J&T Banka
13.03.2020
 |
 |
- Na finančné trhy včera dorazila plnotučná panika, keď vlády prijímajú čoraz viac prísnejšie reštriktívne opatrenia na zastavenie šírenia sa koronavírusu, čo bude mať veľké negatívne ekonomické dopady.
- Európske akciové trhy majú za sebou najväčšiu jednodennú stratu v histórii, ktorá presiahla 11 percent.
- Americké akciové trhy s takmer 10-percentnou stratou zaregistrovali najhorší jednodenný pokles od jesene 1987.
- Ani oznámenie mimoriadneho pumpovania likvidity do finačného systému Fedom a ECB nedokázalo investorov upokojiť.
Správy z finančných trhov
Indexy
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dlhopisové trhyNapriek najvyššej panike na trhoch za ostatnú vyše dekádu, teda od čias finančnej krízy ceny bezpečne vnímaných dlhopisov Spojených štátov a Nemecka klesali, a teda ich výnosy rástli. Môže za tým byť štipka racionálneho uvažovania, že sú síce bezpečnými prístavmi, ale výnosovo neatraktívnymi (hoci v panike sa na tento parameter veľakrát nepozerá), pričom časť investorov možno musela likvidovať tieto pozície, aby mali hotovosť na margin cally pri namydlenom páde akcií. Z časti môže za odrazom stáť dodávanie likvidity Fedom prostredníctvom repo-operácií, ktoré boli rozšírené aj na cenné papiere s dlhšou splatnosťou (čo je vlastne klasické kvantitatívne uvoľňovanie, hoci Fed to tak odmieta nazvať) ako aj fakt, že ECB ani symbolicky neznížila sadzby, ale oznámila expanziu kvantitatívneho uvoľňovania do konca roka o 120 miliárd dolárov, znížila anticyklický kapitálový vankúš bánk a oznámila dlhodobé refinančné tendre s cieľom pomôcť firmám k prístupu k úverom. |
Vládne dlhopisy
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Komoditné trhyZlato padlo hlbšie pod 1600-dolárovú métu a zaknihovalo si štvorpercentnú stratu, keď nastal útek k hotovosti pri perfektnej búrke na akciových trhoch. Ropa ako rizikové aktívum reagovala poklesom až do osem percent na zhoršujúce sa prospekty rastu globálnej ekonomiky pod ťarchou boja proti koronavírusu, čo bude mať pochopiteľne aj negatívny dopad na dopyt. Navyše na ponukovej stránke komodity prebieha cenová vojna s prudkým rastom produkcie Saudskej Arábie, čo zrejme niektorí, predovšetkým bridlicový producenti z USA, budú zrejme veľmi ťažko znášať a nemusia to prežiť, najmä pokiaľ sú vysoko zadlžení. |
Komodity
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Devízové trhyNa devízových trhoch sa darilo tradične bezpečne vnímaným prístavom v podobe švajčiarske franku a japonského jenu, keď investori pred sebou videli len černotu okolo koronavírusu, ktorého šírenie sa zatiaľ stále zrýchľuje. Euro sa dostalo pod predajný tlak aj voči doláru, keď sa rozšíril úrokový diferenciál pri tom, ako prišlo k odrazu úročenia amerických dlhopisov. Navyše v čase krajnej paniky na trhu uprednostňujú investori dolár ako bezpečný prístav pred eurom, čo je azda aj vysvedčením toho ako je EÚ a eurozóna vnímané ako hospodárska sila a veľmoc vo svete. |
Meny
|
Dôležité správy z ekonomiky
