PX: 1,224 bodů (+0,6 % d/d); objem:  524 mil. Kč
 
Komentář k trhu
Evropské burzy na závěr obchodního týdne silně rostly (v průměru 2 % d/d) a ignorovaly horší ekonomická data z Číny, Praha spíše zaostávala (PX +0,6 % d/d). Tahounem byl v Praze ČEZ, který za podpory zvýšeného doporučení z domácího trhu a za mírně zvýšeného objemu oproti předchozímu týdnu přidal 2,6 % d/d a uzavřel na 1 051 Kč. Rostl také Avast (+3,1 %) se závěrem na 155 Kč. Banky si prohodily vývoj z předchozího dne. Komerční banka (+0,6 %) a Erste Group (+1,1 %) zamířily výše, kdežto Moneta ztrácela (-0,9 %). V červených číslech se obchodovala také Kofola (-2,4 %) a Phillip Morris ČR (-1,2 %). Za solidního objemu rostly akcie Photon Energy (+7,3 %). Objem obchodů byl lehce nadprůměrných 524 milionů, z toho téměř 2/3 obstaraly akcie ČEZu.
 
Primoco: Pozitivní (Pavel Ryska)
Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV oznámil hospodářské výsledky za 1. polovinu roku. Primoco meziročně zosminásobilo tržby na 102,8 mil. Kč (+700 % r/r), když za první polovinu roku prodalo 7 letadel modelu One 150 evropským zákazníkům. Tento skok v tržbách již naznačovalo nedávné oznámení společnosti o prodeji několika letadel, a mohlo tak být trhem očekávané. Společnost nicméně překvapila vysokou marží EBITDA 49,2 %, což je nad výhledem managementu na průměrnou 40% marži. Zisk před odpisy EBITDA činil 50,6 mil. Kč oproti loňské ztrátě -14 mil. Kč. Primoco má minimální odpisy a také nulové finanční náklady, neboť nemá žádný dluh, a čistý zisk byl proto jen o málo nižší než EBITDA, a sice 49,2 mil. Kč (loni -15,8 mil.). První pololetí Primoco zakončilo s hotovostí 84,1 mil. Kč. Společnost uvedla, že očekává uzavření dalších kontraktů na prodeje letadel v horizontu týdnů.
Tržby Primoca za letošní 1. polovinu roku jsou větší než součet tržeb za celou předchozí historii firmy a znamenají proto významný zlom v hospodaření. Primoco také výrazně překonalo 40% marži, kterou management uváděl jako indikaci pro budoucí hospodaření. Výsledky proto hodnotíme pozitivně a očekáváme, že Primoco udrží vysokou marži i za celý letošní rok.¨
 

mil. Kč

1H 2022

r/r

1H 2021

Tržby

102,8

700%

12,8

EBITDA

50,6

n.m.

-14,0

Provozní zisk

52,5

n.m.

-15,4

Zisk před zdaněním

49,2

n.m.

-15,8

Zisk po zdanění

49,2

n.m.

-15,8

Zdroj: Primoco, J&T Banka

 
Pilulka: Pozitivní (Pavel Ryska)
Bratři Petr a Martin Kasovi uvedli v článku pro Czech Crunch, že Pilulce za 1. polovinu roku rostly tržby o 10 % r/r. Ve 2. kvartále to přitom bylo dokonce 30 % r/r. Pilulka tak dokázala růst i navzdory celkově oslabujícímu e-commerce trhu. Kasovi zároveň potvrdili, že letos chystají vstup na dva nové trhy. Zprávu hodnotíme pozitivně.
 
ČNB (Petr Sklenář)
Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub v rozhovoru pro týdeník Respekt uvedl, že se blíží vrchol ve vývoji inflace. V nejbližších měsících by míru inflace měl ještě dál zvyšovat nárůst cen energií (elektřina, plyn) a inflace se může dostat k hranci 20 procent, ale postupně by se mělo projevit předchozí zvyšování sazeb ČNB. I tak vzhledem k tomuto očekávání Holub považuje za správné další zvyšování úrokových sazeb, byť asi menším tempem než v předchozích měsících. Jestli se však obměněná bankovní rada na dalším zasedání (4. srpna) na zvýšení sazeb dohodne, nedokáže Holub nyní vůbec odhadnout. Dále Holub obhajoval použití devizových intervencí ve prospěch koruny, které pomáhají překlenout současné období nejistoty. Holub uvedl, že nově složená bankovní rada bude muset zaujmout určitý postoj k dalšímu použití devizových intervencí. Podle Holuba by případné ukončení intervencí bez zvýšení sazeb nyní bylo velmi riskantním krokem.
Podle našeho názoru zvýšená inflace povede bankovní radu ČNB na následujících zasedáních (srpen, září) k diskuzi o dalším zvýšení sazeb (25-50 bodů). Současně očekáváme, že v dalších týdnech bude ČNB pokračovat v aktivních devizových intervencích s cílem minimálně stabilizovat kurz koruny.
 
Komentář k americkému trhu
Akcie na Wall Street se konečně dočkaly zelených čísel a indexy tak přerušily sérii čtyř poklesů v řadě. Sentimentu pomohla makrodata v podobě procentního růstu maloobchodních tržeb za červen, což bylo o desetinu nad očekáváním trhu. Následné komentáře dalších hlasujících členů Fedu Bostice a Bullarda poslaly pravděpodobnost zvýšení sazeb o 1 % téměř na nulu, což přineslo na trhy uklidnění. Předběžný červencový nárůst spotřebitelské důvěry University of Michigan a hlavně klesající inflační očekávání v delším horizontu rovněž podpořila páteční akciovou rally. Hlavní index S&P 500 nakonec uzavřel seanci na denních maximech se ziskem necelých 73 bodů (+1,92 %; 3 863,16 b.). Povýsledkový růst na rozdíl od svých konkurentů převedli bankovní giganti Citigroup (+13,23 %; 49,98 USD) a Wells Fargo (+6,17 %; 41,13 USD). Solidní čísla a zvýšený výhled reportoval UnitedHealth (+5,44 %; 529,75 USD). V čele růstu tak stály finance a zdravotnictví.