J&T BANKA
26.11.2021
 |
 |
- Na trhoch sa prehlbuje nervozita okolo pandémie Covid-19 najmä pre nový variant vírusu.
- Akciové burzy budú pod značným tlakom v Risk-Off prostredí a ceny bezpečných prístavov budú mať tendenciu rásť.
Správy z finančných trhov
Indexy
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dlhopisové trhyDlhopisový trh v zámorí mal prázdniny a tak v centre diania zostala Európa. Tu sa výnosy na dlhšom konci krivky zosunuli o niečo nižšie s tým ako pominula nervozita z Fedu a zverejnenia jeho zápisnice z posledného zasadnutia, kde sa spomína možnosť rýchlejšej normalizácie menovej politiky. |
Vládne dlhopisy
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Komoditné trhyNevýrazný štvrtok zaznamenali aj komodity, keď stagnovali drahé kovy aj energie. Zlato má nakročené k najhoršiemu týždňu za ostatných päť mesiacov. V prípade ropy sa vyčkáva na konkrétnejší postoj kartelu OPEC+ po uvoľnení strategických zásob v USA a niektorých ázijských ekonomikách. |
Komodity
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Devízové trhyNa devízovom trhu využilo euro absenciu Ameriky a mierne sa stabilizovalo po predchádzajúcom prudkom oslabení. Prekážkou nebolo ani výraznejšie spomalenie rastu nemeckej ekonomiky v treťom kvartáli či zhoršenie spotrebiteľskej nálady v krajine pre prudký rast nových prípadov nákazy Covid-19 a neobvykle vysokú infláciu. |
Meny
|
Dôležité správy z ekonomiky
- Hoci sa tempo globálneho ekonomického rastu v budúcom roku oproti práve sa končiacemu spomalí, stav svetovej ekonomiky sa zlepší. Bude stáť na pevnejších základoch, keď protivetry koronavírusu a narušených dodávateľských reťazcov budú slabnúť. Pri stále vysokej monetárnej akomodácii, hoci menšej ako teraz, dokáže doručiť nadtrendový rast pričom inflácia síce zostane z historického pohľadu vysoká, no mala by postupne vädnúť. Robustný rast globálnej ekonomiky bude ťahaný najmä spotrebou domácností, investičnou aktivitou a obnovou vyplienených zásob. K slovu sa dostáva odložený spotrebiteľský dopyt spolu s čiastočným rozpúšťaním úspor po uvoľnení koronareštrikcií a rastu podielu zaočkovanej populácie. Kapitálové výdaje budú podporované silným dopytom, rastom ceny práce a uvoľnenými finančnými podmienkami so zápornými reálnymi sadzbami. Nízky stav zásob by sa mal zlepšovať vďaka už zmienenému uvoľňovaniu úzkeho hrdla dodávateľských reťazcov. Toto prostredie, kde je rizikom skôr prehrievanie, špeciálne americkej ekonomiky, bude pripomínať rastfláciu a nie toľko omieľanú stagfláciu. Ak všetko pôjde podľa základného scenára, vývoj by mohol vyústiť do takmer zlatovlasého prostredia: robustný hospodársky rast, spomaľovanie dynamiky rastu spotrebiteľských cien a trpezlivosť sprísňovania politiky u najdôležitejších centrálnych bánk. Najmä pre cyklické a hodnotové akcie, by to malo byť žičlivé prostredie pre ďalší rast napriek vysokým valuáciám, pri stále relatívne vysokej ekvitnej rizikovej prémii. Hlavnými rizikom pre ekonomický vývoj a vývoj na akciových trhoch v budúcom roku budú otázniky nad vývojom inflácie a teda aj krokov centrálnych bánk a nie koronavírus (za predpokladu, že sa neobjaví nový variant, ktorý bude odolný voči súčasným vakcínam).
- Včera bola zverejnená zápisnica z ostatného zasadnutia ECB, ktorá síce žiadne zásadnejšie prekvapenie nepriniesla, no ukázala, že medzi centrálnymi bankármi, tak ako niektorí prezentovali v ostatných dňoch, rastie neistota a zvyšujú sa pochybnosti či inflácia zo strednodobého hľadiska klesne pod dvojpercentný cieľ. Vskutku, ohľadne rastu cien zápisnica ukázala názory, že bola podceňovaná a v nových prognózach v decembri bude musieť byť projekcia posunutá nahor. Zo strednodobého hľadiska je konštantovaná veľká neistota ohľadne inflácie. Je však zrejmé, že ECB bude musieť viac prihliadať na vyššie ceny energií pre zelenú tranzíciu, na druhej strane udržateľne vyššia inflácia potrebuje vyššie mzdy a inflačné očakávania, čo zatiaľ príliš nenastáva. Špeciálne pri „slacku“ na trhu práce, pričom inflačné očakávania dosiahli „len“ dvojpercentný cieľ ECB. Banku to v zásade teší, i keď ide sčasti najmä o výsledok vyššej rizikovej prémie.
