Aktíva, ktoré pred mesiacom dosahovali najlepšie výsledky, v januári vykročili k ďalšiemu rastu. Podobne to je pri aktívach, ktorým sa veľmi nedarilo a ktorých pokles naďalej pokračuje. Tento spoločný trend je pritom najsilnejší od roku 2014.

Na trhoch totiž stále pretrváva presvedčenie neobmedzeného rastu, ktorý je podložený bezproblémovou ekonomikou. Tento vývoj tak kontrastuje s predchádzajúcimi rokmi, keď jastrabejšie vyjadrenia centrálnych bankárov či politické riziká odistili prudký výpredaj či zmeny trendov najobľúbenejších aktív. Zmena nastala aj vo vnímaní volatility. Jej deficit ešte donedávna predstavoval prešľapovanie trhov a skôr pohyb ceny „nabok“, teda bez výraznejších zmien. Dnes je nedostatok, naopak, neodmysliteľnou súčasťou takmer dennodenného prekonávania historických maxím akciových indexov najmä v USA.

Graf č. 1: Býčí sentiment naprieč spektrom aktív je najsilnejší od roku 2014. Na akciových trhoch je najsilnejší dokonca od roku 1995, keď rast akcií viedli technologické spoločnosti. Graf zobrazuje SGI Cross Asset Trend Following Index. 

/data/MediaLibrary/articles/12832/graf1.pngzdroj: Bloomberg