PX: 1,368 bodů (+0,1 % d/d); objem: 771 mil. Kč
 
Komentář k trhu
Pražská burza ve čtvrtečním obchodování pokulhávala za pozitivním sentimentem na okolních trzích a zakončila nepatrně v zelených číslech, index PX zavřel silnější o 0,06 %. Negativním vývojem prošly akcie Komerční banky, které se však první den obchodovaly bez nároku na dividendu a odepsaly 4,39 %, což odpovídá čisté dividendě. Nakonec akcie Komerční banky zavřely na hodnotě 806,5 Kč, a to v spíše podprůměrném objemu 150 mil. korun. Naopak se dařilo především akciím ČEZ, které rostly třetí den v řadě, ve čtvrtek si dokázaly připsat růst o 1,82 % na závěrečnou cenu 1008 Kč. Celkový objem obchodů dosáhl nadprůměrných 771 mil. korun.
 
Erste: Neutrální/pozitivní (Milan Lávička)
Erste oznámila za 1Q 2022 meziroční nárůst čistého zisku o 26 % na 449 mil. EUR, a mírně tak překonala naše odhady. Úrokové výnosy meziročně vzrostly o 19 % zásluhou růstu sazeb v ČR, Maďarsku a Rumunsku spolu s pokračujícím růstem úvěrového portfolia (+10 % r/r). Čistá úroková marže vzrostla na 2,14 % (z 2,08 % ve 4Q21). Z regionálního pohledu úrokové výnosy rostly nejvíce v ČR (+34 % r/r). Výnosy z poplatků rostly napříč všemi kategoriemi. Za výrazným 12% růstem provozních nákladů je především výrazné zvýšení plateb do fondu pojištění vkladů (+85 %), které částečně souvisí s odchodem Sberbank Europe z regionu. Podíl nesplácených úvěrů mírně klesl na historické minimum 2,3 % (2,4 % ve 4Q21) a rizikové náklady dosáhly 13 b.b.
Management dále potvrdil předchozí výhled na růst úvěrového portfolia okolo 5 % r/r a zvýšil očekávaný růst úrokových výnosů, který by měl být minimálně vyšším jednociferným tempem (doposud okolo 5 %), a také růst výnosů z poplatků, který by měl být okolo 5 % (doposud nižším jednociferným tempem). Provozní náklady by pak měly růst nižším tempem než výnosy. Rizikové náklady by měly dosáhnout maximálně 20 b.b. a podíl nesplácených úvěrů by měl být pod 3 %.
Celkově vnímáme výsledky mírně pozitivně vzhledem k překonání odhadů na úrovni čistého zisku a zlepšení celoročního výhledu. Konferenční hovor k výsledkům společnost pořádá dnes v 9:00 SEČ.
 

Kons., IFRS (mil. EUR)

Oček. 1Q 2022

1Q 2021

r/r

Oček. J&T

Konsensus

  Čisté úrokové výnosy

1 392

1 172

19%

1 342

1 329

  Poplatky a provize

615

540

14%

595

583

  Ostatní výnosy

29

117

-75%

80

74

Provozní výnosy

2 036

1 829

11%

2 017

1 996

Provozní náklady

-1 235

-1 103

12%

-1 211

-1 195

Provozní zisk

801

725

10%

806

799

  Opravné položky

-59

-36

66%

-45

-55

  Ostatní náklady a výnosy

-133

-125

5%

-125

-129

Čistý zisk

449

355

26%

418

406

Zdroj: Erste Group, J&T Banka
 
Moneta: Neutrální (Milan Lávička)
Akcie se dnes již obchodují bez nároku na dividendu 7 Kč na akcii (7,4% hrubý dividendový výnos). Výplatní termín je stanoven na 25. května.
 
Pilulka Lékárny: Negativní (Pavel Ryska)
Společnost Pilulka Lékárny v publikované prezentaci pro nadcházející Start Day pražské burzy (3. 5.) uvedla, že po loňských tržbách 2,41 mld. Kč v letošním roce očekává tržby 2,8 mld. To je znatelně níže než loňský odhad letošních tržeb, který činil 3,125 mld. Kč. Z pohledu růstu to znamená, že Pilulka nyní očekává letošní růst tržeb pouze o 16 % namísto 30 %, které čekala dříve. Jde také o výrazné zpomalení z loňského tempa růstu 34 %. Podotýkáme, že pro firmu je meziroční srovnání nyní náročné, jelikož loňské tržby těžily z nejsilnější vlny Covid-19 na jaře 2021. Nicméně revize výhledu naznačuje, že normalizace prodejů léků přes internet po odeznění Covid-19 je zřejmě hlubší, než management očekával. Je rovněž možné, že do útrat zákazníků se nyní promítá vysoká inflace, která omezuje prostředky na nákupy zbytných doplňkových léků. Očekáváme, že detaily bude komentovat na Start Day šéf firmy Petr Kasa.
 
Komentář k americkému trhu (Marek Trúchly)
Americké akciové indexy počas štvrtkového obchodného dňa slušne posilňovali, kde práve po výsledkové technológie boli hlavným ťahúňom trhu. Indexy tak umazávali straty z minulých dní, kde medzi investormi panovali obavy z monetárneho uťahovania, napätej situácií na Ukrajine ako aj covidovým reštrikciám v Číne. Výsledkami zažiarila hlavne materská spoločnosť Facebooku Meta Platforms (+17,59 %). Od dlhoročných miním sa odrazil aj poskytovateľ platobných služieb Paypal (+11,48 %) a nezaostával ani Qualcom (+9,69 %). Dow Jones si tak pripísal 1,85 %, široký S&P 500 2,47 % a najviac technologický Nasdaq +3,06 %. Včera sa darilo aj rope, WTI +3,42 %. Zlato nepredviedlo výraznejší pohyb a uzavrelo +0,52 %. Hlavný menový pár EUR/USD sa usadil na úrovni 1,05. Výnosy referenčných amerických 10-ročných dlhopisov sa usadili na úrovni 2,85 % p.a.