Kľúčové očakávané udalosti
- Dnes ECB zverejní októbrové úverové štatistiky.
- Vystúpenie bude mať prezidentka ECB Christine Lagarde.
Najdôležitejšie včerajšie makrodáta
| Čas | Krajina | Udalosť | Skutočná hodnota | Predchádzajúca hodnota |
|---|---|---|---|---|
| 8:00 | Nemecko | HDP q/q 3.Q | 1,70 % | 2 % |
| 8:00 | Nemecko | HDP r/r 3.Q | 2,50 % | 10 % |
| 8:00 | Nemecko | Spotrebiteľská dôvera december | -1,6 b. | 1 b. |
Zaujalo nás
Na trhu s platinou panuje vysoký previs ponuky
Celosvetový trh s platinou, ktorá sa využíva v klenotníctve či priemysle ako katalyzátor k neutralizácii škodlivých emisií výfukových plynov naftových motorov, vykáže v tomto roku najvyšší prebytok od roku 2013. Podľa svetovej rady pre investície pre platinu (WPIC) má tento prebytok dosiahnuť až 769 tisíc uncí. Vysoký prebytok by mal na trhu pokračovať aj v budúcom roku a to na úrovni 637 tisíc uncí.
Fondy tretích strán
| Názov fondu | 1 mesiac | 3 mesiace | 6 mesiacov | 12 mesiacov | Od založenia anualizovane |
|---|---|---|---|---|---|
| Franklin Templeton Global Bond Fund EUR | -1,23 % | -2,21 % | -4,18 % | -6,06 % | 2,58 % |
| Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged) | -2,50 % | -4,87 % | -7,24 % | -6,12 % | -1,58 % |
| BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged) | -0,91 % | -1,06 % | -0,68 % | 8,90 % | 4,71 % |
| Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged) | -0,62 % | -2,22 % | -1,46 % | 3,40 % | 3,10 % |
| Parvest Multi Asset Income Emerging EUR | -4,36 % | -4,33 % | -7,47 % | -2,25 % | 2,65 % |
| FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged) | 2,33 % | 3,75 % | 17,54 % | 26,37 % | 10,47 % |
| Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR | 6,38 % | 8,90 % | 22,63 % | 33,07 % | 18,43 % |
| FF Global Infrastructure Fund EUR | 3,19 % | 2,03 % | 7,07 % | 10,92 % | 4,35 % |
| Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged) | 1,90 % | 3,28 % | 2,24 % | 23,70 % | 7,46 % |
| Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR | 3,20 % | 5,71 % | 19,08 % | 31,67 % | 14,70 % |
| NN (L) Emerging Europe Equity-P Cap EUR | -6,01 % | 1,76 % | 12,09 % | 26,30 % | 5,58 % |
| PARVEST EQUITY EUROPE EMERGING EUR | -7,65 % | 2,00 % | 10,54 % | 26,73 % | 8,02 % |
| BlackRock-BlackRock Emerging Europe A2 EUR | -9,33 % | 2,51 % | 10,07 % | 38,12 % | 8,84 % |
| NN (L) European High Dividend-P Cap EUR | 1,50 % | 3,67 % | 7,66 % | 22,39 % | 4,17 % |
| BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR | 3,62 % | 5,07 % | 11,41 % | 29,26 % | 6,54 % |
| PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR | 3,05 % | 4,98 % | 10,22 % | 23,34 % | 5,02 % |
| Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR | 1,46 % | 1,46 % | 5,27 % | 15,28 % | 4,18 % |
| FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR | -0,54 % | -2,85 % | 2,16 % | 15,16 % | 1,85 % |
| PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR | 0,77 % | 4,17 % | 7,69 % | 25,27 % | 3,26 % |
| NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR | 0,35 % | 2,75 % | 1,19 % | 11,53 % | 2,62 % |
| FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR | 0,14 % | -8,49 % | -9,18 % | -1,50 % | -3,00 % |
| PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR | 0,14 % | -10,08 % | -8,31 % | -2,33 % | -4,15 % |
| FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR | 2,10 % | 12,87 % | 23,60 % | 41,49 % | 7,92 % |
| PARVEST EQUITY RUSSIA EUR | -7,25 % | 6,23 % | 13,29 % | 30,77 % | 4,20 % |
| NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR | 2,19 % | 4,93 % | 4,70 % | 14,59 % | 9,80 % |
| Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR | 1,88 % | 5,02 % | -12,59 % | -8,30 % | 9,90 % |
| PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR | 2,28 % | 6,19 % | -5,96 % | -0,59 % | 9,64 % |
| Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR | 1,89 % | 5,20 % | -6,66 % | 0,55 % | 7,44 % |
| Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR | 0,44 % | 3,74 % | -1,93 % | 3,15 % | 4,37 % |
| Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR | -0,05 % | 2,48 % | -8,96 % | -6,08 % | 5,95 % |
| FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged) | -2,50 % | -0,34 % | -10,43 % | -3,84 % | 1,45 % |
| PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR | 0,89 % | 3,19 % | -1,32 % | 5,76 % | 4,95 % |
| Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR | 1,03 % | 6,42 % | 2,65 % | 8,74 % | 8,75 % |
| FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged) | -1,46 % | 7,37 % | 12,91 % | 31,01 % | 4,61 % |
| Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged) | -2,49 % | -0,91 % | -5,22 % | 7,09 % | 5,99 % |
| FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR | 3,15 % | 7,21 % | 19,32 % | 29,53 % | 11,87 % |
| Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR | 2,46 % | 2,18 % | 6,46 % | 9,82 % | 5,84 % |
| Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR | 1,77 % | 2,18 % | 6,01 % | 12,38 % | 5,79 % |
| FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD | 0,72 % | 0,00 % | 1,00 % | 4,01 % | 1,52 % |
| Parvest Diversified Dynamic EUR | -0,01 % | 0,87 % | 3,88 % | 7,22 % | 2,65 % |
| Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged) | 1,67 % | 3,13 % | 9,94 % | 20,42 % | 12,46 % |
| Parvest Aqua Classic EUR | 6,22 % | 4,93 % | 17,20 % | 38,82 % | 15,37 % |
| PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR | 4,11 % | 5,98 % | 14,25 % | 25,74 % | 4,40 % |
| FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR | 4,66 % | 23,25 % | 17,33 % | 51,48 % | -1,76 % |
| Amundi SF - EUR Commodities | -1,87 % | 8,65 % | 12,18 % | 35,13 % | -3,37 % |
| C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR | 2,54 % | 3,62 % | 7,49 % | 18,42 % | 5,23 % |
| J&T Bond Fond EUR | 0,00 % | 1,26 % | 2,05 % | 4,55 % | 4,13 % |
| J&T Select EUR | 1,55 % | 1,90 % | 3,77 % | 12,15 % | 2,82 % |
| J&T Profit EUR | 0,37 % | 1,72 % | 2,84 % | 1,79 % | 1,34 % |
Korporátne dlhopisy
| Dlhopis | Cena nákup | Cena predaj | Výnos do splatnosti |
|---|---|---|---|
| AUCTOR 5%/ november 2025 | 98,00 % | 100,00 % | 5,00 % |
| JTEF X. 5,1%/február 2026 | 98,00 % | 100,00 % | 5,16 % |
| Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026 | 77,00 % | 79,00 % | 5,38 % |
| Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ dec 2026 | 98,50 % | 100,50 % | 5,18 % |
| Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026 | 74,00 % | 76,00 % | 5,58 % |
| JTEF IX. 5,2%/ september 2026 | 99,00 % | 101,00 % | 5,03 % |
| JTEF VIII. Zero Coupon/ september 2022 | 94,75 % | 96,75 % | 4,02 % |
| JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025 | 80,00 % | 82,00 % | 5,55 % |
| Eurovea byty Zero Coupon/august 2024 | 86,00 % | 88,00 % | 4,84 % |
| Aquila Real Asset Finance 4,25%/jún 2022 | 99,00 % | 101,00 % | 2,46 % |
| Emma Gamma 4,9%/máj 2024 | 98,55 % | 100,55 % | 4,72 % |
| JTEF VI Zero Coupon/november 2025 | 79,00 % | 81,00 % | 5,48 % |
| JTEF V Zero Coupon/november 2024 | 84,00 % | 85,49 % | 5,44 % |
| JTREF Zero Coupon/október 2025 | 82,00 % | 83,00 % | 4,87 % |
| JTFG IX 4%/október 2023 | 100,25 % | 101,25 % | 3,35 % |
| TMR III 4,4%/október 2024 | 98,00 % | 99,10 % | 4,79 % |
| Joj Media House 5,3%/august 2023 | 100,00 % | 102,00 % | 4,04 % |
| JTREF 4,5%/júl 2023 | 98,75 % | 99,50 % | 4,81 % |
| JTEF IV Zero Coupon/máj 2024 | 86,50 % | 88,50 % | 5,00 % |
| JTEF III 4,6%/feb 2022 | 99,47 % | 100,47 % | 4,58 % |
| JTEF II 5,25%/jan 2025 | 98,50 % | 100,50 % | 5,15 % |
| JTEF I 5,00%/jan 2023 | 100,00 % | 102,00 % | 3,29 % |
| Sazka Group 4.00%/dec 2022 | 99,75 % | 100,75 % | 3,26 % |
| EUROVEA II 2025 | 83,67 % | 85,67 % | 4,20 % |
| Eurovea 4,5%/2022 | 99,00 % | 101,00 % | 3,14 % |
