Patrik Hudec
  • Patrik Hudec
  • analytik
  • +421 904 744 519
  • hudec@jtbanka.sk
Stanislav Pánis
  • Stanislav Pánis
  • analytik
  • +421 911 821 577
  • panis@jtbanka.sk
  • Americké akciové trhy včera opäť prepisovali historické maximá pri stabilizácii dlhopisových výnosov. Bluechipsový index Dow Jones, širší index S&P 500 ako aj index menších firiem Russell 2000 prepisovali rekordy.
  • ECB zvýši nákupy dlhopisov v rámci programu PEPP v nasledujúcom kvartáli s cieľom tlmenia rastu dlhopisových výnosov a udržania priaznivých financujúcich podmienok. Banka očakáva, že odraz inflácie je len dočasným.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street sa ocitla pod kontrolou býkov a akcie skončili výrazne v zelenom. Trhu dominovali technologické akcie, ktoré pokračovali v korigovaní strát z minulého týždňa, keď Nasdaq pridal 2,52 percenta a už sa nachádza len päť percent pod svojimi maximami z polovice februára. Index S&P 500 pridal 1,04 na 3 939 a Dow Jones vzrástol o 0,52 percenta na 32 485 bodov, čo sú ich nové rekordné maximá. Po pominutí inflačných obáv sa ustálil rast výnosov štátnych dlhopisov a trhy podporili aj očakávania silného oživenia americkej ekonomiky po schválení stimulačného balíčka prezidenta Joe Bidena, ktorý prinesie spotrebiteľom jednorazový darček 1 400 dolárov, ako aj najnižší počet žiadateľov o podporu v nezamestnanosti za ostatné štyri mesiace. Na rastovej vlne sa niesli aj európske akcie, keď nákupný apetít podporila ECB, ktorá zlepšila hodnotenie rizík európskej ekonomiky a proti predčasnému uťahovaniu financujúcich podmienok zasiahne zrýchlením nákupu aktív v druhom kvartáli v rámci PEPP programu. Tým by mohla držať výnosy nižšie, aj keď šéfka ECB Christine Lagardeová rázne odmietla snahu kontrolovať výnosovú krivku. Sumárne paneurópsky index STOXX Europe 600 spevnil o 0,49 percenta, britský FTSE 100 posilnil o 0,17 percenta a nemecký DAX pridal 0,2 percenta.

Dlhopisové trhy

Zlepšujúca kondícia na trhu práce, schválenie fiškálnej injekcie za 1,9 bilióna dolárov a aukcia 30 ročných dlhopisov, ktorá neskončila fiaskom, ustálili americký 10-ročný výnos na 1,5 percenta. Posolstvo ECB pre trhy v podobe akcelerácie nákupov dlhopisov v najbližších mesiacoch si odniesli európske dlhopisy, ktorých výnosy mierne klesali.

Komoditné trhy

V očakávaní silného ekonomického oživenia v dôsledku vakcinácie proti covid-u a masívnych fiškálnych aj menových stimulov, nedokázalo zlato využiť výrazne oslabenie amerického dolára a obchodovanie zakončilo na červenej nule. V nádeji na mohutné oživenie dopytu po energii a palivách, ktoré by malo podľa OPEC-u nastať v druhej polovici roka, sa naďalej darí rope, ktorá si včera pripísala takmer tri percentá. Brent sa tak drží tesne pod 70 dolármi a WTI nad 66 dolármi za barel.

Devízové trhy

Na devízovom trhu výraznejšie oslaboval voči konkurencii americký dolár, keď pomocná ruka ECB, ktorá bude rýchlejšie tlačiť peniaze a výrazne prorastové vyhliadky americkej ekonomiky, zvýšili chuť na rizikové meny v čele s eurom, ktoré voči doláru posilnilo o pol percenta na 120 centov.

Dôležité ekonomické správy

  • Hlavnou udalosťou štvrtka bola zasadnutie ECB, ktorá nastavenie menovej politiky nechala bezo zmeny, no oznámila zvýšenie nákupov dlhopisov v rámci PEPP programu (pandemický núdzový nákupný program) v nasledujúcom kvartáli s cieľom uchovať priaznivé financujúce podmienky. Tie sa začali sprísňovať po tom, ako začali rásť výnosy na dlhopisových trhoch ako reakcia na oživovanie sa ekonomiky a zvyšovanie inflačných tlakov. Objem PEPP programu ostáva na 1,85 bilióna dolárov a nákupy budú v rámci neho pokračovať minimálne do marca 2022. ECB aktualizovala svoju makroprognózu, kde prišlo ku kozmetickým úpravám odhadu rastu HDP eurozóny (4,0 percenta v roku 2021 vs. 3,9-percentný odhad z decembra, 4,1-percentný odhad v roku 2022 vs. 4,1 percenta z decembra) a upravila aj inflačný výhľad, kde očakáva dočasný odraz inflácie v tomto roku (1,5 percenta v. 1,0 percenta z decembra, 1,2 percenta na roku 2020 vs. 1,1 percenta z decembra). Odraz inflácie vníma ECB (podobne ako Fed) ako dočasný a banka sa nad týmto prenesie. Odhad pre rok 2023 na úrovni rastu HDP (1,4 percenta) a inflácie (1,2 percenta ostal nezmenený). ECB zlepšila hodnotenie rizík na „viac vybalansované“ oproti „naklonené nadol“. Ak to zhrnieme dôležité sú dva body: Po prvé, ECB ukázala ochotu limitovať rast dlhopisových výnosov akceleráciou PEPP programu v nasledujúcom období, čím podčiarkuje svoj pohľad, že odraz inflácie je len dočasným. Po druhé, zlepšenie hodnotenia rizík na „viac vybalansované“ naznačuje klesajúcu pravdepodobnosť toho, že PEPP program sa bude opätovne navyšovať.
  • Z USA boli zverejnené pravidelné týždenné dáta z trhu práce. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti klesli za ostatný reportovací týždeň na 712-tisíc z 754-tisíc za predchádzajúce obdobie, pokračujúce žiadosti klesli na 4,14 milióna z 4,34 milióna. Trh práce pokračuje v oživovaní sa spolu s odrazom americkej ekonomiky a ústupom koronavírusu v krajine.

