Dění na světovém trhu
Na přelomu srpna a září na trhu nejvíce rezonovalo vystoupení šéfa Fedu J. Powella na sympóziu v Jackson Hole ještě na konci předchozího týdne. Powell ve své řeči potvrdil ostrý jestřábí postoj a smýšlení Fedu v rámci současné měnové politiky centrální banky. Fed dle něj počítá s pokračováním dynamiky zvyšování sazeb a očekává delší období hospodářského růstu pod trendem. Jeho slova vrátila očekávání na výši základních úrokových sazeb v USA na konec roku na úroveň 3,5 %, kde se nacházela ještě před prázdninami. Během nich se posunuly odhady na úroveň sazeb výrazně níže. Současně se vrátil i růst výnosů napříč americkou výnosovou křivkou. Americké desetileté dluhopisy se vrátily na hladinu 3,2 % z prázdninových 2,6 %. Jestřábí vystoupení šéfa Fedu dostalo pod prodejní tlak mimo jiné i riziková aktiva, kde výrazný ústup zaznamenaly technologické akcie. Celkově pak USA prostřednictvím indexu S&P 500 odepsalo 1,3 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 v uplynulém týdnu ustoupila o 2,6 % t/t. Evropu trápí mimo jiné vysoké ceny energií, které nejen zvyšují inflaci, ale vedou přinejmenším ke zpomalení hospodářského růstu. Domácí index PX byl opětovně pod tlakem kvůli možnosti sektorových daní a odepsal 3,1 % t/t na 1150,1 bodu.
 
Společnosti na BCPP
Kofola ČeskoSlovensko zveřejnila provozní zisk EBITDA za 2Q22 ve výši 306,2 mil. Kč (-19,2 % r/r). Ve 2Q se naplno projevil prudký růst cen cukrů, plastů a energií, navíc Kofola realizovala některé náklady, které během Covidu odložila. Management uvedl, že je stále optimistický vzhledem ke splnění ročního cíle na zisk EBITDA, ale další růst nákladů čeká i ve druhé polovině roku a výhled tak zužuje dolů z 1,08 – 1,20 mld. na 1,08 – 1,15 mld. Kč. Management také kvůli nákladům navrhne ke schválení nižší dividendu 11,3 Kč/akcie (poslední tři roky 13,5 Kč). Tento návrh představuje vůči poslední tržní ceně hrubý dividendový výnos 4,0 %. O dividendě rozhodne distanční valná hromada, která se bude konat od 5. do 20. 9. Posledním obchodním dnem s nárokem na dividendu 28. 9. Titul zakončil týden na 276 Kč (-3,8 % t/t).
 
Britský antimonopolní úřad Competition and Markets Authority (CMA) vydal konečné povolení fúzi mezi společnostmi Avast a NortonLifeLock. CMA tak potvrdila předběžný závěr, podle nějž spojení obou firem významně neohrozí míru konkurence u antivirových a bezpečnostních produktech na trhu ve Velké Británii. Připomínáme, že fúze má být oficiálně dokončena 12.9. a Avast se bude naposledy obchodovat na burze předchozí pracovní den, tj. 9. 9. Titul zakončil páteční seanci na 202,3 Kč (+1,2 t/t).
 
Nejvíce rostoucí akcií týdne bylo opětovně CZG (541 Kč, +3,2 % t/t). Titul se obešel bez firemních informací. Nicméně investoři sledují situaci kolem Ukrajiny, kde se nejen Evropa vyslovuje o další možné pomoci. Nedá se vyloučit, že budou pokračovat i zbrojní dodávky. Takové informace pomáhají zbrojním firmám. Někteří investoři mohou vyhlížet již i očekávané výsledky za 2Q, které budou zveřejněny 22. 9. Naopak nejvíce klesající akcií týdne byla Pilulka (900 Kč či -8,6 % t/t). Titul se obešel bez významnějších zpráv. Posun přisuzujeme technickému vývoji vzhledem k nízké likviditě.
 
Výhled na příští týden
V pondělí bude v USA svátek (Labor Day), což ovlivní likviditu na trzích ze začátku týdne. Jinak se budou investoři v průběhu týdne soustředit na čtvrteční zasedání ECB, které by mělo potvrdit aktuální jestřábí nastavení. Trh očekává další zvýšení sazeb o 50 b.b. Lagardeová zřejmě bude pokračovat sice v opatrném gardu a nutnosti řešit situaci dle aktuálního stavu, ale dalšímu zvyšování se pravděpodobně vzhledem k posledním inflačním datům nevyhne. Celkově se domníváme, že zasedání ECB znovu oživí zprávy o jestřábím postoji centrálních bankéřů, což může na trh přivést prodejce.
 
V rámci domácích zpráv se Avast bude na burzách naposledy obchodovat v pátek 9.9. Následně dojde k dokončení fúze k 12. 9.
 
Kofole začíná od 5.9. distanční valná hromada mimo jiné ke schválení hrubé dividendy 11,3 Kč (4,0% hrubý div. výnos), potrvá do 20.9.
 
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na úterní ISM služeb za srpen (oček. 55,2 po 56,7 bodu m/m) a čtvrteční pravidelná týdenní data z trhu práce. V Německu se zaměříme na úterní podnikové objednávky za červenec (oček. -0,6 po -0,4 % m/m) a středeční průmyslovou produkci za červenec (oček. -0,6 po +0,4 % m/m). V Číně se zaměříme na středeční data o obchodní bilanci, kde by měla lehce poklesnout dynamiky růstu exportu i importu v dolarovém vyjádření.