Dění na světovém trhu
Dle očekávání se přelom června a července obešel bez výraznějších impulzů. Trh sledoval opětovně pandemický vývoj kvůli vzedmutí šíření Indické mutace, který investory mírně znejišťuje. Rozhodně se stále jedná o rizikový faktor, který by při prudkém návratu mohl výrazně ovlivnit stávající očekávání ohledně oživování ekonomického vývoje. Jinak investoři vyčkávají na zahájení výsledkové sezóny za 2Q21, která by měla vykázat silnou dynamiku vzhledem k tomu, že právě 2Q20 byl výrazně negativně ovlivněn pandemií. Konec června byl pak ve znamení zvýšených objemů kvůli převážení portfolií ke konci kvartálu. Omezené množství impulzů a vyčkávání na výsledkovou sezónu za 2Q21, kde se očekává silná meziroční dynamika, posunulo akciové indexy k novým maximům. Konkrétně pak například index S&P 500 přidal 1,2 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 poklesla o 0,2 % t/t. Domácí index PX následoval Evropu a poklesl o 0,8 % t/t na 1152 bodů.
 
Společnosti na BCPP
Valná hromada akcionářů ČEZu schválila mimo jiné návrh představenstva na výplatu dividendy ve výši 52 Kč na akcii (8,2% hrubý dividendový výnos). Dividenda zahrnuje rozdělení čistého zisku za minulý rok, kde 42 Kč na akcii by představovalo 100 % dosaženého očištěného zisku, a dále příspěvek z prodeje rumunských aktiv. Naposledy se akcie obchodovaly s nárokem na tuto dividendu ve středu 30. června, výplatní termín je pak stanoven na 2. srpna. ČEZ kvůli obchodování již bez nároku na zmíněnou dividendu zakončil týden na 598 Kč (-5,5 % t/t).
 
Společnost Passerinvest Group, která je ručitelem dluhopisu PSG 5,25/2023, za loňský rok dle své výroční zprávy splnila všechny kovenanty předepsané v prospektu dluhopisu. Zadluženost LTV činila 56 %, čímž firma s rezervou splnila maximum pro loňský rok ve výši 78 %, vlastní kapitál činil 8,17 mld. Kč, vysoko nad požadovaným minimem 2,6 mld. Kč, a příjem z nájemného relativně k dluhu společnosti činil 8,46 %, opět s rezervou nad přípustným minimem 4 %. Passerinvest Group v dalším oznámení uvedl, že plánuje snížit základní kapitál ze 4 mld. na 2,8 mld. Kč. Prospekt dluhopisu PSG 5,25/2023 stanovuje, že celkový vlastní kapitál společnosti musí být min. 2,6 mld. Snížení základního kapitálu o 1,2 mld. Kč tak vlastní kapitál sníží z 8,17 na cca 6,97 mld. Kč, čímž bude minimum 2,6 mld. nadále s rezervou splněno.
 
Rohlik Group v novém kole financování získal od investorů 100 mil. EUR (cca 2,5 mld. Kč). Na navýšení kapitálu se nejvíce podílel americko-britský fond Index Ventures, dalšími investory jsou Quadrille Capital, J&T Banka, Enern a R2G. Nové prostředky jsou určeny k urychlení technologické inovace, k mezinárodní expanzi a k náboru nových zaměstnanců. Společnost v současnosti působí v České republice, Maďarsku a Rakousku, v brzké době má vstoupit na německý trh a nyní oznámila záměr pokračovat letos expanzí do Rumunska, Itálie, Francie a Španělska. Cílem skupiny je stát se „předním evropským hráčem“ v segmentu rozvozu potravin. Společnost již získala na jaře od skupiny investorů 190 mil. EUR. Současným navýšením kapitálu byla skupina naceněna na více než 1 mld. USD. Zpráva o navýšení vlastního kapitálu za účelem expanze je podle nás pozitivní pro dluhopisy Rohlik. Fin. 5,5/2026, které jsou v rámci skupiny vydány.
 
Nejvíce rostoucí akcií uplynulého týdne byla Pilulka (1390 Kč či +3,0 % t/t). Na titulu se neobjevila žádná kurzotvorná informace. Lokální investiční poradce vydal neutrální doporučení. Titul se pohyboval v rámci celkové kladné nálady na technologické tituly. V zahraničí to pramení především z očekávání na silné výsledky za 2Q. Vedle ČEZu (598 Kč či -5,5 % t/t), který se obchodoval bez nároku na dividendu, největší propad zaznamenaly akcie Erste Group (-1,3 % t/t na 811 Kč). Erste se pohybovala v rámci sektoru, kde bylo znát vybírání zisků na konci kvartálu, kdy dochází k převážení některých investičních portfolií. Vybírání zisků bylo znát napříč evropským bankovním sektorem, který si za první letošní půlrok připsal velmi solidní výkonnost (+24 %).
 
Výhled na příští týden
Příští týden bude v zámoří zkrácený o pondělní svátek. Domácí trh bude zavřený v pondělí a úterý rovněž z důvodu státních svátků. Začátek prázdnin bude tak poznamenán nižší aktivitou. Jinak očekáváme, že se investoři budou již připravovat na výsledkovou sezónu, která se v zámoří naplno rozjede v týdnu od 12. 7. Vzhledem k relativně opatrným očekáváním se domníváme, že by mohla výsledková sezóna opět pozitivně překvapit, což by mohlo pomoci udržet současné úrovně rizikových aktiv. Příští týden by tedy mohl být neutrální či lehce pozitivní vzhledem k očekáváním na výsledkovou sezónu.
 
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na úterní ISM služeb za červen (oček. 63,5 po 64 bodech m/m) a středeční zápis z posledního zasedání FOMC, který by mohl více vyjasnit náhled centrálních bankéřů na budoucí vývoj měnové politiky. V Německu se zaměříme na úterní podnikové objednávky za květen (oček. +1,1 po -0,2 % m/m), indexy ZEW, kde by se mělo lehce snížit očekávání a zlepšit pohled na současnou situaci a středeční průmyslovou produkci za květen (oček. +0,5 po -1,0 % m/m). V Číně se zaměříme na pondělní Caixin PMI služeb za červen (oček. 54,9 po 55,1 bodu m/m) a páteční spotřebitelskou inflaci CPI za červen (oček. 8,7 po 9,0 % r/r).