Kľúčové očakávané udalosti

  • Už ráno boli zverejnené finálne čísla nemeckej inflácie za február, kde bola potvrdená akcelerácia najmä ako výsledok vyšších cien energií a oživovaní sa ekonomiky, čo vyvoláva sčasti previs dopytu a komplikácie pri zásobovaní. Rast spotrebiteľských cien podľa národnej metodiky dosiahol medziročne 1,3 percenta, podľa harmonizovanej metodiky EÚ 1,6 percenta.
  • Ráno bola zverejnená aj séria čísel z Veľkej Británie. Januárový odhad rastu HDP dosiahol -9,2 percenta na medziročnej báze a -2,9 percenta na medzimesačnej báze. Pod kontrakciou sa podpísal koronavírus a sprísňovanie lockdownu. Okrem toho bola zverejnená aj januárová bilancia zahraničného obchodu, ktorá skončila v deficite len 1,6 miliardy libier, keď sa dovozcovia predzásobili ešte koncom roka pri otáznikoch okolo nastavenia obchodných vzťahov s EÚ po konci prechodného obdobia na konci roka 2020. Ďalším britským makrodátom ráno bola priemyselná produkcia za január, ktorá zaznamenala kontrakciu o 4,9 percenta na medziročnej báze.
  • Dnes bude zverejnená ešte januárová priemyselná produkcia z eurozóny, februárový index cien výrobcov z USA spolu s marcovým flashovým odhadom spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity.

Zaujalo nás

Buffett v elitnom klube 100 miliardárov

Majetok známeho amerického investora a šéfa spoločnosti Berkshire Hathaway Warrena Buffetta, po prvý krát presiahol hodnotu 100 miliárd dolárov. Stal sa tak len šiestym človekom na svete, ktorému sa podarilo pokoriť túto métu. Do tohto elitného klubu patria ešte Jeff Bezos, Elon Musk, Bill Gates, Bernard Arnault a Mark Zuckerberg.

 

Slovníček pojmov

Bázický bod (bps)
100 bázických bodov = 1,00 %; najčastejšie sa používa pri zmenách úrokových sadzieb; skratka bps (anglicky basis points)
Book value účtovná hodnota
hodnota spoločnosti pripadajúca akcionárom; Book value = Aktíva – Záväzky spoločnosti
BRICS
skratka pre spoločenstvo piatich najväčších rozvojových krajín: Brazília, Rusko, India, Čína, Juhoafrická republika
CAGR priemerná ročná miera rastu
za určité obdobie (napr. CAGR 2001- 2009) (anglicky: Compound Annual Growth Rate)
CAPEX investičné výdavky
obvykle na nadobudnutie dlhodobého majetku (stroje, nehnuteľnosti) (anglicky: CAPital EXpenditures)
Continuiing Claims
pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti
CPI
index spotrebiteľských cien (anglicky: Consumer Price Index)
ECB
Európska centrálna banka (anglicky European Central Bank)
FED
americká centrálna banka (anglicky: Federal Reserve System)
GDP
– hrubý domáci produkt - HDP (anglicky: Gross Domestic Product)
Industrial Production
priemyselná výroba
Initial Jobless Claims
nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti
m/m
medzimesačná zmena (anglicky: month on month)
MMF
Medzinárodný menový fond (anglicky: International Monetary Fund)
New Home Sales
predaje nových domov
Non-farm payrols
tvorba pracovných miest mimo poľnohospodárskeho sektora v USA
OPEC
Organizácia krajín exportujúcich ropu (anglicky: Organization of Petroleum Exporting Countries)
PMI
– Index nákupných manažérov, Manufacutring – vo výrobe, Services – v službách [taktiež ako non-manufacturing] (anglicky: Purchasing Managers Index)
q/q
medzikvartálna zmena (anglicky: quarter on quarter)
UoM Confidence
– index spotrebiteľskej nálady od University of Michigan
w/w
medzitýždenná zmena (anglicky: week on week)
ytd
obdobie počnúc 1. januárom tohto roka až po dnešný deň (anglicky: year to date)

Disclaimer

Sme zodpovedná firma a myslíme si, že každý z nás by mal prispieť k tomu, aby sme sa s hrozbou koronavírusu vyrovnali čím skôr. Preto naši zamestnanci až do odvolania pracujú z domu, čím plne rešpektujeme odporúčania štátnych orgánov. Z tohto dôvodu Vám budeme dočasne posielať Ranný prehľad trhov v takejto zjednodušenej podobe, ktorá Vám však naďalej prinesie všetky potrebné informácie z diania na svetových trhoch. Ďakujeme za porozumenie.

