Akciové trhy

Na akciových trhoch v minulom týždni postupne gradovala nálada a vďaka sérii udalostí zo záveru týždňa dosiahla euforické úrovne. Prvým bolo zasadnutie Fedu, ktorý naznačil, že počas celého budúceho roka nebude meniť sadzby. Navyše trhy sa potešili holubičo znejúcimi slovami jeho šéfa Jaya Powella o tom, že k zvýšeniu sadzieb pristúpi až v prípade výrazného a vytrvalého odrazu inflácie, ktorý nateraz nevidieť. Druhou v chronologickom poradí bolo dosiahnutie predbežnej „fázy jedna“ čínsko-americkej obchodnej dohody. V rámci nej americkí vyjednávači ponúkli Pekingu, že od 15. decembra nezavedú nové clá na 160 miliárd dolárov čínskych dovozov a súčasne znížia sadzby existujúcich ciel, ktoré boli zavedené v septembri v objeme 120 miliárd dolárov na polovicu, teda z 15 percent na 7,5 percenta. Treťou bolo jasné víťazstvo vládnucej Konzervatívnej strany premiéra Borisa Johnsona v predčasných britských parlamentných voľbách s absolútnou väčšinou kresiel v dolnej komore zákonodarného zboru, čo zlepšuje prospekty skorého mäkkého brexitu. Toto všetko vyústilo do rastu akciových trhoch, pričom americké akcie prepisovali nové historické maximá, a európske na najvyššie úrovne od jari 2015. Najväčšie zisky zaznamenali rýchlo sa rozvíjajúce trhy, keď za týždeň pridali až o 3,6 percenta.

Dlhopisové trhy

Konštruktívna nálada na trhoch z uzavretia „fázy jedna“ obchodnej dohody medzi Pekingom a Washingtonom ako aj z drvivého víťazstva vládnych Konzervatívcov premiéra Borisa Johnsona v britských parlamentných voľbách, najväčšieho pre stranu od roku 1987 sa pretavila do mierneho poklesu cien bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov. Rast výnosov však boli limitovaný očakávaniami pokračovania uvoľnenej menovej politiky Fedu či ECB. Rast ochoty podstupovať riziko sa však pretavil aspoň do kompresie rizikových prirážok podnikových dlhopisov v neinvestičnom pásme či rastu cien emerging bondov.

Komoditné trhy

Zlato v minulom týždni viac menej stagnovalo pod 1450 dolármi, keď pokles averzie voči riziku bol kompenzovaný slabším dolárom ako aj faktom, že posolstvo zo zasadnutia Fedu v podobe nezvyšovania sadzieb v budúcom roku a kým sa inflácia výraznejšie neodrazí bolo jasne holubičie. Navyše časť trhu sa obáva kvality „fázy jedna“ obchodnej dohody medzi USA a Čínou a faktom, že ďalší pokrok v upravení obchodných vzťahov bude komplikované dosiahnuť. Ropa sa mierne posunula nahor, keď benefitovala z čínsko-americkej čiastočnej obchodnej dohody, ktorá výrazne odstraňuje neistotu vo svetovej ekonomiky, čím zlepšuje prospekty jej rastu ako aj rastu dopytu po komodite. Výsledkom boli ceny ropy WTI nad 60 dolármi a brentu nad 65 dolármi.

Devízové trhy

Víťazom minulého týždňa na devízových trhoch sa stala britská libra, ktorá si voči euru posilnila o takmer percento k hranici 0,8344 libry za euro na najsilnejšie úrovne od leta 2016 a voči doláru sa obchodovala miestami na najsilnejších úrovniach od jari 2018, keď dosiahla úroveň 135 dolárových centov. Profitovala z drvivého víťazstva vládnucej Konzervatívnej strany úradujúceho premiéra Borisa Johnsona v predčasných parlamentných voľbách, ktoré zlepšujú prospekty skorého mäkkého brexitu, čo ďalej odstraňuje neistotu v miestnej ekonomike. Uvoľnenie nervozity okolo protekcionizmu v medzinárodnom obchode vďaka podpisu „fázy jedna“ sinoamerickej obchodnej dohody, či holubičo prijatá reč šéfa Fedu Jerome Powella po zasadnutí centrálnej banky znamenali červenú pre dolár. Voči samotnému euru stratil 0,5 percenta a vzájomný výmenný kurz končil v piatok nad 111 dolárovými centami.