| JOJ Media House zero 2021 | 100,00 % | 100,00 % | 0,00 % |
| Eurovea 2 Financing zero 2026 | 80,84 % | 82,84 % | 4,50 % |
| J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%* | 98,00 % | 108,00 % | -195,08 % |
| * Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call) | |||
Grafy mien
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
Sadzby centrálnych bánk
| Krajina | Hlavná sadzba centrálnej banky | 3-mesačná medzibanková sadzba |
|---|---|---|
| eurozóna (ECB) | 0,00 % | -0,58 % |
| USA (FED) | 0,00% až 0,25 % | 0,18 % |
| Veľká Británia (BoE) | 0,10 % | 0,12 % |
| Švajčiarsko (SNB) | -0,75 % | -0,78 % |
| Česká republika (ČNB) | 2,75 % | 3,20 % |
| Poľsko (NBP) | 1,25 % | 1,72 % |
| Maďarsko (MNB) | 2,10 % | 3,29 % |
| Rusko (BoR) | 7,50 % | 8,68 % |
| Japonsko (BoJ) | 0,10 % | -0,10 % |
Slovníček pojmov
- Bázický bod (bps)
- 100 bázických bodov = 1,00 %; najčastejšie sa používa pri zmenách úrokových sadzieb; skratka bps (anglicky basis points)
- Book value účtovná hodnota
- hodnota spoločnosti pripadajúca akcionárom; Book value = Aktíva – Záväzky spoločnosti
- BRICS
- skratka pre spoločenstvo piatich najväčších rozvojových krajín: Brazília, Rusko, India, Čína, Juhoafrická republika
- CAGR priemerná ročná miera rastu
- za určité obdobie (napr. CAGR 2001- 2009) (anglicky: Compound Annual Growth Rate)
- CAPEX investičné výdavky
- obvykle na nadobudnutie dlhodobého majetku (stroje, nehnuteľnosti) (anglicky: CAPital EXpenditures)
- Continuiing Claims
- pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti
- CPI
- index spotrebiteľských cien (anglicky: Consumer Price Index)
- ECB
- Európska centrálna banka (anglicky European Central Bank)
- FED
- americká centrálna banka (anglicky: Federal Reserve System)
- GDP
- – hrubý domáci produkt - HDP (anglicky: Gross Domestic Product)
- Industrial Production
- priemyselná výroba
- Initial Jobless Claims
- nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti
- m/m
- medzimesačná zmena (anglicky: month on month)
- MMF
- Medzinárodný menový fond (anglicky: International Monetary Fund)
- New Home Sales
- predaje nových domov
- Non-farm payrols
- tvorba pracovných miest mimo poľnohospodárskeho sektora v USA
- OPEC
- Organizácia krajín exportujúcich ropu (anglicky: Organization of Petroleum Exporting Countries)
- PMI
- – Index nákupných manažérov, Manufacutring – vo výrobe, Services – v službách [taktiež ako non-manufacturing] (anglicky: Purchasing Managers Index)
- q/q
- medzikvartálna zmena (anglicky: quarter on quarter)
- UoM Confidence
- – index spotrebiteľskej nálady od University of Michigan
- w/w
- medzitýždenná zmena (anglicky: week on week)
- ytd
- obdobie počnúc 1. januárom tohto roka až po dnešný deň (anglicky: year to date)
Disclaimer
Tento dokument pripravila J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, a môže byť reprodukovaný len s jej predchádzajúcim písomným súhlasom, pričom akýkoľvek neoprávnený zásah sa zakazuje. Dokument podlieha ochrane podľa zákona č. 185/2015 Z. z. Autorský zákon v znení neskorších predpisov. Vzhľadom na informatívny charakter informácií v tomto dokumente, tieto nie sú právne záväzné a J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky za ne nezodpovedá a neoveruje ich. Okrem informácií môže tento dokument obsahovať alebo obsahuje názory autorov, ktoré sa nemusia nevyhnutne zhodovať s názormi J&T BANKY, a. s., pobočky zahraničnej banky. Informácie a názory obsiahnuté v tomto dokumente boli získané zo zdrojov, ktoré boli považované za spoľahlivé, ale J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, neručí za ich správnosť a úplnosť. J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, nezodpovedá za prípadné škody alebo iné ujmy, ktoré môžu vzniknúť klientom alebo tretím osobám, ak sa rozhodnú využiť informácie obsiahnuté v tomto dokumente.