- Hlavnou udalosťou štvrtka bolo zasadnutie ECB, kde trhy s napätím očakávali, čo banka urobí pri nervozite okolo koronavírusu a pri tom, ako je jej zbrojnica pri nulovej základnej sadzbe a zápornej depozitnej takmer prázdna. Banka síce neznížila depozitnú sadzbu, čo čakal konsenzus trhu (čo je vlastne pozitívne, pretože by to malo negatívne dopady na ziskovosť bánk), no prijala viaceré bystré opatrenia ohľadne dodávania likvidity bankám s cieľom motivovať ich, aby peniaze posúvali ďalej do reálnej ekonomiky. Zosumarizujme si to: Po prvé ECB oznámila dočasné zvýšenie kvantitatívneho uvoľňovania o 120 miliárd EUR do konca roka so zameraním sa na dlhopisy súkromného sektora. Po druhé, uskutoční cielené dlhodobé refinančné operácie TLTRO, kde si banky budú môcť požičať až do výšky 50 úverového portfólia (predtým to bolo do 30 percent) zo stavu k februáru 2019, čo znamená možnosť až 2900 miliárd EUR. Súčasne boli znížené kritériá na kolaterál. Sadzba TLTRO môže byť dokonca pod sadzbou depozitnej sadzby ECB až o 25 bázických bodov. TLTRO tendre budú spustené v júni, a kým budú spustené ECB oznámila aj premosťovacie dlhodobé tendre (LTRO) na týždennej báze. Po tretie, ECB uvoľnila pravidlá kapitálovej primeranosti bánk a znížila výšku anticyklického kapitálové vankúša. Trhy na tieto kroky vôbec nepookriali, jednoducho, nič z týchto opatrení nedokáže okamžite zastaviť paniku okolo šírenia koronavírusu a hlavne zastaviť vírus samotný. Sú cielené na stranu agregátneho dopytu a ich efektivita bude otázna. Navyše opatrenia sú absolútne neúčinné na ponukovej strane pri prerušení výroby či narušení dodávateľskej siete. Prezidentka ECB Christine Lagardeová navyše vôbec nezvládla tlačovú konferenciu. Slovami o tom, že ECB tu nie je preto, aby znižovala rizikové prirážky štátnych dlhopisov trhy úplne vystrašila, najmä ťažko skúšané Taliansko. Bolo to 180-stupňový obrat oproti legendárnemu výroku „whatever it takes“ jej predchodcu Maria Draghiho. Až neskôr v interview pre finančnú televíziu CNBC sa opravila a povedala, že „vysoké spready poškodzujú efektivitu menovej politiky“, to už však bolo pomerne neskoro. Lagardeová okrem toho povedala, že bez koordinovaného zásahu hrozí ekonomike šok podobný ako v roku 2008. Následne opätovne vyzvala vlády, aby pristúpili k veľkým fiškálnym stimulom, ktoré budú mať teraz väčší efekt ako uvoľňovanie menovej politiky.
- Fed včera oznámil mimoriadne dodávanie likvidity na trhy v celkovom objeme 1500 miliárd dolárov v reakcii na stres na peňažnom trhu. Dnes a zajtra poskytne bankám mimoriadne trojmesačné repo pôžičky po 500 miliárd dolárov a v piatok ešte ďalších 500 miliárd v jednomesačnom repe. Okrem toho oznámil, že bude nakupovať tempom 60 miliárd dolárov nielen penažné poukážky, ale aj dlhopisy s dlhšou splatnosťou. De facto ide o kvantitatívne uvoľňovanie, hoci Fed to tak nenazýva.
- Včera boli zverejnené januárové čísla priemyselnej produkcie z eurozóny, ktorá poklesla „len“ o 1,9 percenta, pričom konsenzus trhu počítal s poklesom presahujúcom tri percentá. Negatívne dopady koronavírusu sa pretavia do výsledkov priemyslu až vo februári a nasledujúcich mesiacoch. Aktuálne môžeme začať operovať, že ekonomike eurozóny vzhľadom na bezprecedentné reštriktívne opatrenia na boj proti šíreniu vírusu bude hroziť v tomto roku recesia.
- Zo Spojených štátov včera dorazili čísla nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti za ostatné týždne, ktoré ukazujú stále silný trh práce, kde sa zatiaľ neprejavuje negatívny dopad koronavírusu. Ono to však zrejme príde. Zatiaľ pokračujúce žiadosti sú mierne nad úrovňou 1,7 milióna a nové mierne nad 200-tisícmi, kde sa pohybujú v oboch prípadoch už dlhší čas.
Kľúčové očakávané udalosti
- Hlavným makrozverejnením dnes bude rýchly odhad spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity za marec zo Spojených štátov. Výsledok pravdepodobne absolútne nikoho nebude zaujímať, a ak áno nebude braný príliš do úvahy pri bezprecedentnej panike na trhoch z koronavírusu.
