Dění na světovém trhu

Obchodování na finančních trzích pokračovalo v relativně klidném prázdninovém módu. Výraznější dopad na úrovně širokých indexů neměla ani vrcholící výsledková sezóna v USA a ani zasedání americké centrální banky (Fed). Trhy také bez reakce přešly výsledky HDP za 2Q v USA a v Evropě. Větší dopad nakonec neměly ani další výrazné výprodeje u akcií čínských firem.

V USA se akciové indexy ve čtvrtek dotkly historických maxim (index S&P500 na 4 430 bodů), ale nakonec za celý týden skončily bez výrazné změny podobně jako ty evropské. Domácí index PX v pátek uzavřel na novém 10letém maximu 1 209 bodech, což byl vůči minulému pátku nárůst o 1,6 % t/t.

 

Společnosti na BCPP

Na pražské burze se naplno rozjela výsledková sezóna za druhý kvartál. Ve čtvrtek reportovala Moneta čistý zisk 833 mil. Kč, víceméně v souladu s očekáváním trhu. Pozitivní je pokračující růst úvěrů (+10 % r/r) a klesající podíl nesplácených úvěrů, na druhou stranu konkurence a nízké sazby výrazně tlačí na úrokové marže. Management tak snížil celoroční výhled provozních výnosů a zisku, na druhou stranu zásluhou nižších očekávaných rizikových nákladů zvýšil výhled na čistý zisk, který by měl letos dosáhnout minimálně 3 mld. Kč. Akcie banky pak zakončily týden silnější o 2,0 % (87,4 Kč).

V pátek pak investory potěšila Erste, která se ziskem 563 mil. EUR překonala odhady analytiků a management zároveň zlepšil celoroční výhled na základě rychlejšího růstu úvěrového portfolia a nižšího podílu nesplácených úvěrů oproti předchozím odhadům. Další pozitivní zprávou pro banku bylo rozhodnutí ECB, že ke konci září zruší současné doporučení týkající se limitů vyplácených dividend. Erste tak bude moci ke konci roku vyplatit další dodatečnou dividendu ve výši 1 EUR (3,1% hrubý div. výnos). S růstem o 3,6 % t/t (837 Kč) pak byly akcie Erste nejúspěšnějším titulem uplynulého týdne.

Naopak největší ztrátu zaznamenaly akcie TMR (-4 % na 840 Kč). Za tímto pohybem nebyla žádná fundamentální zpráva, ale spíše nízká likvidita, kdy každý nákupní či prodejní příkaz může vést k výraznějšímu pohybu akcií.

ČEZ oznámil, že došlo k vypořádání divestice bulharských aktiv do rukou společnosti Eurohold. Cena odpovídá předchozí dohodě, která byla uzavřena již v červnu 2019, tedy 335 mil. EUR (16 Kč na akcii ČEZu). Původně se dokončení transakce očekávalo v polovině roku, nicméně následně byl termín prodloužen kvůli delšímu času na sehnání financování ze strany Euroholdu. Akcie ČEZu zakončily týden na úrovni 597 Kč (+0,8 %), k čemuž více než zmíněná divestice přispěl růst ceny elektřiny, která se dostala nejvýše od roku 2008.

 

Výhled na příští týden

V nadcházejícím týdnu pokračuje výsledková sezóna úterním reportem Komerční banky. Očekáváme čistý zisk na úrovni 2,6 mld. Kč. Hlavní trendy by pak měly být podobné jako u výše zmíněných bank, které už svá čísla zveřejnily. Konkrétně tedy pokračující solidní růst úvěrů, tlak na úrokové marže a nízký podíl nesplácených úvěrů.

Ve čtvrtek zasedá ČNB a vzhledem k předchozím komentářům se očekává, že bankovní rada znovu odhlasuje zvýšení sazeb (z 0,50 % na 0,75 %). Vedle samotného rozhodnutí, bude důležité, jaké další kroky ČNB naznačí, tedy vývoj sazeb do konce roku.

První týden v měsíci bývá tradičně bohatý na makroekonomická data. V pondělí budou zveřejněny indexy nákupních manažerů v průmyslu v Číně, USA, Eurozóně i v ČR. V zámoří dále v úterý průmyslové zakázky za červen (oček. +1,3 % m/m) a v pátek měsíční data z trhu práce, kde se očekává přírůstek počtu pracovních míst 776 tis. a mírný pokles nezaměstnanosti na 5,7 %. V eurozóně budou ve středu maloobchodní tržby za červen (oček. +4,4 % r/r), v Německu pak průmyslové zakázky a průmyslová výroba za červen ve čtvrtek a v pátek.

Výsledková sezóna se již přesunula do Evropy, v nadcházejícím týdnu oznámí svá čísla například Alibaba, BMW, BP, Bayer, Adidas  či řada bank napříč Evropou.