Dění na světovém trhu
Investoři se zaměřili na hodnocení první debaty obou kandidátů na amerického prezidenta, další rozpravě o možném fiskálním balíku v USA, oznámení amerického prezidenta ohledně svého pozitivního testu na Covid-19 a na makroekonomická data. První debata obou kandidátů na prezidenta USA ukázala relativně silnou pozici obou zástupců, přičemž některé průzkumy více oceňovaly Bidena. Asi hlavní informace z debaty byla, že prezident Trump se nezavázal, že uzná výsledky voleb vzhledem k distanční metodě hlasování, ke které se přistupuje z důvodu omezení pandemií koronaviru. To potvrzuje očekávání na možnou nervozitu, která může vzniknout ihned po volbách a jejich finální výsledek může tak značně oddálit. Další střípek do volební kampaně bylo Trumpovo oznámení, že byl pozitivně testován na Covid-19, což může vnést jistou míru nejistoty do prezidentských voleb. O fiskálním balíku pomoci se opětovně jen diskutovalo, ale k jeho potenciálnímu schválení je zřejmě ještě daleko. Především šance na další fiskální stimulační balík přinesla na trhy nákupní náladu, kterou nezvrátila ani volební debata, ani Trumpovo oznámení o pozitivním testu na Covid-19. Konkrétně pak akciové trhy v USA prostřednictvím indexu S&P 500 vykázaly 1,5% t/t růst. Evropa se přidala k zámoří a index EuroStoxx 600 přidal 1,5 % t/t. Domácí index PX ve zkráceném obchodování vykázal pokles o 0,7 % t/t na 857,7 bodů.
 
Společnosti na BCPP
Philip Morris ČR ve středu zveřejnil své pololetní výsledky. Na nekonsolidované bázi dosáhla EBITDA na 2,77 (-6,3 % r/r) vs. oček. 2,74 mld. Kč, což byl lehce lepší výsledek, než jsme očekávali. Důvodem byl lepší cenový efekt především kvůli solidním prodejům bezdýmových produktů a menší pokles prodaných kusů než jsme projektovali. Meziroční pokles pak byl dán nižšími prodeji v ČR v rámci omezené přeshraniční poptávky kvůli opatřením spojeným s Covid-19. Na čistém nekonsolidovaném zisku společnost dosáhla 1,96 (-5,7 % r/r) vs. oček. 1,87 mld. Kč, což může indikovat udržení stále solidní dividendové politiky (9-10% hrubý div. výnos). Titul zakončil týden na 13640 Kč (+0,4 % t/t).
 
Český telekomunikační úřad (ČTÚ) zveřejnil, že se do aukce o nové kmitočty přihlásilo sedm uchazečů. Jména však zveřejněna nebyla. Současně společnost ČEZ oznámila, že se nakonec do aukce o nové kmitočty nepřihlásila. Očekáváme, že mezi uchazeči jsou současní mobilní operátoři, tedy O2 CR, Vodafone a T-Mobile. Dále odhadujeme, že se do aukce přihlásily subjekty, které již dříve o aukci uvažovaly jako Nordic Telecom, Poda či Sazka Mobil. Zajímavé bude sledovat, zda se ukáže, kdo by mohl být sedmým zájemcem, a nelze vyloučit ani dříve zmiňovanou rakouskou telekomunikační skupinu A1 Telekom Austria. Jen připomínáme, že podmínky domácí aukce napadli všichni tři současní mobilní operátoři ať již žalobami k místnímu soudu či stížností k Evropské komisi. Akcie O2 CR zakončily týden na 221 Kč (+1,1 % t/t) a akcie ČEZu na 438 Kč (+0,1 % t/t).
 
Společnost Česká zbrojovka Group (CZG) oznámila, že investoři upsali celkem 3,08 mil. jejích akcií za cenu 290 Kč/akcie. To bylo na spodní hranici nabízeného pásma 290 – 370 Kč/akcie. Z upsaných 3,08 mil. akcií je 2,8 mil. nově vydaných společností a 0,28 mil. prodej akcií stávajícím akcionářem. Společnost původně plánovala upsat 8,9 – 13 mil. akcií. Po úpisu má CZG cca 32,9 mil. akcií, což znamená při ceně 290 Kč/akcie tržní kapitalizaci zhruba 9,5 mld. Kč. Free float, tedy podíl volně obchodovaných akcií na celkovém počtu, je 9,3 %. V pátek se obchodovaly akcie CZG poprvé na BCPP se závěrečnou cenou 290 Kč (beze změny d/d).
 
Nejvíce rostoucí akcií týdne byla Moneta (+4,3 % t/t na 53 Kč). Na titulu se objevila spíše drobná informace, kdy finanční ředitelka PPF Jirásková uvedla v rozhovoru pro tisk, že se nedá nikdy zcela vyloučit, že by mohlo dojít k dalším jednáním ve věci potenciální fúze s Air Bank. Avšak vyjádření chápeme spíše jako všeobecný komentář, než že by se jednalo o něčem aktuálním vzhledem k současné akvizici aktiv Wüstenrotu. Naopak nejvíce klesající akcií týdne byl Avast (-4,2 % t/t na 155,2 Kč). Na titulu se neobjevila žádná kurzotvorná informace, a tak akcie následovala spíše vývoj v zahraničí v rámci technologických společností.
 
Výhled na příští týden
Investoři budou sledovat dění kolem amerických voleb. Prezident Trump bude zřejmě omezen karanténou kvůli Covid-19, ale proběhne debata viceprezidentů. Pozornost se začne rovněž pomalu otáčet k výsledkové sezóně za 3Q, která spustí další vlaštovku v pátek, kdy se očekávají výsledky Delta Airlines. V rámci výsledků firem bude i třetí kvartál ovlivněn pandemií, ale již ne tak výrazně jako 2Q. Celkově zůstáváme velmi opatrní vzhledem k tomu, že očekáváme zvýrazněnou volatilitu směrem k blížícím se americkým volbám.
 
V úterý by měl začít úpis akcií Pilulka na pražském trhu START.
 
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na pondělní ISM služeb za září (oček. 56,2 po 56,9 bodech m/m), středeční zveřejnění zápisu z posledního zasedání FOMC a čtvrteční pravidelná týdenní data z trhu práce. V Německu se zaměříme na úterní podnikové objednávky za srpen (oček. 2,9 po 2,8 % m/m) a středeční průmyslovou produkci za srpen (oček. 1,5 po 1,2 % m/m).