Akciové trhy

V minulom týždni sa na akciové trhy vrátila viac konštruktívna nálada a burzy mazali straty po prvej výraznejšej korekcii od odrazu z marcového koronavírusového dna. Obavy z druhej vlny ochorenia COVID-19, sociálne nepokoje a čínsko-americké obchodno-politické napätie sa dostávajú opäť na vedľajšiu koľaj, hoci trhoví hráči na nich úplne nezabudli. Obrovské menové a fiškálne stimuly v kombinácii s makrodátami ukazujúcimi oživovanie globálnej ekonomiky držia, respektíve tlačia akciové trhy nahor pri relatívne vysokých valuáciách. Široký americký index S&P 500 rástol o 1,9 percenta pri ziskoch paneurópskeho STOXX 600 vo výške 3,2 percenta, pričom emerging trhy merané indexom MSCI Emerging World si polepšili o 1,5 percenta.

Dlhopisové trhy

Napriek konštruktívnej atmosfére a práve pre kvantitatívne uvoľňovanie sa výnosy bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov príliš nahor neodrazili a držia sa zo širšieho pohľadu v blízkosti historického dna. Americký 10-ročný výnos sa tak pohybuje okolo 0,7 percenta a nemecký s rovnakou splatnosťou je na -0,4 percenta. Na druhej strane tesne pod historickými maximami sa nachádzajú aj indexy cien podnikových dlhopisov, ktoré mnohé centrálne banky priamo nakupujú (aj Fed oznámil, že v rámci jedného z novospustených programov bude okrem korporátnych dlhopisových ETF nakupovať aj priamo samostatné dlhopisy). V minulom týždni narástli zhruba do jedného percenta.

Komoditné trhy

Nízke výnosy amerických štátnych dlhopisov prispievajú k tomu, že zlato sa konsoliduje nad 1700 dolármi v blízkosti osemročných maxím, keď investori viac-menej nepochybujú, že uvoľnená menová politika tu bude prítomná ešte dlho a rast štátnych dlhov bude riešený de facto monetizáciou. Oživovanie dopytu po rope pri reštarte ekonomiky po pandémii koronavírusu v kombinácii so znižovaním ťažby, či už na základe dohody OPECu+ (a nádejou na vyšší compliance), alebo pod tlakom trhu, vyústilo do rastu cien ropy rádovo o deväť percent v minulom týždni, keď sa Brent dostal nad 40 dolárov a WTI tesne pod tento level.

Devízové trhy

Dolár mal v ostatných dňoch skôr tendenciu posilňovať, keď boli z americkej ekonomiky zverejňované solídne dáta hovoriace o odraze rastu, ktoré prekonávali očakávania. Navyše ako bezpečný prístav ho podporujú aj obavy z druhej vlny koronavírusu. Vyššie ceny ropy však pomohli k ziskom rubľu či kanadskému doláru.