Najdôležitejšie včerajšie makrodáta
| Čas | Krajina | Udalosť | Skutočná hodnota | Predchádzajúca hodnota |
|---|---|---|---|---|
| 11:00 | eurozóna | Priemyselná produkcia január r/r | -1,90 % | -3,60 % |
| 13:30 | USA | Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti (týždeň končiaci 7. marca) | 211 tis. | 215 tis. |
| 13:30 | USA | Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti (týždeň končiaci 29. februára) | 1722 tis. | 1733 tis. |
Zaujalo nás
Ceny Whisky ako zbereraľského aktíva rástli v minulom roku len o päť percent po 40-percentnom zisku v roku 2018
Päťpercentný rast zaznamenal The Knight Frank Rare Whisky 100 Index, sledujúci ceny raritných whiskey. Išlo o výrazne slabšie zhodnotenie po 40-percentnom náraste v roku 2018. Stál za tým najmä rast ponuky fliaš destilérie Macallan, lídra trhu. Napriek tomu padol v závere minulého roka aukčný rekord. Opäť išlo, tak ako v roku 2018, o 60 ročnú whiskey Macallan Fine & Rare ročníka 1926, v ručne maľovanej fľaši írskym umelcom Michaelom Dillonom, za ktorú nový majiteľ zaplatil 1,5 milióna libier. Za ostatných 10 rokov agregátny index whisky narástol už o 564 percent.Vyplýva to z Wealth Reportu 2020 konzultačnej spoločnosti Knight Frank.
Fondy tretích strán
| Názov fondu | 1 mesiac | 3 mesiace | 6 mesiacov | 12 mesiacov | Od založenia p.a. |
|---|---|---|---|---|---|
| Franklin Templeton Global Bond Fund EUR | -2,28 % | -1,73 % | -2,47 % | -6,98 % | 3,63 % |
| Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged) | -4,77 % | -2,64 % | -2,94 % | -9,37 % | -0,54 % |
| BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged) | -14,60 % | -11,39 % | -8,91 % | -6,61 % | 2,85 % |
| Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged) | -10,93 % | -8,89 % | -8,14 % | -5,58 % | 1,76 % |
| Parvest Multi Asset Income Emerging EUR | -13,03 % | -11,38 % | -8,37 % | -5,10 % | 1,88 % |
| FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged) | -23,53 % | -14,01 % | -11,98 % | -7,37 % | 5,88 % |
| PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND USA Classic EUR (hedged) | -25,56 % | -17,43 % | -13,57 % | -1,51 % | 15,06 % |
| FTIF-Franklin U.S. Equity Fund-A(acc)EUR (hedged) | -23,5 % | -16,6 % | -12,52 % | -8,9 % | 3,01 % |
| Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged) | -26,04 % | -24,65 % | -25,05 % | -25,50 % | 1,66 % |
| Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR | -17,92 % | -9,07 % | -3,20 % | -0,81 % | 8,88 % |
| NN (L) Emerging Europe Equity-P Cap EUR | -38,24 % | -35,66 % | -31,01 % | -22,18 % | 3,61 % |
| PARVEST EQUITY EUROPE EMERGING EUR | -30,24 % | -25,88 % | -21,95 % | -13,86 % | 7,41 % |
| BlackRock-BlackRock Emerging Europe A2 EUR | -39,83 % | -38,72 % | -35,20 % | -26,55 % | 6,44 % |
| NN (L) European High Dividend-P Cap EUR | -32,03 % | -28,94 % | -26,12 % | -23,17 % | 1,31 % |
| BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR | -28,50 % | -24,13 % | -20,43 % | -15,26 % | 4,05 % |
| PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR | -21,98 % | -18,32 % | -14,92 % | -11,71 % | 3,52 % |
| Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR | -34,05 % | -30,73 % | -26,89 % | -21,18 % | 1,17 % |
| FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR | -31,30 % | -31,60 % | -28,27 % | -29,02 % | 0,45 % |
| PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR | -25,72 % | -22,92 % | -19,33 % | -17,49 % | 1,45 % |
| NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR | -22,53 % | -18,24 % | -14,91 % | -12,58 % | -0,02 % |
| FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR | -38,76 % | -37,29 % | -34,21 % | -32,59 % | -5,49 % |
| PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR | -32,58 % | -30,58 % | -27,40 % | -28,46 % | -6,40 % |
| FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR | -25,97 % | -24,84 % | -25,32 % | -25,43 % | 4,33 % |
| PARVEST EQUITY RUSSIA EUR | -30,84 % | -25,41 % | -22,22 % | -12,15 % | 1,15 % |
| NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR | -14,12 % | -9,04 % | -0,62 % | 2,81 % | 7,87 % |
| Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR | -16,44 % | -8,71 % | -7,52 % | -5,21 % | 9,10 % |
| PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR | -8,37 % | 1,14 % | 7,51 % | 15,90 % | 7,77 % |
| Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR | -15,85 % | -9,89 % | -8,26 % | -8,54 % | 6,05 % |
| Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR | -16,68 % | -12,80 % | -12,08 % | -15,55 % | 3,88 % |
| Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR | -16,64 % | -9,13 % | -6,03 % | -8,42 % | 4,77 % |
| FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged) | -20,59 % | -17,72 % | -13,82 % | -13,97 % | -1,07 % |
| PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR | -14,44 % | -8,92 % | -3,58 % | -2,80 % | 4,17 % |
| Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR | -23,64 % | -20,32 % | -17,50 % | -15,63 % | 6,69 % |
| FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged) | -23,12 % | -24,19 % | -24,83 % | -28,17 % | 0,96 % |
| Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged) | -22,20 % | -17,75 % | -14,99 % | -9,14 % | -0,66 % |
| FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR | -27,95 % | -22,08 % | -18,06 % | -13,56 % | 8,19 % |
| Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR (hedged) | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a |
| Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR | -10,48 % | -6,95 % | -6,31 % | -0,83 % | 4,40 % |
| FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD | -6,64 % | -5,75 % | -6,55 % | -6,20 % | -0,29 % |
| Parvest Diversified Dynamic EUR | -8,33 % | -5,01 % | -3,87 % | 2,90 % | 2,40 % |
| Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged) | -21,93 % | -17,06 % | -14,19 % | -9,94 % | 7,58 % |
| Parvest Aqua Classic EUR | -22,38 % | -16,56 % | -10,54 % | -2,72 % | 12,10 % |
| PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR | -19,13 % | -15,05 % | -12,84 % | -2,71 % | 3,16 % |
| FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR | -50,10 % | -51,90 % | -51,21 % | -55,94 % | -8,33 % |
| Amundi SF - EUR Commodities | -7,98 % | -12,64 % | -12,72 % | -16,41 % | -6,23 % |
| C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR | -12,58 % | -8,24 % | -6,73 % | -2,29 % | 4,00 % |
| J&T Bond Fond EUR (výkonnosť k 9.3.2020) | -0,34 % | 0,54 % | 1,28 % | 2,71 % | 3,43 % |
| J&T Select EUR (výkonnosť k 9.3.2020) | -2,63 % | -2,43 % | -1,55 % | 1,19 % | 3,51 % |
| J&T Profit EUR (výkonnosť k 9.3.2020) | -1,72 % | -0,31 % | -1,09 % | -0,77 % | 0,44 % |
Korporátne dlhopisy
| Dlhopis | Cena nákup | Cena predaj | Výnos do splatnosti |
|---|---|---|---|
| JTEF X. 5,1%/február 2026 | 98,00 % | 100,00 % | 5,10 % |
| Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026 | 67,69 % | 71,69 % | 5,52 % |
| Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ dec 2026 | 101,00 % | 103,00 % | 4,77 % |
| Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026 | 68,52 % | 70,52 % | 5,30 % |
| JTEF IX. 5,2%/ september 2026 | 100,00 % | 102,00 % | 4,90 % |
| JTEF VIII. Zero Coupon/ september 2022 | 86,89 % | 88,89 % | 4,75 % |
| JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025 | 74,54 % | 76,54 % | 5,10 % |
| Eurovea byty Zero Coupon/august 2024 | 80,66 % | 82,66 % | 4,42 % |
| Aquila Real Asset Finance 4,25%/jún 2022 | 98,50 % | 100,50 % | 4,01 % |
| Emma Gamma 4,9%/máj 2024 | 100,50 % | 102,50 % | 4,29 % |
| JTEF VI Zero Coupon/november 2025 | 73,91 % | 75,91 % | 5,00 % |
| JTEF V Zero Coupon/november 2024 | 77,65 % | 79,65 % | 5,00 % |
| JTREF Zero Coupon/október 2025 | 76,10 % | 76,66 % | 4,84 % |
| JTFG IX 4%/október 2023 | 101,50 % | 102,99 % | 3,14 % |
| TMR III 4,4%/október 2024 | 102,00 % | 103,00 % | 3,71 % |
| Joj Media House 5,3%/august 2023 | 102,50 % | 104,50 % | 3,85 % |
| JTREF 4,5%/júl 2023 | 100,01 % | 101,49 % | 4,01 % |
| JTEF IV Zero Coupon/máj 2024 | 79,45 % | 81,45 % | 5,00 % |
| JTEF III 4,6%/feb 2022 | 99,00 % | 100,00 % | 4,60 % |
| JTEF II 5,25%/jan 2025 | 100,35 % | 102,35 % | 4,76 % |
