PX: 1,008 bodů (-1,8 % d/d); objem:  717 mil. Kč
 
Komentář k trhu
Evropské trhy se při středeční seanci zazelenaly v čele s ropnými společnostmi, když černé zlato po jednom z nejhorších propadů v roce našlo podporu. Bankovní sektor a evropský sentiment pak podpořila zpráva, že Itálie se s EK dohodla na rozpočtovém schodku 2,04 %. Bohužel pražská burza ze zlepšené nálady nemohla těžit. Jediným titulem, který si připsal zisky, se stal ČEZ. Plusové body si připsal až v závěru seance, když uzavřel na 554,5 Kč, silnější o 1 %. Naopak nemilé překvapení přichystala akcionářům rumunská vláda, která, aby posílila příjmy rozpočtu, navrhuje zavést bankovní daň z aktiv. Erste by kvůli tomuto opatření mohla přijít cca o 10 % čistého konsolidovaného zisku. Akcie společnosti uzavřely na 778,2 Kč, slabší o 6,49 %.
 
Erste: Negativní (Anayltik: Milan Lávička)
Rumunská vláda představila balíček opatření, který má pomoci ke snížení deficitu státního rozpočtu. Součástí tohoto balíčku je překvapivě také nová daň z bankovních aktiv, která by měla podle ministra financí přinést do rozpočtu v příštím roce přibližně 775 mil. EUR. Výše daně by měla být závislá na výši referenční mezibankovní úrokové sazby (ROBOR) a pohybovat se od 0,2 % z aktiv pro ROBOR v rozmezí 1,5 – 2,0 %. V současné době je referenční úroková sazba na úrovni kolem 3 %, což by odpovídalo sazbě daně 0,6 – 0,9 % z aktiv. Dopad do hospodaření Erste Group by mohl být podle našeho odhadu v příštím roce okolo 150 mil. EUR, což je téměř 10 % očekávaného konsolidovaného zisku Erste Group. V současné době se jedná o vládní návrh, který musí projít schvalovacím procesem. Pokud bude implementován v navrhované podobě, tak je zpráva z pohledu Erste Group výrazně negativní s dlouhodobým dopadem do ziskovosti skupiny. Cena akcií Erste včera spadla o 6,49 % na 778,2 Kč.
 
Avast: Neutrální/negativní (Anayltik: Pavel Ryska)
Britský antimonopolní úřad CMA (Competition and Markets Authority) včera oznámil, že bude zkoumat, zda poskytovatelé antivirového softwaru dodržují zákony na ochranu spotřebitele. Konkrétně jej bude zajímat obnovování předplatného, tj. zda je obnovení předplatného antiviru nastaveno jako defaultní možnost, zda a kdy je spotřebiteli posláno oznámení o obnovení předplatného a konečně zda se za obnovení předplatného účtuje stejná cena jako při první objednávce. CMA neuvedlo, jaké konkrétní společnosti chce vyšetřovat či jaké hrozí postihy za porušení zákona. Výsledky vyšetřování chce představit v prvních měsících roku 2019. Avast měl v r. 2017 podíl tržeb z Velké Británie na celkových tržbách 8,5 %. Zatím je obtížné odhadnout, zda se vyšetřování týká i Avastu, zda mohlo dojít na straně společnosti k pochybení a jaký by mohl být případný postih. Zprávu však považujeme za mírně negativní.
 
ČNB (Anayltik: Petr Sklenář)
Dnes (20. 12. 2018) bude bankovní rada ČNB diskutovat o nastavení měnové politiky. Spolu s většinou trhu očekáváme, že po čtyřech zvýšení v řadě tentokrát sazby zůstanou beze změny (1,75 %). Možná se objeví hlasy pro zvýšení sazeb, ale bankovní rada jako celek s další změnou sazeb počká až na novou prognózu, kterou dostane k dispozici na začátku února. Dále bankovní rada může vyčkávat, zda v novém roce nezačne posilovat kurz koruny a vyjasní se rizika kolem brexitu. Pro příští rok očekáváme, že ČNB může úrokové sazby zvýšit 2-3x v závislosti na vývoji kurzu koruny.
 
Komentář k americkému trhu
Fed poslal akcie na Wall Street na více jak roční minima. Americká centrální banka dle očekávání zvýšila sazby o 0,25 %, následný jestřábí projev šéfa Fedu však trh nečekal. Powell nevidí za současného vývoje ekonomiky, stavu nezaměstnanosti a inflace poblíž cíle důvod pro pokračující uvolněnou politiku Fedu. Pro příští rok očekává další 2 zvýšení, což by mělo sazby dostat k tzv. normálu okolo úrovně 3 %. Investoři na zprávu reagovali okamžitým výprodejem a hlavní index S&P 500 během hodiny propadl skoro o 100 bodů. Nejhůře dopadl technologický Nasdaq (-2,17 %) v čele s akciemi Facebooku (-7,25 %, 133,24 USD). Slabší výhled a povýsledkový pokles zaznamenal výrobce čipů Micron (-7,92 %, 31,41 USD). Akcie přepravní spol. FedEx zažily kvůli ochlazení aktivity v Evropě a slabšímu výhledu nejhorší propad za více než 10 let (-12,16 %, 162,51 USD).