Dění na světovém trhu
První celý zářiový týden začal pozvolna vzhledem k pondělnímu americkému svátku. Avšak zbytek týdne se nesl ve znění zasedání ECB, jestřábích komentářů členů amerického Fedu a evropské diskusi o cenách energií. ECB podle očekávání zvýšila úrokové sazby o 75 b.b. Hlavní sazba se posunula na 1,25 % a depozitní sazba na 0,75 %. Jde o nejvyšší zvýšení sazeb ECB v historii. Celkové vyznění bylo víc jestřábí, než se čekalo. Na tiskové konferenci prezidentka ECB Lagardeová naznačila, že několik následujících zasedání, vysloveně zmínila dvě až pět, bude ECB zvyšovat úrokové sazby a důvodem je výrazně zvýšený inflační výhled. Vedle toho ECB zatím neplánuje snižovat bilanci. Trhy nyní zaceňují, že ECB na příštím zasedání (27. října) zvýší sazby o 50 bodů a na jaře příštího roku k úrovni alespoň 2,25 %. Vedle ECB v průběhu týdne vystoupilo několik členů Fedu, kteří svými projevy potvrdili slova Powella z Jackson Hole o nutnosti výrazně restriktivní měnové politiky i za cenu slabšího ekonomického růstu. V Evropě se sledovalo dění kolem diskuse na téma energetická krize, které vrcholilo na konci týdne summitem ministrů průmyslu, kteří řešili mimo jiné otázky zastropování cen některých energetických komodit.
 
I přes jestřábí komentáře členů Feu a přes jestřábí zasedání ECB trhy potřebovaly oddech od prodejních objednávek z minulých týdnů a zakončily proběhlý týden v kladném teritoriu. Konkrétně pak USA prostřednictvím indexu S&P 500 ve zkráceném týdnu přidalo 3,3 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 vzrostla o 1,2 % t/t. Domácí index PX poskočil výše o 4,3 % t/t na 1199,3 bodu, a to především díky bankám, které pozitivně reagovaly na kroky ECB a na potenciální omezenost možné sektorové daně na finanční oblast.
 
Společnosti na BCPP
Městský soud v Praze rozhodl, že SŽDC musí zaplatit ČEZu částku 733 mil. Kč za elektřinu, kterou si v roce 2010 objednala, ale neodebrala. I s úroky může částka dosáhnout až 3 mld. Kč (cca 5 Kč na akcii). V lednu tohoto roku již soud ve prospěch ČEZu nepravomocně rozhodl o stejné věci za rok 2011. V Bruselu proběhne setkání ministrů zemí EU, na kterém se pokusí najít společné řešení současné energetické krize. Mezi projednávanými návrhy, které pronikly do médií by mělo být zastropování cen elektřiny u zdrojů, které vyrábějí s nízkými náklady a prodávají za současné vysoké ceny. Konkrétně se jedná o jádro, uhlí a obnovitelné zdroje kromě vodních elektráren. Vzhledem k tomu, že mnoho států již zavedlo svá vlastní opatření, bude shoda na společném postupu zřejmě poměrně složitá. ČEZ ukončil týden na 935 Kč (-1,4 % t/t).
 
Developer CTP oznámil plán, který by měl vést ke zdvojnásobení jeho logistických a průmyslových ploch v Německu. Společnost nyní drží v Německu díky provedené akvizici Deutsche Industrie cca 1,7 mil. m2 a chce do r. 2026 držet 3,4 mil. m2 ploch. Německo je nyní třetím největším trhem CTP s 15% podílem po České republice (40 %) a Rumunsku (20 %). Prvním krokem k rozšíření ploch v Německu bude development poblíž Brém, který bude kombinovat logistické plochy s kancelářemi. CTP chce zvýšit přítomnost v Německu, aby mohlo nadnárodním klientům nabídnout nájemní plochu od východu po západ Evropy. CTP uzavřelo páteční seanci na 325 Kč (+0,3 % t/t).
 
Nejvíce rostoucí akcií týdne byla Komerční banka (638 Kč, +11,1 % t/t). Titul se obešel bez konkrétní firemní informace, avšak jestřábí vyznění ECB a uvolnění principů ukládání volné likvidity u samotné ECB mělo pozitivní vliv na evropský bankovní sektor, což ovlivnilo i obchodování s domácími bankami. Současně dosavadní návrhy na možnou sektorovou daň nemusí dopadnout tak výrazně do bank, jak se dříve očekávalo. Naopak nejvíce klesající akcií týdne byla opětovně Pilulka (860 Kč či -4,4 % t/t). Titul se obešel bez významnějších konkrétních zpráv. Souhrnné tržby e-commerce se během posledních dat v ČR stabilizují, ale titul na tuto informaci nereagoval. Posun přisuzujeme technickému vývoji vzhledem k nízké likviditě.
 
Výhled na příští týden
Příští týden bude Evropu ovlivňovat výsledek jednání ministrů EU ohledně potenciální regulace trhu s energiemi. Vedle toho by se týden měl obejít bez výraznějších impulzů, což může trh nadále upínat k posledním krokům a projevům centrálních bankéřů ohledně nutnosti restriktivní měnové politiky. Takový výhled vytváří tlak na riziková aktiva. Celkově jsme tedy nadále obezřetní s tím, že zasedání Fedu, sice až přespříští týden, ale jeho očekávání může negativně působit na riziková aktiva. Ke konci týdne proběhne ještě technický faktor převážení několika indexů včetně CECE či FTSE, což na trhy většinou přináší zvýšené objemy a volatilitu.
 
V rámci převážení indexů CECE (16. 9.) dojde z titulů obchodovaných na pražské burze ke změnám na akciích Colt CZ a Monety Money Bank. U Colt CZ dojde ke zvýšení váhy v reakci na předchozí zvýšení počtu volně obchodovaných akcií a naopak u Monety dojde k úpravě parametru pro podíl volně obchodovaných akcií (free float factor). Ve stejných termínech (16. září převážení a 19. září platnost) proběhne úprava vah u indexu PX.
 
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na úterní spotřebitelskou inflaci (CPI) za srpen (oček. 8,1 po 8,5 % r/r), středeční průmyslovou inflaci (PPI) za srpen (oček. 7,1 po 7,6 % r/r), čtvrteční maloobchodní tržby za srpen (oček. beze změny 0,0 % m/m), průmyslovou produkci za srpen (oček. 0,1 po 0,6 % m/m) a páteční spotřebitelský sentiment dle univerzity v Michiganu na září (oček. 60,0 po 58,2 bodu m/m). V Německu se zaměříme na úterní spotřebitelskou inflaci (CPI) za srpen (oček. beze změny 7,9 % m/m) a indexy ZEW, které se více posunou do záporných čísel v hodnocení jak současné situace, tak i očekávání. V Číně se zaměříme na páteční průmyslovou produkci za srpen (oček. beze změny +3,8 % m/m).