PX: 859 bodů (+0,9 % d/d); objem:  431 mil. Kč
 
Komentář trhu
Globální akciové trhy zahájily nový týden v zeleném. Ani Praha nezůstala pozadu, i když tempo jejího růstu bylo o poznání slabší. Za pozitivní náladou stála mimo jiné nadále se zlepšující situace ohledně vývoje pandemie i postupné uvolňování restriktivních opatření. Dále pak překvapila německá Deutsche Bank lepšími předběžnými čísly. Tradičně se tedy dařilo finančním institucím, trochu překvapivě rostla nejvíce pojišťovna VIG (+3,39 %), následovaná Erste Group (+1,28 %), aby pak peloton uzavírala domácí Moneta (+0,77 %) a Komerční banka (+0,39 %). Kolem úrovně 100 Kč opět oscilovala mediální skupina CME (+1,82 %). Snad nejhůře dopadly akcie Pegasu (+0,00 %), které zakončily den beze změny.
 
ČEZ: Neutrální (Milan Lávička)
Vláda schválila návrh dvou smluv mezi státem a ČEZem o výstavbě nového jaderného bloku. První smlouva řeší celkově pravidla spolupráce mezi společností a státem, druhá pak podmínky spolupráce při výstavbě nového jaderného bloku v Dukovanech. Ta dává ČEZu možnost v několika fázích odprodat celý projekt státu, pokud by se pro něj stal příliš rizikovým. Třetí připravovaná smlouva pak bude řešit garantované ceny a bude součástí připravovaného zákona o přechodu k nízkouhlíkové energetice. V praxi by to mělo vypadat tak, že si stát u ČEZu objedná výstavbu jaderného bloku a na základě vypočtených nákladů a objemu vyrobené elektřiny stanoví výkupní cenu s přiměřeným ziskem pro ČEZ. Až doposud vláda garance výkupní ceny odmítala. Výběrové řízení na dodavatele stavby, které mělo původně začít tento rok v létě, by mělo být zahájeno do konce roku. Do konce roku 2022 by měl být dodavatel vybrán a do roku 2024 podepsány smlouvy.
Ačkoliv to vypadá, že smlouvy a garance výkupních cen budou řešit velkou část rizik pro společnost, přesto vnímáme výstavbu jaderného bloku ČEZem jako negativní. Na takto velký projekt bude společnost nucena alokovat přinejmenším velkou část lidských zdrojů, které by jinak mohla využít k dalšímu rozvoji jinde. Konkrétní dopad pak bude záviset na detailech smluv a na tom, co bude považováno za „přiměřený zisk“ v rámci výkupních cen.
 
Primoco UAV: Neutrální (Pavel Ryska)
Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV, jehož akcie se obchodují na trhu Start pražské burzy, za loňský rok vykázal tržby 1,5 mil. Kč, což je výrazný propad proti předloňským 27,5 mil. Kč. Důvodem byla absence větších zakázek v loňském roce, což již naznačovaly průběžné kvartální výsledky loni. Firma se tak dostala do ztráty na úrovni EBITDA -20,9 mil. Kč (v r. 2018 +4,1 mil.) a i na úrovni čistého zisku (-24 mil. Kč, v r. 2018 +0,4 mil. Kč). Primoco nicméně pro letošní rok počítá s prodejem cca 18 letounů v různých zemích světa a s rozjezdem tzv. leteckých prací v Rusku ve 2H20. Ty měly začít od jara letošního roku, ale byly zpožděny nástupem pandemie Covid-19. Celkem má firma rozjednány dodávky asi 150 letounů pro 37 zákazníků v delším horizontu. Vzhledem k širokému možnému intervalu dodávek letos zatím neposkytla finanční výhled na letošní rok.
 
JTEF: Neutrální/pozitivní (Milan Lávička)
Společnost J&T Energy Financing (JTEF) zveřejnila tiskové prohlášení k dopadům Covid-19 na její aktivity. Vzhledem k tomu, že prozatím nejsou přesně známa veškerá konkrétní opatření, která zřejmě budou přijata ke zmírnění hospodářských dopadů pandemie, ani není známo, jak dlouho potrvají protiepidemická opatření, tak jako není dosud zcela jasné, jaká opatření případně přijmou instituce kompetentní k regulaci v oblasti finančních trhů, ani jak na tato opatření budou reagovat finanční trhy, nelze v současné době zatím kvantifikovat konkrétní dopad těchto událostí na výsledky hospodaření. Společnost dále uvedla, že vstoupila do tohoto období v dobré finanční kondici a nepředpokládá, že by v souvislosti s pandemií Covid-19 mělo dojít k podstatnému zvýšení kreditního rizika.
Vyjádření potvrzuje náš pohled, že současná opatření mají jen omezený dopad na energetický sektor a v tuto chvíli nevidíme z pohledu plnění závazků vyplývajících z emitovaných dluhopisů JTEF výraznější riziko související s dopady Covid-19.
 
Komentář k americkému trhu (Marek Trúchly)
Americké akciové trhy nasledovali celosvetové dianie a na úvod obchodného týždňa si pripísali pekné zisky. Hlavné indexy posilňovali počas celého dňa a pripísali si viac ako percentné zisky a uzavreli deň v blízkosti denných maxím. Za optimizmom stojí hlavne postupné uvoľňovanie jednotlivých opatrení spôsobených korona vírusom a dôverou investorov v návrat do „normálu“ a naštartovanie ekonomiky. Zlato včera odpísalo 0,8%. Výpredajom prešla ropa, kde júnový WTI futures kontrakt na danú komoditu odpísal 23%. Za daným prepadom stálo prehlásenie United States Oil fund, že vypredá všetky svoje držané júnové kontrakty a to do konca mesiaca. Americký dolár k euru bez výrazného pohybu.