Po výborné výsledkové sezóně se akcie neposouvaly na nová maxima, trhem obcházel strašák s názvem inflace. Ta se výrazně zvedla a za poslední rok se není čemu divit. Přesto se v posledních dnech trhy dokázaly uklidnit a technologické akcie opět zavelely k útoku a našli kupce mezi investory. Přesně to ukazuje graf akcií Facebooku za květen, první část měsíce dolů a nyní zpět nahoru:

/data/MediaLibrary/articles/19541/graf1.jpg

Na pražské burze bylo dokonce veseleji než na zahraničních trzích, investory do domácích akcií potěšil vývoj cen ČEZ-u, Erste, Komerční banky, ale třeba i České zbrojovky. Začněme Komerčkou – ta v předchozích měsících silně zaostávala za vývojem Erste a panovaly určité obavy, jak dopadnou výsledky za první kvartál. Ty však byly rozptýleny, čísla domácích bank obecně byla za toto období lepší, než jsem já čekal. Další impulz domácí bankovní tituly dostaly od ČNB, která deklaruje růst sazeb v letošním roce. To se v ostatním světě centrálních bank příliš nevidí, bankám trochu odlehne tlak na marže a pravděpodobně dojde k obnovení výplaty dividend. To vše stále za růstem akcií Komerční banky (+20 % z poslední měsíc!!!), viz graf:

/data/MediaLibrary/articles/19541/graf2.jpg

 

I nejsledovanější domácí akcie společnosti ČEZ zabrali a prolomili hranici 600 korun za akcii. Zde jsou pomocnými faktory rostoucí cena elektřiny, navržená solidní dividenda ve výši 52 Kč na akcii a, paradoxně, i předložená nová vize, zohledňující více „nízkoemisní profil“ společnosti. Na to zahraniční investoři v poslední době výrazně slyší, když se nad tím ale zamyslíme reálně… PROČ tedy ČEZ prodával ten velký větrný park v Rumunsku, k tak velkému zdroji obnovitelné energie se jen tak nikde nedostanou, natož aby ho postavili. Ale o. k., to je za námi, věřme, že máme před sebou lepší zítřky… fuj, to je odporný klišé… když si to po sobě přečtu. No prostě u ČEZ-u by pomohla alespoň částečná privatizace společnosti, aby silný privátní akcionář mohl tlačit na efektivní fungování společnosti… asi to je mé zbožné přání…

Příjemně překvapil i vývoj akcií České zbrojovky, která dokončila akvizici amerického Coltu, akcie se přehouply přes úroveň 400 Kč za kus a my tyto akcie držíme dále v portfoliu.

Divoko, zle divoko, bylo na řeckém akciovém trhu v posledních dnech, kde Alpha Bank oznámila navýšení kapitálu o 800 mil. eur a investoři vyplašení nepříjemnou zkušeností z Piraeusu (kde se kromě domácích investorů nemohli původní akcionáři navýšení zúčastnit), poslali minulý pátek Alphu o 30 % dolů. Sám jsem pozici poredukoval o více než půlku, obava z toho, jak to bude probíhat, mě nenechala klidným. Alpha však tento týden oznámila, že při alokaci budou mít současní akcionáři možnost akcie upsat, což situaci mírně zklidnilo a akcie se vrátily nad 1 euro, nicméně klasická práva k úpisu nebudou… prostě to je Řecko, trochu divočejší trh, než by člověk čekal, je třeba s tím při investicích počítat. Graf Alpha banky od začátku roku zde:

/data/MediaLibrary/articles/19541/graf3.jpg

 