Tento dokument pripravila J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, a môže byť reprodukovaný len s jej predchádzajúcim písomným súhlasom, pričom akýkoľvek neoprávnený zásah sa zakazuje. Dokument podlieha ochrane podľa zákona č. 185/2015 Z. z. Autorský zákon v znení neskorších predpisov. Vzhľadom na informatívny charakter informácií v tomto dokumente, tieto nie sú právne záväzné a J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky za ne nezodpovedá a neoveruje ich. Okrem informácií môže tento dokument obsahovať alebo obsahuje názory autorov, ktoré sa nemusia nevyhnutne zhodovať s názormi J&T BANKY, a. s., pobočky zahraničnej banky. Informácie a názory obsiahnuté v tomto dokumente boli získané zo zdrojov, ktoré boli považované za spoľahlivé, ale J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, neručí za ich správnosť a úplnosť. J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, nezodpovedá za prípadné škody alebo iné ujmy, ktoré môžu vzniknúť klientom alebo tretím osobám, ak sa rozhodnú využiť informácie obsiahnuté v tomto dokumente.

Tento dokument nemôže byť považovaný za náhradu poskytovania individuálneho investičného poradenstva. Investori musia uskutočňovať vlastné posúdenie vhodnosti a primeranosti investície do akéhokoľvek v tomto dokumente uvedeného finančného nástroja, založené na jeho podstate a rizikách spojených s príslušným finančným nástrojom, ich vlastnej investičnej stratégii a ich osobných pomeroch a finančnej situácii. Tento dokument ani akákoľvek jeho časť nie je investičným odporúčaním alebo priamym osobným odporúčaním; tento dokument ani akákoľvek jeho časť nie je návrhom, odporučením ani podkladom na uzavretie akejkoľvek zmluvy alebo dojednanie záväzku akéhokoľvek druhu, ani sa naň nemožno spoliehať v súvislosti s uzavretím akejkoľvek zmluvy alebo dojednaním akéhokoľvek záväzku a nemá za cieľ pôsobiť ako presviedčanie alebo odporúčanie na uzavretie akejkoľvek zmluvy alebo dojednanie záväzku akéhokoľvek druhu. Upozorňujeme, že s investíciou do finančných nástrojov sú spojené riziká, ktoré závisia od zvolenej investičnej stratégie. Rovnako aj s niektorými klasickými bankovými produktmi sa spája určité riziko. Typicky môže ísť o vkladové produkty, pri ktorých je výnos odvodený od hodnoty podkladového aktíva – finančného nástroja. Upozorňujeme Vás na riziká pri niektorých produktoch alebo finančných nástrojoch. Pre bližšie informácie sa prosím informujte na stránke banky https://www.jtbanka.sk/uzitocne-informacie/disclaimer/ alebo nás kontaktujte. Dôrazne upozorňujeme investorov, aby kontaktovali svojich vlastných investičných poradcov za účelom poskytnutia potrebných upozornení, vysvetlení a individuálneho investičného poradenstva.

Tento dokument slúži len na informačné účely a (i) nepredstavuje žiadnu ponuku na predaj alebo upísanie alebo výzvu na podávanie návrhov na kúpu alebo upísanie akýchkoľvek finančných nástrojov alebo cenných papierov (ii) nie je akoukoľvek ich propagáciou. Investičné možnosti uvádzané v tomto dokumente nemusia byť vhodné a primerané pre určitých konkrétnych investorov, a to v závislosti na ich špecifických investičných cieľoch a časovom horizonte investície alebo v súvislosti s ich celkovou finančnou situáciou. Investície do finančných nástrojov sú spojené s rizikom a hodnota investície a výnos z nej plynúci môže rásť alebo klesať, a to aj v dôsledku menových výkyvov. Výkonnosť v minulosti nie je spoľahlivým ukazovateľom pre budúce výkonnosti. Akékoľvek predpovede o výkonnosti v budúcnosti nie sú spoľahlivým ukazovateľom výkonnosti v budúcnosti. Na tento dokument sa nemožno spoliehať ako na vysvetlenie všetkých rizík spojených s investovaním do finančných nástrojov, nástrojov peňažného trhu, investičných nástrojov alebo cenných papierov tu uvedených. V prípade akýchkoľvek otázok alebo pochybností nás prosím kontaktujte.

Zdroj dát v tomto dokumente je Bloomberg L.P., pokiaľ nie je uvedené inak.