Akciové trhy

Americké akciové trhy zaznamenali v minulom týždni robustný rast, pričom technologický index Nasdaq Composite sa posunul na nové historické maximá podobne ako index menších firiem Russel 200. Stojí za tým jednak odstránenie bezprostrednej neistoty predčasných volieb v Taliansku, kde sa po troch mesiacoch od parlamentných volieb napokon podarilo zostaviť novú vládu, a jednak zverejnenie série amerických makrodát, ktoré hovoria o pokračovaní robustného ekonomického rastu. Európske akcie skôr len stagnovali, keď na nich naďalej negatívne pôsobili otázniky ohľadne najbližších krokov populistickej talianskej vlády, najmä okolo zamýšľanej fiškálnej expanzie. Celkovo široký americký index S & P 500 rástol o 1,6 percenta pri 1,2-percentnom zisku technologického indexu Nasdaq Composite, pričom európsky bluechipsový index Euro Stoxx 50 klesol o 0,2 percenta. Index akcií rozvinutého sveta MSCI Developed World rástol o 1,4 percenta pri 0,5-percentnom raste indexu akcií rozvíjajúcich sa krajín MSCI Emerging World.

Dlhopisové trhy

Zníženie averzie k riziku a zverejnenie viacerých amerických dát, ktoré ukazujú nevädnúce tempo ekonomického rastu, znamenali opätovný rast výnosov bezpečne vnímaných amerických či nemeckých dlhopisov, k čomu prispeli okrem iného aj správy o tom, že ECB by mala na štvrtkovom zasadnutí debatovať o  ukončení kvantitatívneho uvoľňovania. Výraznejšiemu odrazu výnosov bránilo opäť viac bublajúce napätie okolo obchodnej vojny, keď po uvalení amerických importných ciel na európsku, kanadskú a mexickú oceľ a na hliník prenikli správy o tom, že USA chcú uvaliť dodatočné clá na čínsky tovar. Americký 10-ročný výnos rástol o päť bázických bodov na 2,95 percenta, pričom nemecký rástol o šesť bázických bodov na 0,45 percenta. Korporátne dlhopisy tento pohyb nasledovali v zásade pri nezmenených kreditných prirážkach. Opätovne rástli rizikové prirážky Talianska, keďže napriek zostaveniu vlády pretrvali obavy zo zamýšľanej veľkej fiškálnej expanzie v krajine, čím by sa jej už teraz vysoký dlh a krehký stav verejných financií ešte viac zhoršili. 10-ročný taliansky výnos sa tak s rastom o 33 bázických bodov prehupol vysoko nad trojpercentnú hranicu k 3,13 percenta.

Komoditné trhy

Zlato väčšinu minulého týždňa len prešľapovalo pod 1300-dolárovou hranicou. Na jednej strane ho tlačili nadol určitý pokles nervozity zo sformovania talianskej vlády a rast úročenia amerických dlhopisov. Na druhej strane však proti tomu pôsobila neistota ohľadom medzinárodného obchodu pri zavádzaní protekcionizmu Spojenými štátmi, čo oslabilo dolár rovnako ako správy o tom, že ECB bude rokovať o ukončení programu kvantitatívneho uvoľňovania. Cena zlata tak v minulom týždni ostala takmer nezmenená, keď rástla o 0,4 percenta na 1 299 amerických dolárov za trójsku uncu.Ropa hneď na začiatku uplynulého týždňa poklesla na osemtýždňové minimá, keď ťažba v USA prepisuje historické maximá a obchodníci sa obávajú dohody OPEC a Ruska o zvoľnení obmedzení produkcie, ktoré by malo vybalansovať dopyt a ponuku a nahradiť pokles iránskej a venezuelskej ťažby. Čiastočné uvoľnenie predajného tlaku priniesli správy, že venezuelský export by mohol poklesnúť viac, ako sa očakávalo, čo zatienilo aj očakávania zvýšenia ťažby krajinami OPEC. Koniec týždňa priniesol rozhodujúci pokles, keď banka JP Morgan znížila cieľovú cenu, a optimizmus poklesol aj pri nižšom čínskom importe čierneho zlata za máj. Severomorský Brent tak v minulom týždni poklesol o 0,4 percenta na 76,5 dolára a americký WTI poklesol o 0,1 percenta na 65,7 dolára za barel.

Devízové trhy

Euro voči doláru zosilnelo minulý týždeň o takmer jedno percento a vzájomný výmenný kurz zatváral na úrovni kúsok pod 118 dolárovými centmi. Euro profitovalo z opadnutia bezprostredného rizika predčasných volieb v Taliansku, ktoré by mohli byť v podstate referendom o zotrvaní v eurozóne, ako aj zo správ, že ECB bude na tohtotýždňovom zasadnutí debatovať o podmienkach ukončenia kvantitatívneho uvoľňovania. Dolár nedokázal profitovať ani zo zverejnenia série solídnych makrodát, keď mu život komplikovalo opätovne rastúce napätie okolo protekcionizmu v zahraničnom obchode. Dolárový index vyjadrujúci silu americkej meny voči košu hlavných zahraničných mien poklesol o 0,6 percenta.