Aktuálne sa v tomto kontexte skloňuje najmä daňová reforma, ktorej finálnu podobu chcú zákonodarcovia do platnosti prijať do Vianoc. Americkým investorom v svetle fiškálnych stimulov neprekáža ani uťahovanie monetárnej politiky Fedu, ktorý však len opatrne zvyšuje sadzby a plánuje redukciu približne 4,5-triliónovej bilancie z kvantitatívneho uvoľňovania.

Eurozóna si, naopak, stále užíva extrémne uvoľnenú menovú politika ECB, ktorá síce mierne ubrala z plynu v podobe redukcie mesačných nákupov dlhopisov, lenže prezident Mario Draghi na poslednom zasadnutí prekvapil, že program nemá pevne stanovený koniec a v prípade potreby bude pokračovať. Európa sa však okrem toho borila s obdobím kritických volieb, v ktorých sa vo viacerých krajinách uchádzali o hlasy voličov pravicové strany s nacionálnym podtónom, či s odchodom Veľkej Británie z Európskej únie. Podstatným protivetrom európskych akcií je aj posilňovanie eura a ďalších európskych mien voči doláru.

Graf č. 1: Rozdiel valuácií vyjadrených priemerným pomerom ceny a tržieb (P/E ratio) amerických (18,21) a európskych (15,04) spoločností vzrástli na osemročné maximá (rozdiel 3,17).

/data/MediaLibrary/articles/12585/graf1.pngzdroj: Bloomberg