K tomu se začaly šířit informace o nových mutacích koronaviru (především zmiňovaná britská), kde hrozí rychlejší šíření této nemoci. To vše trochu trhy znervóznilo, ale uklidňující zprávy přišly, když se ukazuje, že i na nejnovější mutace vakcíny zabírají. A tak se již při včerejší inauguraci pěkně akcie opět přizvedly, dařilo se tentokrát technologickým titulům. Vývoj např. na akciích Facebooku od začátku roku je vidět zde:

/data/MediaLibrary/articles/18860/graf-1.jpg

Začala již také výsledková sezóna v zámoří, a růstu technologií včera zřejmě dodaly šťávu výsledky Netflixu, které překvapily výrazně čísly o nových předplatitelích za poslední kvartál (8 mil. versus 6 mil. očekáváno) a také zprávami, že přestanou spalovat cash, stanou se cas-flow positive a zvažují dokonce odkup vlastních akcií. Netflix díky tomu včera rostl skoro o +17 %, což nám dělá radost, protože ho máme v portfoliu.

Obavy investorů, jak se postaví prezident Biden k sociálním sítím, zda bude tlačit na větší regulaci, případně jejich rozdělení, což platí i pro další technologické giganty (Google např.), to vše vedlo k stagnaci cen či jejich poklesu v posledním měsíci. Ale jakmile se přiblížilo zveřejnění výsledků, investoři opět více sází na čísla a věří, že právě tyto tituly předvedou opět solidní nárůsty svého hospodaření. Např. Google včera překonal svá maxima a přiblížil se metě 1 900 dolarů za akcii (intra-day ji dokonce překonal)! Ale pojďme k dalším sektorům. Sázka na ropu se v posledním měsíci vyplatila, když Saudové přistoupili proaktivně k trhu a nebudou navyšovat produkci, čehož se trh obával. Profitovaly z toho ropné společnosti, akcie BP či Occidential Petroleum za poslední měsíc předvedly sympatický výkon a longaře potěšily, zde graf BP za poslední měsíc:

/data/MediaLibrary/articles/18860/graf-2.jpg

Obecně komoditám patřil úvod roku 2021, především tedy průmyslovým kovům, to se projevilo v cenách akcií, a např. ruské akcie komoditních producentů v Londýně mají za sebou famózní úvod roku, např. Norilsk Nickel je v plusu za leden přes +15 % nad 35 dolarů a překonává svá historická maxima, je však možné, že neřekl poslední slovo. Akcie s takovýmto vývojem člověk vidí v portfoliu rád:

/data/MediaLibrary/articles/18860/graf-3.jpg

Ale jak to tak bývá, není vše jen růžové, také jsme si nervy užili, a to např. s akciemi Alibaby. Jejich pokles v závěru roku po tlaku Číny na tento gigant umocnil obavy z toho, že by mohla být Alibaba vyřazena z amerických regulovaných trhů. Nejdříve jsem si říkal, že je to nesmysl, to se přeci nemůže stát. Pak však přišlo stejné rozhodnutí ohledně tří čínských telekomunikačních gigantů, a to nejdříve ve směru, vyhodíme je z trhu, pak zase ne a nakonec ano. Toto jsou ty nejhorší zprávy pro investory, prostě nejistota… A když byly zmíněny o možném vyřazení právě Alibaba či Tencent, fakt mě to nenechalo klidným.

Rozum sice říkal, že toto nemohou udělat, poškodí tím i spoustu amerických investorů, ale červíček pochybnosti přeci jen hlodal, fakt mi to nedělalo dobře… po těle. V tu chvíli totiž nelze sázet na nějakou valuaci, došlo by k nuceným výprodejům a akcie může stát v podstatě cokoliv. Nakonec to vypadá, že nic takového se nestane, majitel Alibaby se objevil na videu že žije, a rázem bylo po strachu a Alibaba se začala rychle vracet. Odprodal jsem však její akcie z portfolia, za ty nervy mi to nestojí (bohužel, před včerejším růstem, ale i to je život.. křišťálovou kouli ukazující směr nemám). Graf Alibaby od listopadu zde.

