Dění na světovém trhu
Dění na světovém trhu se v uplynulém týdnu točilo kolem zahájení výsledkové sezóny za 2Q21, vývoji kolem pandemie a vystoupení šéfa Fedu Jeroma Powella. Zahájení výsledkové sezóny za 2Q21 v USA patřilo jako tradičně velkým investičním bankám. Vyznění jejich čísel bylo však neutrální. Titulková čísla jako např. čistý zisk byly výrazně nad očekáváním především kvůli rozpouštění opravných položek, ale strukturou výsledky lehce zaostávaly. Trh je nadále ve střehu kvůli pandemii respektive kvůli vývoji dalších mutací Covid-19. Mutace označovaná jako delta má vyšší nakažlivost, ale naštěstí nemá za následek větší obsazení nemocnic. I tak je stále Covid-19 brán jako potenciálně významný rizikový faktor. Rozpačité vyznění přineslo vystoupení šéfa Fedu před americkým kongresem. Jerome Powell ponechal výrazně holubičí tón a uvedl, že Fed stále vnímá rizika pro budoucí vývoj ekonomiky, a tudíž nehodlá nic měnit na současné uvolněné monetární politice. To si trh částečně vyložil jako riziko o budoucí ekonomický vývoj a spíše přešlapoval na místě. Konkrétně se pak index S&P 500 posunul níže o 0,4 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 poklesla o 0,8 % t/t. Domácí index PX především díky Avastu poskočil výše o 3,6 % t/t na 1197,5 bodu, což jsou nejvyšší úrovně za posledních deset let.
 
Společnosti na BCPP
Z domácích zpráv jsme sledovali dění kolem Avastu. Společnosti Avast a NortonLifeLock potvrdily spekulace, že jejich představenstva vedou pokročilá jednání o spojení obou firem. Pokud by došlo k nabídce, NortonLifeLock by nabídl hotovost a své nové akcie za akcie Avastu, ale forma nabídky se může změnit. Podle britského obchodního práva má nyní NortonLifeLock čas do 11. 8. 2021, aby buď zveřejnil konkrétní nabídku na převzetí, nebo od jednání odstoupil. Termín může být po souhlasu regulačního orgánu prodloužen. Akvizice či spojení zmíněných firem je pozitivní informací pro Avast, který i v případě nepředložení konkrétní nabídky rozhodně zůstane v hledáčku investorů. Titul zakončil týden na 178 Kč (19,1 % t/t).
 
Podle bulharských médií ČEZ požaduje po státu v rámci arbitráže až 1 mld. EUR (48 Kč na akcii), přičemž dříve se spekulovalo o částce okolo 600 mil. EUR. Arbitráž se týká nedodržení podmínek, ke kterým se bulharský stát zavázal při privatizaci, a závazků vztahujících se k energetickému trhu stanovených v rámci vstupu země do EU. ČEZ zahájil arbitráž již v roce 2016, nicméně Mezinárodní centrum pro řešení investičních sporů zaregistrovalo nárok ČEZu vůči Bulharsku až minulý týden. Samotná společnost výši nároku nekomentovala. V současné době není zřejmé, jak dlouho může spor trvat, ani jak by management případně prostředky použil. Titul zakončil týden na 594 Kč (-1,0 % t/t).
 
Společnost EP Infrastructure (EPIF) oznámila, že zahájila proces strategického přezkumu svých možností, které mohou mimo jiné zahrnovat veřejnou nabídku akcií (IPO). Žádné podrobnější informace společnost nesdělila. EPIF je nejvýznamnější součástí EPH, která drží 69% podíl, a zaměřuje se především na přepravu, skladování a distribuci plynu, distribuci elektřiny a produkci a distribuci tepla. O uvedení na burzu se uvažovalo již v roce 2016, nicméně nakonec akcionáři dali přednost přímému prodeji 31% podílu do rukou australské skupiny Macquarie. Za minulý rok EPIF reportoval tržby 3,2 mld. EUR a očištěnou EBITDA 1,5 mld. EUR. Z pohledu držitelů dluhopisů bývá obecně uvedení na burzu pozitivní zprávou, jelikož by se společnost dostala pod ještě přísnější dohled investorů a zároveň by získala další kanál pro získání kapitálu v případě potřeby.
 
Nejvíce rostoucí akcií uplynulého týdne byl Avast (178 Kč či +19,1 % t/t). Firmy Avast a NortonLifeLock potvrdily, že jednají o možném spojení, které by zřejmě proběhlo formou akvizice Avastu jakožto menší společnosti. NortonLifeLock se nyní musí zhruba do měsíce vyjádřit, jestli podá nabídku anebo od jednání ustoupí. Spekulace na výši nabídky či její struktuře budou aktuálně živnou půdou pro volatilitu a zvýšený zájem o titul. Naopak největší propad zaznamenaly akcie Erste Group (-2,1 % t/t na 783 Kč). Erste se pohybovala v rámci sektoru, kde je znát zvýšená volatilita podporovaná mimo jiné obavami o vývoj ekonomiky s objevováním nových mutací Covid-19. Současně dochází k vybírání solidních zisků, které bankovní sektor za první polovinu roku nabral.
 
Výhled na příští týden
V příštím týdnu bude stejně jako v tom uplynulém stěžejním investorským tématem výsledková sezóna za 2Q21. Sledovat se budou jména jako Netflix, Intel, Twitter, SAP či Roche. Začátek výsledkové sezóny prostřednictvím velkých investičních bank byl prozatím neutrální, a tak investoři budou vyhlížet pozitivnější informace. Ve čtvrtek se pozornost zaměří na zasedání ECB, která by měla ponechat stávající uvolněné nastavení měnové politiky beze změny. Pozornost trhu se zaměří na případné zmínky o zvýšené inflaci a možné reakci ECB na tuto situaci. Důvodem jsou zmínky Lagardeové z poslední tiskové konference, kde uvedla, že v rámci ECB jsou na aktuální stav rozdílné názory. Celkově zůstáváme na příští týden lehkými optimisty vzhledem k očekávaným solidním výsledkům firem za 2Q21 s podporou uvolněné měnové politiky.
 
Pro příští týden zůstanou investoři pozorní kolem Avastu v případě, že by byla předložena nabídka ze strany NortonLifeLocku.
 
V pátek 23. 7. by měla Rada dohledu Evropské centrální banky na svém zasedání jednat mimo jiné o ukončení dosavadního omezení na výplatu dividend, které se prozatím vztahuje na prvních 9 měsíců tohoto roku. Očekáváme, že toto omezení bude ukončeno, nicméně ECB již varovala banky před nadměrným vyplácením dividend. Z pohledu pražské burzy se to týká především Erste Group, která by tak mohla být schopna kromě již vyplacených 0,5 EUR na akcii vyplatit ke konci roku další 1 euro, jak plánuje management. ČNB se ke konci omezení na výplatu dividend doposud nevyjádřila.
 
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na průběžná pravidelná data z trhu nemovitostí (stavební povolení či zahájené stavby).