| JTEF I 5,00%/jan 2023 | 99,45 % | 101,45 % | 4,51 % |
| Sazka Group 4.00%/dec 2022 | 98,95 % | 100,95 % | 3,63 % |
| EPH 3.5% /aug 2020 | 100,69 % | 100,89 % | 1,51 % |
| Eurovea 4.50% /sep 2022 | 99,42 % | 101,42 % | 3,88 % |
| csspx | 92,23 % | 94,23 % | 3,50 % |
| TMR II 6% / 2021 | 101,45 % | 103,45 % | 2,02 % |
| J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%* | 102,00 % | 112,00 % | #VALUE! |
| * Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call) | |||
Grafy mien
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
Sadzby centrálnych bánk
| Krajina | Hlavná sadzba centrálnej banky | 3-mesačná medzibanková sadzba |
|---|---|---|
| eurozóna (ECB) | 0,00 % | -0,47 % |
| USA (FED) | 1,50% až 1,75 % | 0,90 % |
| Veľká Británia (BoE) | 0,75 % | 0,52 % |
| Švajčiarsko (SNB) | -0,75 % | -0,81 % |
| Česká republika (ČNB) | 2,25 % | 2,34 % |
| Poľsko (NBP) | 1,50 % | 1,70 % |
| Maďarsko (MNB) | 0,90 % | 0,69 % |
| Rusko (BoR) | 6,00 % | 6,26 % |
| Japonsko (BoJ) | 0,10 % | -0,10 % |
Slovníček pojmov
- Bázický bod (bps)
- 100 bázických bodov = 1,00 %; najčastejšie sa používa pri zmenách úrokových sadzieb; skratka bps (anglicky basis points)
- Book value účtovná hodnota
- hodnota spoločnosti pripadajúca akcionárom; Book value = Aktíva – Záväzky spoločnosti
- BRICS
- skratka pre spoločenstvo piatich najväčších rozvojových krajín: Brazília, Rusko, India, Čína, Juhoafrická republika
- CAGR priemerná ročná miera rastu
- za určité obdobie (napr. CAGR 2001- 2009) (anglicky: Compound Annual Growth Rate)
- CAPEX investičné výdavky
- obvykle na nadobudnutie dlhodobého majetku (stroje, nehnuteľnosti) (anglicky: CAPital EXpenditures)
- Continuiing Claims
- pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti
- CPI
- index spotrebiteľských cien (anglicky: Consumer Price Index)
- ECB
- Európska centrálna banka (anglicky European Central Bank)
- FED
- americká centrálna banka (anglicky: Federal Reserve System)
- GDP
- – hrubý domáci produkt - HDP (anglicky: Gross Domestic Product)
- Industrial Production
- priemyselná výroba
- Initial Jobless Claims
- nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti
- m/m
- medzimesačná zmena (anglicky: month on month)
- MMF
- Medzinárodný menový fond (anglicky: International Monetary Fund)
- New Home Sales
- predaje nových domov
- Non-farm payrols
- tvorba pracovných miest mimo poľnohospodárskeho sektora v USA
- OPEC
- Organizácia krajín exportujúcich ropu (anglicky: Organization of Petroleum Exporting Countries)
- PMI
- – Index nákupných manažérov, Manufacutring – vo výrobe, Services – v službách [taktiež ako non-manufacturing] (anglicky: Purchasing Managers Index)
- q/q
- medzikvartálna zmena (anglicky: quarter on quarter)
- UoM Confidence
- – index spotrebiteľskej nálady od University of Michigan
- w/w
- medzitýždenná zmena (anglicky: week on week)
- ytd
- obdobie počnúc 1. januárom tohto roka až po dnešný deň (anglicky: year to date)
Disclaimer
Tento dokument pripravila J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, a môže byť reprodukovaný len s jej predchádzajúcim písomným súhlasom, pričom akýkoľvek neoprávnený zásah sa zakazuje. Dokument podlieha ochrane podľa zákona č. 185/2015 Z. z. Autorský zákon v znení neskorších predpisov. Vzhľadom na informatívny charakter informácií v tomto dokumente, tieto nie sú právne záväzné a J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky za ne nezodpovedá a neoveruje ich. Okrem informácií môže tento dokument obsahovať alebo obsahuje názory autorov, ktoré sa nemusia nevyhnutne zhodovať s názormi J&T BANKY, a. s., pobočky zahraničnej banky. Informácie a názory obsiahnuté v tomto dokumente boli získané zo zdrojov, ktoré boli považované za spoľahlivé, ale J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, neručí za ich správnosť a úplnosť. J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, nezodpovedá za prípadné škody alebo iné ujmy, ktoré môžu vzniknúť klientom alebo tretím osobám, ak sa rozhodnú využiť informácie obsiahnuté v tomto dokumente.
