Dění na světovém trhu
V uplynulém týdnu se investoři zaměřili na další vývoj kolem pandemie resp. vakcinace a probíhající výsledkovou sezónu. Počty denně nakažených nejen v USA, ale i v dalších regionech se dále drží na výrazně nižších úrovních, než z přelomu roku. Například zmiňované USA je zhruba na 1/3 počtu denně nakažených (kolem 100 tis.) než na přelomu roku. Tato data jsou dále podpořena rostoucím počtem očkovaných. Navíc v USA dynamika nabírá kladný směr, což investory nutí zvažovat stále základní scénář postupného oživování ekonomiky především v druhé polovině tohoto roku. Samozřejmě ostře sledované jsou nadále mutace Covid-19 či naopak noví výrobci dalších vakcín. Aktuálně se sleduje Johnson &Johnson, který na začátku února zažádal o zrychlené schválení svého produktu. Navýšení kapacity vakcín rovněž podporuje základní scénář postupného oživení ekonomiky v průběhu roku. Výsledková sezóna pokračuje v kladném vyznění samotných čísel a opatrných výhledů. Solidní výsledková sezóna a relativně příznivý vývoj v počtu denně nakažených a vakcinaci znamenaly další posunutí historických maxim u amerických akciových indexů. Konkrétně si pak index S&P 500 připsal 0,7 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 přidala 0,9 % t/t. Domácí index PX se bohužel protentokrát nesvezl s Evropou a zakončil týden na 1060 bodech či -0,2 % t/t.
 
Společnosti na BCPP
Česká zbrojovka Group (CZG) oznámila, že podepsala konečnou smlouvu o akvizici 100 % akcií společnosti Colt Holding Company LLC. Celková akviziční cena (hotovostní část a akcie firmy) přepočtena na koruny je cca 5,07 mld. Kč. Colt je jedním z předních amerických výrobců palných zbraní a je dodavatelem ozbrojených složek USA a Kanady. CZG tak transakcí získá výrobní kapacity v Severní Americe a rovněž přístup k veřejným zakázkám. Transakce podléhá schválení akcionářů obou společností a souhlasu regulátorů a měla by být dokončena do poloviny roku. CZG uvedla, že v nejbližších dnech poskytne další informace k transakci. Titul zakončil týden na 372 Kč (+5,1 % t/t).
 
Kofola ČeskoSlovensko oznámila výsledky za r. 2020. Tržby klesly o 3,7 % r/r na 6,17 mld. Kč v souladu s očekáváním trhu. Propad v segmentu HoReCa (hotely, restaurace, catering) byl z části kompenzován akvizicí vod Ondrášovka a Korunní v dubnu a povedenou letní sezónou. Zisk před odpisy EBITDA upravený o některé jednorázové náklady loni dosáhl 1,03 mld. Kč (-8 % r/r) vs. oček. 1,04 mld. Kč a v souladu s výhledem firmy. V letošním roce by Kofola měla dle managementu dosáhnout upraveného zisku před odpisy EBITDA 1,03 – 1,15 mld. Kč vs. naše projekce 1,1 mld. Kč. Kompletní výsledky hospodaření budou zveřejněny 14. 4. 2021. titul zakončil páteční seanci na 263 Kč (+3,5 % t/t).
 
Komerční banka (KB) ve středu zveřejnila čistý zisk 2,07 (-46 % r/r) vs. oček. 1,64 mld. Kč. Důvodem pro lepší než očekávaná čísla byly nižší opravné položky. Provozní zisk byl v souladu s odhady (-15,0 % r/r). Výhled na letošní rok pak předpokládá růst úvěrového portfolia mírně nad 5 % a růst depozit vyšším jednociferným tempem. Celkové výnosy by měly být stabilní. Provozní náklady by měly být meziročně beze změny, rizikové náklady pak budou nižší oproti minulému roku, nadále by však měly být ovlivněny dopady pandemie Covid-19. Představenstvo nenavrhne dividendu, dokud neproběhne dohoda s ČNB po zveřejnění auditovaných čísel. Představenstvo je pak připraveno svolat mimořádnou valnou hromadu a vyplatit přebytečný kapitál, jakmile to regulátor umožní. KB zakončila týden na 678 Kč (-3,0 % t/t).
 
U akcií Monety byl zahájen dobrovolný odkup za 80 Kč za akcii ze strany společnosti Tanemo, která patří do skupiny PPF. Maximální akceptovaný objem je omezen na 20 % z celkového počtu akcií Monety s možností navýšení až na 29 %. Do výše 10 % nabídka nepodléhá schválení ze strany ČNB, nad tuto hranici je nabídka podmíněna získáním souhlasu regulátora. Období pro případnou akceptaci ze strany akcionářů platí od 8. do 26. února s možností prodloužení až do 5. března 2021. Akcie Monety uzavřely týden na 75,8 Kč (+0,3 % t/t).
 
Nejvíce rostoucí akcií týdne byla Pilulka (+10,4 % t/t na 905 Kč). Na Pilulce nebyla zveřejněna žádná kurzotvorná informace. Nadále pokračuje zájem o titul z nového segmentu (e-commerce) na BCPP. Naopak největší pokles zaznamenaly akcie Komerční banky (-3,0 % t/t na 678 Kč). Komerční banka zveřejnila výsledky za 4Q20, které byly lepší než očekávání, avšak především kvůli nižším než projektovaným opravným položkám. Meziročně se nadále jednalo o pokles i na provozní úrovni (-15,0 % r/r) z důvodu pandemie, ale i celkového tržního prostředí. Trhu se rovněž nezamlouvá zřejmě další oddalování zadržovaných zisků. Představenstvo je připraveno vyplatit přebytek kapitálu, jakmile to regulátor umožní. To však pravděpodobně nastane až ke konci letošního roku.
 
Výhled na příští týden
V pondělí bude v USA státní svátek a tamní trhy budou zavřené. To ovlivní objemy obchodování ze začátku týdne. Trh bude mít na programu obdobné body zájmu jako v minulém týdnu. Tedy průběh pandemie resp. vakcinace a výsledkovou sezónu. Nadále zůstáváme opatrně pozitivní a domníváme se, že současné prostředí umožní udržet ještě nějakou dobu pozitivní náladu.
 
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na středeční maloobchodní tržby za leden (oček. +1,0 po -0,7 % m/m), průmyslovou produkci za leden (oček. 0,4 po 1,6 % m/m) a páteční Markit PMI průmyslu na únor (oček. 58,7 po 59,2 bodu m/m). V průběhu týdne se budou rovněž sledovat data z trhu nemovitostí. V Německu se zaměříme na úterní indexy ZEW, které by měly stagnovat kolem stávajících úrovní.