Komentář k trhu
Díky solidnímu výkonu akcií společnosti ČEZ (+2,80 %) zakončila pražská burza seanci silnější o 0,44 %. Výrazně tak překonala jednak burzy v západní Evropě a v zámoří, ale zejména ostatní vrstevnice ve střední Evropě, které ztrácely kolem dvou procent. Titul zcela odmazal pondělní výprodeje v souvislosti s pokračující teoretickou diskuzí k sektorové dani a orazítkoval hodnotu 1100 Kč za jednu akcii. Přestože by tato mimořádná daň mohla zasáhnout i banky, ty naopak většinou na začátku týdne rostly, proto včerejší mírné zchlazení rakouské Erste Group (-1,15 %) není nikterak překvapivé. Objemy i nadále pokračují v prázdninovém módu, kdy snížená likvidita může vyúsťovat ve zvýšenou volatilitu.
 
Komentář k americkému trhu
Akcie na Wall Street se během úterního obchodování ponořily do červených čísel pod tíhou negativních zpráv z korporátní sféry i slabších makrodat v podobě poklesu spotřebitelské důvěry. Snížený výhled na aktuální kvartál i zbytek roku prezentoval maloobchodní gigant Walmart (-7,6 %; 121,98 USD), a to především kvůli rostoucím cenám potravin. Domácnostem tak zůstává menší rozpočet na ostatní výdaje, což pocítily např. akcie spol. Macy‘s (-7,24 %; 16,79 USD). Hlavní index S&P 500 nakonec odepsal necelých 46 bodů (-1,15 %; 3 921,05 b.). Nedařilo se ani technologiím v čele s akciemi Shopify (-14,06 %; 31,55 USD) poté, co e-commerce firma oznámila plán na propuštění přibližně 10 % pracovní síly z důvodu klesajících prodejů. Propadlíkem dne se stala spol. Coinbase (-21,08 %; 52,93 USD), která je vyšetřována americkou Komisí pro cenné papíry. Největší kryptoburza měla údajně povolit obchodování s kryptoměnami nesprávně registrovanými jako cenné papíry. Dnes budou investoři vyhlížet výsledek zasedání Fedu a následnou tiskovou konferenci J. Powella.
 
Moneta Money Bank: neutrální zpráva
Moneta zveřejní zítra ráno výsledky hospodaření za druhý kvartál tohoto roku. Na úrovni čistého zisku očekáváme více jak 80% meziroční nárůst na více jak 1,5 mld. Kč. Za tímto růstem jsou především vyšší úrokové výnosy a rozpouštění opravných položek k úvěrům.
Růst úrokových výnosů by měl být ve 2Q již z velké části kompenzován nárůstem úrokových nákladů, když se růst sazeb již projevuje výrazně i do růstu úročení klientských vkladů. Zároveň očekáváme zpomalení růstu úvěrového portfolia kvůli vyšším sazbám a propadu produkce především nových hypoték. Vysoká inflace je na straně nákladů částečně kompenzována nižším počtem zaměstnanců a optimalizací pobočkové sítě. Ve druhém kvartále zároveň banka zaúčtovala 100 mil. Kč, které byla nucena zaplatit skupina PPF jako uhrazení nákladů souvisejících s plánovanou akvizicí Air Bank, od které PPF nakonec odstoupila. Celkové náklady by tak měly podle našich odhadů dosáhnout 1 274 mil. Kč (-4 % r/r).
Podle předchozích vyjádření managementu očekáváme podobně jako v 1Q rozpouštění opravných položek související se zlepšenou klasifikací úvěrů, které byly vedeny jako rizikové kvůli dopadům pandemie Covid-19 a jsou pravidelně spláceny. Pozitivní dopad (přibližně 114 mil. Kč) bude mít také oznámený prodej části nespláceného portfolia. Krom toho nečekáme žádné výraznější zhoršení kvality úvěrů, a rozpouštění opravných položek by tak v souhrnu mělo být vyšší než tvorba nových.
 

v mil. Kč

Oček. 2Q22

2Q 2021

r/r

Konsensu

  Čisté úrokové výnosy

2 440

2 056

19%

2 476

  Poplatky a provize

505

495

2%

520

  Ostatní provozní výnosy

85

153

-44%

84

Provozní výnosy

3 030

2 704

12%

3 081

Provozní náklady

-1 274

-1 333

-4%

-1 299

Provozní zisk

1 756

1 371

28%

-

  Opravné položky

115

-334

-

67

Zisk před zdaněním

1 871

1 037

80%

1 848

Čistý zisk

1 506

833

81%

1 492

Zdroj: J&T Banka, Moneta