciové burzy otvorili nový týždeň stratami, keď nastáva precitnutie obchodníkov z narkózy spomaľovania dynamiky rastu amerických spotrebiteľských cien a obrat pozornosti na zhoršujúci sa makrovýhľad, a to aj v súvislosti s ďalšou vlnou koronavírusu v Číne.
- Ropa ostáva naďalej pod predajným tlakom, keď sa trhoví hráči obávajú negatívneho dopadu koronalockdownov v Číne na dopyt. Súčasne rastie import ruskej ropy do EÚ s cieľom predzásobenia sa pred začiatkom platnosti embarga na jej dovozy po mori začiatkom decembra.
Správy z finančných trhov
Indexy
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dlhopisové trhyS rastúcou rizikovou averziou na trhu sa darilo aj bezpečným štátnym dlhopisom, ktorých výnosy klesali predovšetkým na dlhších splatnostiach ako v Európe, tak i v zámorí. |
Vládne dlhopisy
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Komoditné trhyZlato sa pod tlakom silného dolára vypredávalo pod 1750 dolárov. Pokračujúci tvrdý boj Číny s covidom sa negatívne podpisuje aj na trhu s ropou, ktorá včera predviedla obchodovanie ako na húsenkovej dráhe v znamení špekulácií, že Saudská Arábia v rámci kartelu OPEC+ plánuje zvýšiť svoju ťažbu v decembri o pol milióna barelov denne. To by bola dôležitá zmena ťažobnej politiky, ktorá na zhoršujúci výhľad dopytu doteraz reagovala redukciou produkcie. Čierne zlato po týchto špekuláciách prudko oslabilo na najnižšie úrovne od začiatku roka. Následne však Saudská Arábia tieto špekulácie dementovala s tým, že ak bude potreba, svoju produkciu bude skôr znižovať. Rope sa tak podarilo rýchlo vymazať takmer všetky straty a obchodovanie uzatvárala len v miernom mínuse. |
Komodity
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Devízové trhyNa devízovom trhu posilňoval americký dolár, keď negatívne vyhliadky globálnej ekonomiky zvýšili záujem investorov o bezpečné meny. Dolár tak pokračuje v zotavovaní z rozsiahleho výpredaja, ktoré spustili špekulácie, že Fed po priaznivých októbrových inflačných dátach spomalí tempo zvyšovania úrokových sadzieb. |
Meny
|
Dôležité správy z ekonomiky
- Rely na akciových trhoch bola v ostatných dňoch prerušená, keď trhoví hráči začínajú precitať z narkózy vyvolanej spomaľovaním dynamiky americkej inflácie (čo ukázali októbrové čísla) vyvolávajúcej nádej, že Fed by nemusel tak agresívne zvyšovať sadzby (a azda by ani nemusel zájsť s ich ďalších rastom príliš ďaleko) a americká ekonomika by mohla predsa len dosiahnuť aké-také „jemné zosadnutie“. Bublina takýchto úvah bola prepichnutá žihadlom novej salvy jastrabích slov predstaviteľov Fedu. Rovnako vyprcháva efekt výsledku amerických Midterm Elections, kde republikáni získali späť pod kontrolu Snemovňu reprezentantov, kým kontrolu Senátu majú naďalej v rukách demokrati, výsledkom čoho je rozdelený Kongres. To je trhmi spravidla vnímané pozitívne, keďže takáto skutočnosť limituje extrémne politiky, v tomto prípade rozšafné vládne výdajové plány a zvyšovanie daní doľava orientovaného Bieleho domu, čo by mohlo znamenať aj nižšie inflačné tlaky (a nižšie dlhopisové výnosy). Trhy už strávili a takmer zabudli na solídnu kvartálnu podnikovú výsledkovú sezónu s oznámením rekordných buybackov. V Európe išli do úzadia konštruktívne správy z Ukrajiny okolo stiahnutia ruských okupantov z Chersonskej oblasti (a rastie nádej na skoršie ukončenie vojny) a vyšumelo aj pozitívum spočívajúce vo fakte, že starý kontinent by mal mať dostatok plynu na zimu.
Kľúčové očakávané udalosti
- OECD dnes zverejní aktualizovanú makroprognózu.
- Z eurozóny dorazí flashový odhad spotrebiteľskej dôvery za november.
- V USA bude mať vystúpenie viacero centrálnych bankárov Fedu.