Tento dokument nemôže byť považovaný za náhradu poskytovania individuálneho investičného poradenstva. Investori musia uskutočňovať vlastné posúdenie vhodnosti a primeranosti investície do akéhokoľvek v tomto dokumente uvedeného finančného nástroja, založené na jeho podstate a rizikách spojených s príslušným finančným nástrojom, ich vlastnej investičnej stratégii a ich osobných pomeroch a finančnej situácii. Tento dokument ani akákoľvek jeho časť nie je investičným odporúčaním alebo priamym osobným odporúčaním; tento dokument ani akákoľvek jeho časť nie je návrhom, odporučením ani podkladom na uzavretie akejkoľvek zmluvy alebo dojednanie záväzku akéhokoľvek druhu, ani sa naň nemožno spoliehať v súvislosti s uzavretím akejkoľvek zmluvy alebo dojednaním akéhokoľvek záväzku a nemá za cieľ pôsobiť ako presviedčanie alebo odporúčanie na uzavretie akejkoľvek zmluvy alebo dojednanie záväzku akéhokoľvek druhu. Upozorňujeme, že s investíciou do finančných nástrojov sú spojené riziká, ktoré závisia od zvolenej investičnej stratégie. Rovnako aj s niektorými klasickými bankovými produktmi sa spája určité riziko. Typicky môže ísť o vkladové produkty, pri ktorých je výnos odvodený od hodnoty podkladového aktíva – finančného nástroja. Upozorňujeme Vás na riziká pri niektorých produktoch alebo finančných nástrojoch. Pre bližšie informácie sa prosím informujte na stránke banky https://www.jtbanka.sk/uzitocne-informacie/disclaimer/ alebo nás kontaktujte. Dôrazne upozorňujeme investorov, aby kontaktovali svojich vlastných investičných poradcov za účelom poskytnutia potrebných upozornení, vysvetlení a individuálneho investičného poradenstva.
Tento dokument slúži len na informačné účely a (i) nepredstavuje žiadnu ponuku na predaj alebo upísanie alebo výzvu na podávanie návrhov na kúpu alebo upísanie akýchkoľvek finančných nástrojov alebo cenných papierov (ii) nie je akoukoľvek ich propagáciou. Investičné možnosti uvádzané v tomto dokumente nemusia byť vhodné a primerané pre určitých konkrétnych investorov, a to v závislosti na ich špecifických investičných cieľoch a časovom horizonte investície alebo v súvislosti s ich celkovou finančnou situáciou. Investície do finančných nástrojov sú spojené s rizikom a hodnota investície a výnos z nej plynúci môže rásť alebo klesať, a to aj v dôsledku menových výkyvov. Výkonnosť v minulosti nie je spoľahlivým ukazovateľom pre budúce výkonnosti. Akékoľvek predpovede o výkonnosti v budúcnosti nie sú spoľahlivým ukazovateľom výkonnosti v budúcnosti. Na tento dokument sa nemožno spoliehať ako na vysvetlenie všetkých rizík spojených s investovaním do finančných nástrojov, nástrojov peňažného trhu, investičných nástrojov alebo cenných papierov tu uvedených. V prípade akýchkoľvek otázok alebo pochybností nás prosím kontaktujte.
Zdroj dát v tomto dokumente je Bloomberg L.P., pokiaľ nie je uvedené inak.