PX: 884 bodů (+1,9 % d/d); objem:  612 mil. Kč
 
Komentář trhu
Pražská burza otevřela ve středu s celou Evropou v zeleném a nakonec index PX uzavřel silnější o 1,94 % na nejvyšší úrovní od 10. března (884 bodů). Evropské trhy nereagovaly na další rekordně slabé výsledky předstihových ukazatelů. Na pražské burze další růstový den předvedla Erste Bank, která uzavřela silnější  o 5,8 % na 547 Kč. Minulý týden se akcie obchodovala pod úrovní 450 korun a za týden cena akcie Erste  Bank poskočily o 20 %. Další bankovní akcie, tedy Monety (0,78 %; 52 Kč) a Komerční banky (0,77 %; 522 Kč), měly podstatně klidnější vývoj. Akcie Avastu přidaly 2,77 % a posunuly se na 3měsíční maximum (144,80 Kč). Pozitivní vývoj měl i ČEZ (0,75 %; 470 Kč). Jediným titulem, který  uzavřel v červeném, byly akcie CME (-0,90 %; 99,10 Kč).
 
Erste: Neutrální (Milan Lávička)
Erste oznámila výsledky za 1Q 2020. Čistý zisk na úrovni 235 mil. EUR (-38 % r/r) je v souladu s očekáváním trhu. Úrokové výnosy vzrostly o 6 % r/r, což je kombinace 6% růstu úvěrů bez selhání a meziročně stabilní čisté úrokové marže. Výnosy z obchodování byly negativně ovlivněny přeceněním některých finančních aktiv kvůli volatilitě na trhu a propadu cen. Opravné položky dosáhly 62 mil. EUR, když Erste prozatím nezaúčtovala žádné výraznější rezervy vztahující se k očekávaným dopadům Covid-19. Rizikové náklady byly zároveň podpořeny rozpouštěním opravných položek, především v Rumunsku. Podíl nesplácených úvěrů se nadále snížil na 2,4 % (2,5 % ve 4Q 2019).
V tomto roce management očekává výrazný pokles provozního i čistého zisku, rizikové náklady by měly výrazně vzrůst a pohybovat se v rozmezí 50 – 80 b.b. Banka zároveň nadále cíluje úroveň kapitálové přiměřenosti (CET1) na 13,5 %. Management dále uvedl, že je stále připraven vyplatit dividendu za rok 2019 ve výši 1,5 EUR na akcii, jakmile to okolnosti kolem dopadů Covid-19, s přihlédnutím k doporučení regulátora, umožní.
Celkově vnímáme zveřejněné informace spíše pozitivně. Kromě negativního dopadu přecenění finančních aktiv je provozní úroveň lepší oproti našim odhadům. Výhled na rizikové náklady v tomto roce pak nenasvědčuje žádným katastrofickým scénářům a zmínka o možnosti vyplacení dividendy za minulý rok je pro investory také povzbuzující.
 

Kons., IFRS (mil. EUR)

1Q 2020

1Q 2019

r/r

Oček. J&T

Konsensus

  Čisté úrokové výnosy

1 229

1 161

6%

1 176

1 183

  Poplatky a provize

504

488

3%

502

498

  Ostatní výnosy

-70

123

-

53

41

Provozní výnosy

1 663

1 772

-6%

1 731

1 717

Provozní náklady

-1 111

-1 116

0%

-1 129

-1 130

Provozní zisk

552

656

-16%

602

599

  Opravné položky

-62

36

-

-91

-101

  Ostatní náklady a výnosy

-129

-130

-1%

-138

-137

Zisk před zdaněním

361

562

-36%

373

361

Čistý zisk

235

377

-38%

239

235
 

Zdroj: J&T Banka, Erste

 
 
PM ČR: Neutrální/pozitivní (Milan Vaníček)
Senát včera schválil návrh na prodloužení možnosti prodeje cigaret se starými kolky do konce června. Dle původního termínu se takové cigarety smějí prodávat jen 3 měsíce po tom, co nová daň vstoupí v platnost. Avšak vzhledem k preventivním opatřením z důvodu Covid-19 se prodeje cigaret výrazně snížily, což způsobovalo potíže především prodejcům, kteří byly tradičně předzásobeni cigaretami se starými kolky. Prodloužení možnosti prodeje uvolní napětí na trhu s cigaretami. Nicméně očekáváme, že všechny zásoby se nevyprodají vzhledem k tomu, že pravděpodobně nebudou otevřeny včas hranice. Přičemž dle odhadů činí zahraniční poptávka až 30 % prodejů cigaret. 
 
O2 CR: Neutrální (Milan Vaníček)
O2 CR se rozhodla uskutečnit valnou hromadu korespondenčně („per rollam“). Na programu zůstanou stejné body jako k původně plánované valné hromadě (16. 4.), a to například zrušení vlastních akcií či rozdělení zisku včetně výplaty emisního ážia 4 Kč/akcii (1,9% div. výnos). Pro výplatu emisního ážia vychází rozhodný den na 23. 5. (sobota). Distanční valná hromada má však mírně jiná pravidla, která jsou uvedena na stránkách společnosti. Hlasování bude spuštěno 11. 5. a pro různé body valné hromady bude trvat jinou dobu (do 17. 6. a 2. 7.) s ohledem na nutnost notářského zápisu.
 
Komentář k americkému trhu (Miroslav Nejezchleba)
Akcie na Wall Street si připsaly další výrazné zisky (S&P 500 +2,66 %; 2 939,51 b.) a indexy tak mají nakročeno k nejlepšímu měsíci od roku 1974. Sentiment povzbudila zpráva agentury Reuters, dle které experimentální lék remdesivir americké společnosti Gilead (+5,68 %; 83,14 USD) úspěšně prošel prvním testem a může být účinný už po pěti dnech podávání. Investoři tak sází na oživení ekonomiky ve tvaru V. Povýsledkový růst předvedly akcie spol. Alphabet (+8,89 %; 1 342,18 USD). Investoři nechali zcela bez povšimnutí téměř 5 % propad HDP za 1Q. Fed ponechal dle očekávání sazby na nule a přislíbil další případnou pomoc a dlouhé období nízkých sazeb. Po závěru trhu vystřelily vzhůru po výsledcích akcie Facebooku, Tesly i Microsoftu, což ovlivní i čtvrteční obchodování.