Najdôležitejšie včerajšie makrodáta
| Čas | Krajina | Udalosť | Skutočná hodnota | Predchádzajúca hodnota |
|---|---|---|---|---|
| 8:00 | Nemecko | Index cien výrobcov m/m október | -4,2 % | 2,30 % |
| 8:00 | Nemecko | Index cien výrobcov r/r október | 34,50 % | 45,80 % |
| 14:30 | USA | Index aktivity v oblasti Chicaga október | -0,05 b. | 0,17 b. |
Zaujalo nás
Na trhu korporátnych dlhopisov panuje solídna aktivita
Podľa priebežných údajov agentúry Moody‘s pokračuje v tomto roku relatívne solídna aktivita na globálnych dlhopisových trhoch, a to i napriek razantnému zvyšovaniu úrokových sadzieb vo svete. Od začiatku roka firmy na dolárovom trhu úspešne umiestnili firemné dlhopisy v celkovom objeme 1,43 bilióna dolárov, pričom hneď 87-percentný podiel pripadá na dlhopisy s investičným ratingom BBB- a vyššie. Z hľadiska celkového objemu emisií tento rok predstavuje zhruba 30-40 percentný prepad oproti rokom 2020/21, avšak blíži sa aktivite z roku 2018. Na eurovom trhu objem emisií korporátnych bondov dosiahol 724 miliárd eur, pričom hneď 93 percent z nich pripadá na investičný stupeň. Voči predchádzajúcim rokom je prepad objemu o 10-20 percent nižší, čiže výrazne menej ako na dolárovom trhu. Dôvodom je pravdepodobne menej agresívna politika ECB v porovnaní s americkým Fedom.
Fondy tretích strán
| Názov fondu | 1 mesiac | 3 mesiace | 6 mesiacov | 12 mesiacov | Od založenia anualizovane |
|---|---|---|---|---|---|
| Franklin Templeton Global Bond Fund EUR | 2,30 % | -4,88 % | -9,83 % | -12,01 % | 1,60 % |
| Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged) | 5,19 % | -4,14 % | -17,74 % | -25,06 % | -4,01 % |
| BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged) | 5,78 % | -3,98 % | -4,57 % | -18,95 % | 3,26 % |
| Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged) | 4,42 % | -3,63 % | -7,49 % | -14,95 % | 0,93 % |
| Parvest Multi Asset Income Emerging EUR | 5,96 % | -0,95 % | -6,56 % | -29,81 % | -2,88 % |
| FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged) | 1,31 % | -14,18 % | -8,21 % | -42,47 % | 6,01 % |
| Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR | -0,13 % | -7,76 % | 5,46 % | -11,74 % | 15,94 % |
| FF Global Infrastructure Fund EUR | 7,13 % | -1,92 % | 0,80 % | -0,16 % | 4,03 % |
| Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged) | 5,29 % | -4,37 % | -4,26 % | -2,94 % | 6,17 % |
| BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR | 3,93 % | -9,25 % | -3,78 % | -32,13 % | 9,22 % |
| Generali Emerging Europe EUR | 13,50 % | 3,99 % | -5,99 % | -18,60 % | 0,59 % |
| NN (L) European High Dividend-P Cap EUR | 8,03 % | 0,27 % | -1,46 % | -2,13 % | 3,80 % |
| BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR | 10,85 % | 1,99 % | 3,91 % | -19,01 % | 5,43 % |
| PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR | 8,58 % | 0,17 % | -0,76 % | -8,25 % | 4,31 % |
| Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR | 11,00 % | -1,46 % | -1,34 % | -14,96 % | 2,97 % |
| FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR | 7,23 % | -2,41 % | -3,68 % | -9,74 % | 1,33 % |
| PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR | 9,25 % | 2,40 % | -3,57 % | -6,71 % | 2,72 % |
| NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR | 2,99 % | -7,93 % | -3,93 % | -16,29 % | 1,36 % |
| FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR | -10,25 % | -4,52 % | -2,69 % | 22,46 % | -1,21 % |
| PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR | -10,22 % | -3,81 % | -4,72 % | 20,15 % | -1,41 % |
| FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR | -3,22 % | -13,98 % | -8,28 % | -14,78 % | 6,02 % |
| NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR | 6,48 % | -17,14 % | -16,21 % | -41,81 % | 5,50 % |
| Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR | 5,47 % | -13,55 % | -7,83 % | -31,04 % | 5,65 % |
| PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR | 6,50 % | -14,01 % | -9,00 % | -33,74 % | 4,92 % |
| Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR | 6,11 % | -12,39 % | -5,50 % | -33,56 % | 3,67 % |
| Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR | 3,56 % | -9,17 % | -2,62 % | -4,18 % | 3,73 % |
| Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR | 5,74 % | -12,91 % | -6,10 % | -31,72 % | 3,80 % |
| FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged) | 8,33 % | -6,29 % | -10,67 % | -31,68 % | -1,08 % |
| PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR | 5,83 % | -7,90 % | -6,20 % | -20,78 % | 3,72 % |
| Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR | 4,69 % | -7,20 % | -1,89 % | -10,99 % | 7,33 % |
| FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged) | 0,47 % | -12,39 % | -13,96 % | -25,50 % | 2,07 % |
| Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged) | 6,08 % | -3,77 % | -8,16 % | -32,28 % | 0,56 % |
| FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR | 4,85 % | -7,36 % | 6,33 % | -22,16 % | 9,14 % |
| Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR | 1,31 % | -5,87 % | -3,33 % | -6,25 % | 4,17 % |
| Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR | 2,70 % | -6,52 % | -4,06 % | -15,08 % | 3,91 % |
| FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD | 0,71 % | -2,36 % | -2,36 % | -11,36 % | -0,11 % |
| Parvest Diversified Dynamic EUR | 4,30 % | -4,13 % | -5,85 % | -18,00 % | 1,77 % |
| Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged) | 7,25 % | -5,77 % | -0,88 % | -25,37 % | 8,39 % |
| Parvest Aqua Classic EUR | 8,81 % | -2,59 % | 4,60 % | -12,13 % | 13,22 % |
| PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR | 4,65 % | -5,75 % | 2,51 % | -4,14 % | 4,04 % |
| FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR | 2,36 % | 7,43 % | 6,11 % | 44,10 % | 0,48 % |
| Amundi SF - EUR Commodities | 2,80 % | -6,66 % | -13,23 % | 8,80 % | -2,78 % |
| C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR | -0,09 % | -4,51 % | -4,14 % | -9,92 % | 4,47 % |
| J&T Bond Fond EUR | 0,63 % | 0,16 % | 0,11 % | 2,00 % | 3,93 % |
| J&T Select EUR | 2,18 % | -1,95 % | -3,66 % | -5,97 % | 1,67 % |
| J&T Profit EUR | 0,53 % | 0,06 % | 0,07 % | 1,06 % | 2,80 % |
Korporátne dlhopisy
| Dlhopis | Cena nákup | Cena predaj | Výnos do splatnosti |
|---|---|---|---|
| CPI FS I 5,25%/2025 | 98,00 % | 100,00 % | 5,32 % |
| CPI FS II 6%/2027 | 98,00 % | 100,00 % | 6,09 % |
| CPI FS III 6,5%/2029 | 98,00 % | 100,00 % | 6,60 % |
| TMR VI 5,4%/2027 | 98,00 % | 100,00 % | 5,47 % |
| Alpha Quest 5%/2025 | 96,00 % | 99,00 % | 5,37 % |
| Mint Metropolis 4,75%/ december 2024 | 98,00 % | 100,00 % | 4,75 % |
| JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026 | 81,19 % | 85,19 % | 4,05 % |
| AUCTOR 5%/ november 2025 | 97,00 % | 100,00 % | 5,00 % |
| JTEF X. 5,1%/február 2026 | 96,00 % | 100,00 % | 5,16 % |
| Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026 | 79,00 % | 83,00 % | 5,45 % |
| Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026 | 99,00 % | 103,00 % | 4,47 % |
| Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026 | 73,00 % | 77,00 % | 6,62 % |
| JTEF IX. 5,2%/ september 2026 | 96,00 % | 100,00 % | 5,27 % |
| Eurovea IV 2026 | 83,61 % | 87,61 % | 4,00 % |
| JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025 | 83,75 % | 86,75 % | 5,43 % |
| Eurovea byty Zero Coupon/august 2024 | 88,50 % | 91,50 % | 5,30 % |
| Eurovea 5,5%/2027 | 98,00 % | 100,00 % | 5,49 % |
| Emma Gamma 4,9%/máj 2024 | 100,40 % | 101,40 % | 3,98 % |
| JTEF VI Zero Coupon/november 2025 | 82,50 % | 85,50 % | 5,43 % |
| JTEF V Zero Coupon/november 2024 | 86,75 % | 88,99 % | 6,08 % |
| JTREF Zero Coupon/október 2025 | 83,50 % | 84,05 % | 6,10 % |
| JTFG IX 4%/október 2023 | 97,00 % | 100,00 % | 4,04 % |
| TMR III 4,4%/október 2024 | 97,50 % | 99,00 % | 5,03 % |
| Joj Media House 5,3%/august 2023 | 99,50 % | 100,50 % | 4,50 % |
| cs | 99,00 % | 100,50 % | 3,68 % |
| JTEF IV Zero Coupon/máj 2024 | 89,00 % | 92,00 % | 5,64 % |
| JTEF XI 4,25/2027 | 92 % | 96 % | 4,45 % |
