Dění na světovém trhu
Uplynulý týden byl o inflačních a jiných makroekonomických datech nejen v USA a o zahájení výsledkové sezóny za 2Q22. Spotřebitelská inflace v USA za červen opětovně překonala očekávání i čtyřicetileté rekordy s 9,1 vs. oček. 8,8 % r/r. Po zveřejnění této informace trh začal více věřit (80% pravděpodobnost), že Fed na svém červencovém zasedání zvýší sazby o 100 b.b. Avšak ke konci týdne se někteří členové Fedu vyjádřili, že podporují zvýšení o „jen“ 75 b.b. Vysoká inflační data (CPI) byla zveřejněna například i v ČR (17,2 % r/r). Neupokojivá data zveřejnila i Čína tentokrát s HDP růstem za 2Q22 ve výši 0,4 vs. oček. 1,2 po 4,8 % r/r. Vedle makrodat investoři sledovali zahájení výsledkové sezóny za 2Q22, kde se zájem soustředil na velké zámořské banky. Ty svými čísly trh pozitivně nepřekvapily, ba naopak a spolu s makrodaty posunuly akciové indexy níže. Konkrétně pak USA prostřednictvím indexu S&P 500 ustoupilo o 1,6 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 v uplynulém týdnu poklesla o 1,2 % t/t. Domácí index PX zaznamenal posun níže o 0,6 % t/t na 1223,8 bodu.
 
Společnosti na BCPP
Společnost ČEZ podepsala s Ministerstvem financí ČR úvěrovou smlouvu, podle níž získá úvěr až 3 mld. EUR. Účelem půjčky je zajištění obchodů s energetickými komoditami na burze. V důsledku rostoucích cen energií a nedávné změny pravidel komoditní burzy totiž prudce rostou nároky na zajištění pozic. ČEZ z úvěru načerpá v nejbližších dnech 2 mld. EUR a zbylou 1 mld. může čerpat do pěti dnů od požadavku. ČEZ měl na konci 1Q rekordní likviditní pozici 84,5 mld. Kč, nicméně společnost může podle vyjádření finančního ředitele Martina Nováka potřebovat ještě vyšší hotovostní rezervy v případě, že dojde na komoditních burzách k dalším cenovým šokům. Další podmínky úvěru jako úroková sazba nebyly uvedeny. Vnímáme příznivě, že firma může díky úvěru od státu výrazně posílit svoji likviditní pozici pro komoditní obchody. ČEZ zakončil týden na 1051 Kč (+4,4 % t/t).
 
Avast oznámil, že za první polovinu roku vyplatí mezitímní dividendu ve výši 0,048 USD/akcie, pokud fúze s NortonLifeLock nebude dokončena do 11. 8. 2022. Oznámení je v souladu s loňskou dohodou o fúzi mezi oběma společnostmi. Podotýkáme, že výplata mezitímní dividendy nesnižuje cenu, kterou NortonLifeLock vyplatí akcionářům Avastu v případě dokončení fúze. Oznámená dividenda představuje na roční bázi hrubý dividendový výnos 1,6 %. V případě splnění uvedené podmínky bude dividenda vyplacena 12. 8., a to držitelům akcií Avastu k rozhodnému dni 22. 7. Titul zakončil páteční seanci na 155 Kč (+4,1 % t/t).
 
Společnost Coloseum oznámila, že prodloužila upisovací období pro svůj primární úpis akcií (IPO) na trhu START pražské burzy o týden do 19. července. Prodloužení termínu má dát potenciálním investorům větší prostor k rozhodnutí. Předpokládaný termín začátku obchodování s akciemi na trhu Start je 25. 7. V IPO nabízí společnost až 425 tis. nových akcií, což představuje 38% podíl na akciovém kapitálu, za ceny 246–304 Kč/ks.
 
Nejvíce rostoucí akcií zkráceného týdne byl ČEZ (1051 Kč, +4,4 % t/t). Titul profituje z vysokých cen elektřiny, které mimo jiné aktuálně odráží energetickou krizi v Evropě. Stát s ČEZem podepsal smlouvu na 3 mld. EUR, které pomohou firmě zlepšit krátkodobou likviditu s ohledem na aktuální stav energetického trhu. Naopak největší pokles zaznamenaly akcie Pilulka (1000 Kč či -13,8 % t/t). Jako tradičně se Pilulka obešla bez výraznějších zpráv a titul reaguje na všeobecné dění na trhu. Vzhledem k nízké likviditě je jakákoliv objednávka schopna výrazněji posunout cenu oběma směry.
 
Výhled na příští týden
Příští týden se trh zaměří na čtvrteční zasedání ECB a na výsledkovou sezónu za 2Q22. ECB by měla zahájit cyklus zvyšování sazeb v boji proti inflačním tlakům. Trh zatím očekává zvýšení úrokových sazeb o 25 b.b., které naznačila Lagardeová na posledním zasedání, ale nejsou výjimkou ani spekulace, že dojde ihned k 50 b.b. zvýšení, čímž by se depozitní sazby mohly dostat ze záporných hodnot. Trh bude vyhodnocovat přístup ECB k plánu utahování měnové politiky, tedy především rychlost a míru, kam až hodlá ECB své základní úrokové sazby posunout. Trh zaceňuje posun na 1,0 % do konce roku ze současných -0,5 % u depozitní sazby. Vedle ECB se bude sledovat výsledková sezóna za 2Q, která se rozjede i v Evropě. Z firem, které budou příští týden zveřejňovat svá čísla vybíráme například Goldman Sachs, Netflix, Tesla či AT&T. Celkově zůstáváme i nadále velmi obezřetní s tím, že i když očekávané, tak zahájení utahování měnové politiky ECB může vést investory k větší opatrnosti u nákupních objednávek. Současně se neočekává nijak silná výsledková sezóna, což její zahájení prozatím potvrzuje.
 
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA v průběhu týdne na data z trhu nemovitostí a na pravidelný týdenní report z trhu práce. V Německu se zaměříme na středeční inflační data z průmyslu PPI za červen (oček. 33,6 po 33,3 % r/r).