Tento dokument nemôže byť považovaný za náhradu poskytovania individuálneho investičného poradenstva. Investori musia uskutočňovať vlastné posúdenie vhodnosti a primeranosti investície do akéhokoľvek v tomto dokumente uvedeného finančného nástroja, založené na jeho podstate a rizikách spojených s príslušným finančným nástrojom, ich vlastnej investičnej stratégii a ich osobných pomeroch a finančnej situácii. Tento dokument ani akákoľvek jeho časť nie je investičným odporúčaním alebo priamym osobným odporúčaním; tento dokument ani akákoľvek jeho časť nie je návrhom, odporučením ani podkladom na uzavretie akejkoľvek zmluvy alebo dojednanie záväzku akéhokoľvek druhu, ani sa naň nemožno spoliehať v súvislosti s uzavretím akejkoľvek zmluvy alebo dojednaním akéhokoľvek záväzku a nemá za cieľ pôsobiť ako presviedčanie alebo odporúčanie na uzavretie akejkoľvek zmluvy alebo dojednanie záväzku akéhokoľvek druhu. Upozorňujeme, že s investíciou do finančných nástrojov sú spojené riziká, ktoré závisia od zvolenej investičnej stratégie. Rovnako aj s niektorými klasickými bankovými produktmi sa spája určité riziko. Typicky môže ísť o vkladové produkty, pri ktorých je výnos odvodený od hodnoty podkladového aktíva – finančného nástroja. Upozorňujeme Vás na riziká pri niektorých produktoch alebo finančných nástrojoch. Pre bližšie informácie sa prosím informujte na stránke banky https://www.jtbanka.sk/uzitocne-informacie/disclaimer/ alebo nás kontaktujte. Dôrazne upozorňujeme investorov, aby kontaktovali svojich vlastných investičných poradcov za účelom poskytnutia potrebných upozornení, vysvetlení a individuálneho investičného poradenstva.
Tento dokument slúži len na informačné účely a (i) nepredstavuje žiadnu ponuku na predaj alebo upísanie alebo výzvu na podávanie návrhov na kúpu alebo upísanie akýchkoľvek finančných nástrojov alebo cenných papierov (ii) nie je akoukoľvek ich propagáciou. Investičné možnosti uvádzané v tomto dokumente nemusia byť vhodné a primerané pre určitých konkrétnych investorov, a to v závislosti na ich špecifických investičných cieľoch a časovom horizonte investície alebo v súvislosti s ich celkovou finančnou situáciou. Investície do finančných nástrojov sú spojené s rizikom a hodnota investície a výnos z nej plynúci môže rásť alebo klesať, a to aj v dôsledku menových výkyvov. Výkonnosť v minulosti nie je spoľahlivým ukazovateľom pre budúce výkonnosti. Akékoľvek predpovede o výkonnosti v budúcnosti nie sú spoľahlivým ukazovateľom výkonnosti v budúcnosti. Na tento dokument sa nemožno spoliehať ako na vysvetlenie všetkých rizík spojených s investovaním do finančných nástrojov, nástrojov peňažného trhu, investičných nástrojov alebo cenných papierov tu uvedených. V prípade akýchkoľvek otázok alebo pochybností nás prosím kontaktujte.
Zdroj dát v tomto dokumente je Bloomberg L.P., pokiaľ nie je uvedené inak.