| JTEF II 5,25%/jan 2025 | 97,00 % | 100,00 % | 5,32 % |
| JTEF I 5,00%/jan 2023 | 99,67 % | 100,17 % | 4,09 % |
| Eurovea II 2025 | 85,09 % | 89,09 % | 4,25 % |
| JTFG XIV 5%/2027 | 98,00 % | 100,00 % | 5,06 % |
| EUROVEA III 2026 | 80,36 % | 84,36 % | 5,30 % |
| J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%* | 98,00 % | 108,00 % | -195,08 % |
| * Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call) |
Grafy mien
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
Sadzby centrálnych bánk
| Krajina | Hlavná sadzba centrálnej banky | 3-mesačná medzibanková sadzba |
|---|---|---|
| eurozóna (ECB) | 2,00 % | 1,80 % |
| USA (FED) | 3,25% až 4 % | 4,59 % |
| Veľká Británia (BoE) | 3,00 % | 3,45 % |
| Švajčiarsko (SNB) | 0,50 % | -0,75 % |
| Česká republika (ČNB) | 7,00 % | 7,28 % |
| Poľsko (NBP) | 6,75 % | 7,59 % |
| Maďarsko (MNB) | 13,00 % | 16,15 % |
| Rusko (BoR) | 7,50 % | 8,35 % |
| Japonsko (BoJ) | 0,10 % | -0,03 % |
Slovníček pojmov
- Bázický bod (bps)
- 100 bázických bodov = 1,00 %; najčastejšie sa používa pri zmenách úrokových sadzieb; skratka bps (anglicky basis points)
- Book value účtovná hodnota
- hodnota spoločnosti pripadajúca akcionárom; Book value = Aktíva – Záväzky spoločnosti
- BRICS
- skratka pre spoločenstvo piatich najväčších rozvojových krajín: Brazília, Rusko, India, Čína, Juhoafrická republika
- CAGR priemerná ročná miera rastu
- za určité obdobie (napr. CAGR 2001- 2009) (anglicky: Compound Annual Growth Rate)
- CAPEX investičné výdavky
- obvykle na nadobudnutie dlhodobého majetku (stroje, nehnuteľnosti) (anglicky: CAPital EXpenditures)
- Continuiing Claims
- pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti
- CPI
- index spotrebiteľských cien (anglicky: Consumer Price Index)
- ECB
- Európska centrálna banka (anglicky European Central Bank)
- FED
- americká centrálna banka (anglicky: Federal Reserve System)
- GDP
- – hrubý domáci produkt - HDP (anglicky: Gross Domestic Product)
- Industrial Production
- priemyselná výroba
- Initial Jobless Claims
- nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti
- m/m
- medzimesačná zmena (anglicky: month on month)
- MMF
- Medzinárodný menový fond (anglicky: International Monetary Fund)
- New Home Sales
- predaje nových domov
- Non-farm payrols
- tvorba pracovných miest mimo poľnohospodárskeho sektora v USA
- OPEC
- Organizácia krajín exportujúcich ropu (anglicky: Organization of Petroleum Exporting Countries)
- PMI
- – Index nákupných manažérov, Manufacutring – vo výrobe, Services – v službách [taktiež ako non-manufacturing] (anglicky: Purchasing Managers Index)
- q/q
- medzikvartálna zmena (anglicky: quarter on quarter)
- UoM Confidence
- – index spotrebiteľskej nálady od University of Michigan
- w/w
- medzitýždenná zmena (anglicky: week on week)
- ytd
- obdobie počnúc 1. januárom tohto roka až po dnešný deň (anglicky: year to date)
Disclaimer
Tento dokument pripravila J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, a môže byť reprodukovaný len s jej predchádzajúcim písomným súhlasom, pričom akýkoľvek neoprávnený zásah sa zakazuje. Dokument podlieha ochrane podľa zákona č. 185/2015 Z. z. Autorský zákon v znení neskorších predpisov. Vzhľadom na informatívny charakter informácií v tomto dokumente, tieto nie sú právne záväzné a J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky za ne nezodpovedá a neoveruje ich. Okrem informácií môže tento dokument obsahovať alebo obsahuje názory autorov, ktoré sa nemusia nevyhnutne zhodovať s názormi J&T BANKY, a. s., pobočky zahraničnej banky. Informácie a názory obsiahnuté v tomto dokumente boli získané zo zdrojov, ktoré boli považované za spoľahlivé, ale J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, neručí za ich správnosť a úplnosť. J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, nezodpovedá za prípadné škody alebo iné ujmy, ktoré môžu vzniknúť klientom alebo tretím osobám, ak sa rozhodnú využiť informácie obsiahnuté v tomto dokumente.