Velké propady zažili i ti, co se vrhli do obchodování s kryptoměnami. Bitcoin propadl výrazně po výrocích Elona Muska o tom, že pozastavuje možnost platby bitcoinem, když „těžba bitcoinu“ spotřebovává velké množství fosilních paliv a není tak dostatečně „zelená“. To je pravděpodobně pravda, ale není to nic nového, co by předtím, kdy oznámil nákup bitcoinu přímo Teslou, podle mého názoru nevěděl. Takže šéf Tesly tedy umí bitcoinem zahýbat fest na obě strany. K tomu se přidaly obavy z regulace „těžby“ v Číně a měli jsme na kryptoměnách divokou jízdu na toboganu. Musím ale říci, že mě překvapila schopnost největší kryptoměny se vracet zpět opravdu rychle. Já jsem čekal, že to spíše vyvolá i korekci na akciích, ale bitcoin si jde poměrně svou cestou a návrat zpět poblíž k úrovním 40tis. USD byl pro mě překvapivě rychlý musím říci. My naši pozici ve fondu GBTC držíme dále, odvahu dokoupit jsem na nižších hodnotách nenašel, přiznám se, tak pokud bude příště, musím mít pevnější nervy a něco tam „kaufnout“. Graf ceny bitcoinu za poslední měsíc zde:

/data/MediaLibrary/articles/19541/graf4.jpg

 

Ale co tedy celkově dále, ať jen nepopisuji to, co se událo. V posledních týdnech jsem zažil řadu debat, co si kdo myslí o tom, co se stane na finančních a akciových trzích. A samozřejmě, každý to vidí trochu jinak. Pro někoho je strašák inflace problém číslo 1 a sází na korekci… i na akciích. Já si na druhou stranu myslím, že nějaká velká korekce stále není na pořadu dne. Nadále centrální banky trhy podporují, úrokové sazby jsou dole, a i když se inflace zvedá – a to ta měřená oficiálně – ta v cenách zboží a služeb, co se nazapočítává do oficiálních košů, tady už dávno je… to mi dáte každý za pravdu… stačí se jen snažit něco zrekonstruovat, koupit si nějaký sofistikovanější výrobek… to prostě je realita. Jak jinak překonat inflaci? Dluhopisy? Při současných výnosech? Ano, jako alternativa jsou reality… ale i ty nám za poslední rok slušně pláchly nahoru, navíc investice do nemovitostí je běh na dlouhou trať a část portfolia chcete mít likvidní, aby se člověk k penězům dostal. V tom jsou prostě akcie ideální. To, že může přijít pokles na trzích, to je možné. Nikdo z nás ho nedokáže odhadnout přesně – kdy a o kolik. Já musím říct za sebe, že to člověka většinou překvapí, protože to přijde z míst, kde by to ani nečekal. Jedinou možností je tak mít prostě část portfolia v hotovosti a být připraven dokoupit za nižší ceny, doplnit si portfolio o tituly, které člověk sleduje… v časovém horizontu pro akcie (což jsou roky – řekněme alespoň 3-5 let), prostě má smysl v akciích být a poklesy využívat k dokupům. Doufám, že jsem teď tímhle „nějakej velkej“ pokles nepřivolal.

A co jsme dělali v poslední době my? Na portfoliích jsem prodával tyto tituly:

Erste, AT&T, Netflix, PPC (20 % pozice), GFG (stoploss), Abbvie, BNP, Motor Oil Hellas (asi 1/2), polovinu pozice Alpha Banky

 

Naopak jsme doplnili portfolio o tyto akcie:

KB, Apple, Intel, Cameco, Novavax, ABNB

Blíží se nám předprázdninové období, je možná trochu nižší aktivita na trzích, osobně bych si tipl, že červen skončí spíše trochu dolů na akciových trzích, ale vývoj na jednotlivých akciích bude asi dost rozdílný.

Tak člověk není živ jen akciemi, zdá se, že se covid se dal na ústup, tak ať to pokračuje takto dál a vrátíme se k normálnímu životu a užijeme si léto s možností si zajít do restaurace, k bazénu, ale i do obchodu – i to je důležité pro akciové trhy! A třeba vyrazíme i někam na dovolenou!

Přehled akcií co sleduji, najdete zde v tabulce:

/data/MediaLibrary/articles/19541/tabulka-titulu.jpg