Tento dokument nemôže byť považovaný za náhradu poskytovania individuálneho investičného poradenstva. Investori musia uskutočňovať vlastné posúdenie vhodnosti a primeranosti investície do akéhokoľvek v tomto dokumente uvedeného finančného nástroja, založené na jeho podstate a rizikách spojených s príslušným finančným nástrojom, ich vlastnej investičnej stratégii a ich osobných pomeroch a finančnej situácii. Tento dokument ani akákoľvek jeho časť nie je investičným odporúčaním alebo priamym osobným odporúčaním; tento dokument ani akákoľvek jeho časť nie je návrhom, odporučením ani podkladom na uzavretie akejkoľvek zmluvy alebo dojednanie záväzku akéhokoľvek druhu, ani sa naň nemožno spoliehať v súvislosti s uzavretím akejkoľvek zmluvy alebo dojednaním akéhokoľvek záväzku a nemá za cieľ pôsobiť ako presviedčanie alebo odporúčanie na uzavretie akejkoľvek zmluvy alebo dojednanie záväzku akéhokoľvek druhu. Upozorňujeme, že s investíciou do finančných nástrojov sú spojené riziká, ktoré závisia od zvolenej investičnej stratégie. Rovnako aj s niektorými klasickými bankovými produktmi sa spája určité riziko. Typicky môže ísť o vkladové produkty, pri ktorých je výnos odvodený od hodnoty podkladového aktíva – finančného nástroja. Upozorňujeme Vás na riziká pri niektorých produktoch alebo finančných nástrojoch. Pre bližšie informácie sa prosím informujte na stránke banky https://www.jtbanka.sk/uzitocne-informacie/disclaimer/ alebo nás kontaktujte. Dôrazne upozorňujeme investorov, aby kontaktovali svojich vlastných investičných poradcov za účelom poskytnutia potrebných upozornení, vysvetlení a individuálneho investičného poradenstva.
Tento dokument slúži len na informačné účely a (i) nepredstavuje žiadnu ponuku na predaj alebo upísanie alebo výzvu na podávanie návrhov na kúpu alebo upísanie akýchkoľvek finančných nástrojov alebo cenných papierov (ii) nie je akoukoľvek ich propagáciou. Investičné možnosti uvádzané v tomto dokumente nemusia byť vhodné a primerané pre určitých konkrétnych investorov, a to v závislosti na ich špecifických investičných cieľoch a časovom horizonte investície alebo v súvislosti s ich celkovou finančnou situáciou. Investície do finančných nástrojov sú spojené s rizikom a hodnota investície a výnos z nej plynúci môže rásť alebo klesať, a to aj v dôsledku menových výkyvov. Výkonnosť v minulosti nie je spoľahlivým ukazovateľom pre budúce výkonnosti. Akékoľvek predpovede o výkonnosti v budúcnosti nie sú spoľahlivým ukazovateľom výkonnosti v budúcnosti. Na tento dokument sa nemožno spoliehať ako na vysvetlenie všetkých rizík spojených s investovaním do finančných nástrojov, nástrojov peňažného trhu, investičných nástrojov alebo cenných papierov tu uvedených. V prípade akýchkoľvek otázok alebo pochybností nás prosím kontaktujte.
Zdroj dát v tomto dokumente je Bloomberg L.P., pokiaľ nie je uvedené inak.