/data/MediaLibrary/articles/18860/graf-4.jpg

Pojďme zpět do Česka. Zde překvapily akcie, které nepatří k těm nejznámějším a nejlikvidnějším. V první řadě ve spanilé jízdě pokračuje Pilulka, zastavila se až nad 800 korunami, letos je již v plusu +38 %! Ano, likvidita je nízká, ale ukazuje se, že investoři chtějí akcie ze sektoru e-commerce a jsou ochotni za ně zaplatit. Jestliže tato akcie se pohybuje v nacenění okolo násobku ročních tržeb, možná o chlup více, tak v zahraničí jsou tyto násobky dvojnásobné a někdy i vícenásobné.

Diskont zde sice musí být, ale tržby Pilulky i nadále podle mě prudce porostou, a tak po určité konsolidaci na současných cenách podle mě uvidíme ceny nad 1  000 Kč za akcii, a nebude to trvat tak dlouho, můj odhad je v řádech měsíců. Také dlouho opomíjená Česká zbrojovka procitla ze zimního spánku, letos přidala skoro jednu čtvrtinu, no to vypadá blbě, tak prostě skoro +25 % od začátku roku činí její růst. Motorem růstu byla zpráva o zamýšlené akvizici amerického výrobce zbraní společnosti Colt a vidina možného výrazného růstu čísel České zbrojovky – a to v kombinaci s pokračováním výstavby nové továrny v USA. Takže z mrtvoly rostoucí titul? Vypadá to zatím tak!!

ČEZ atakovali na začátku 2021 550korunovou úroveň, pak nadšení kupců opadlo a budeme bojovat o mety okolo 530 korun, s tím, že korekce trochu přišla i na elektřině (GER kontrakty 2022) – ale je to v řádech nízkých jednotek procent. Více „zelení“ producenti frčí, vždy se podívám na Verbund a rvu si vlasy, že jsem to za 60 vypálil z portfolia, neskutečná jízda tohoto nejzelenějšího producenta ve střední Evropě se zatím zastavila u 77 eur – je vidět, že investoři se nedívají jen na klasické fundamenty (ano, i díky vyšším cenám povolenek a jejich mizivé potřebě u Verbundu porostou tomuto rakouskému producentovi marže), ale P/E nad 40 mě přijde fakt dost. Kolik že mají ČEZ? Bloomberg ukazuje, že ČEZ jsou na tomto ukazateli výrazně levnější, nedosahují ani na půlku Verbundu. ČEZ jsou na tom podobně jako Eon, RWE naopak míří za Verbundem… no a to si na ČEZ-u uprodali to nejzelenější, co měli, větrný park v Rumunsku, tak snad nám letos aspoň něco vrátí na dividendě…

Evropské akcie jsou od zpráv o vakcíně pokropeny živou vodou, přesun investorů od technologií i ke klasickým sektorům tradičně evropským akciím pomáhá, z mrtvoly obživla španělská Telefonica, která po divestici svých vysílačů v Evropě a Latinské Americe pokračuje v návratu k úrovním, kam patří – to je podle mého názoru 4,5 až 5 eur na akcii. Daří se také Volkswagenu, který konečně umazává diskont oproti svým konkurentům v sektoru, a i když tam vždy určitý odstup od Daimleru asi bude, nemusí říct poslední slovo dle mého názoru. Také přepravní a logistické společnosti se vezou na vlně euforie, do sektoru přichází řada nových a většinou vyšších doporučení a z toho profitují společnosti jako je Deutsche Post, Post NL či Royal Mail.

Co nás tedy v roce 2021 čeká? Z celkového pohledu na letošní rok jsem mírně optimistický, v období takto nízkých úrokových sazeb prostě budou akcie preferovanou investicí, díky vakcínám dostáváme šanci na to, že budeme moci opět žít alespoň trochu v normálu připomínající roky před jarem 2020… to bude tlačit poptávku po zboží a službách a může se projevit opět pozitivně v číslech jednotlivých firem. Ano, korekce přijít může, kdykoliv… prostě ceny nejsou nízko a spouštěč může být cokoliv… (je třeba sledovat výnosy amerických státních dluhopisů, aby moc nerostly… ) ale tak to bývá, volatilita na akciích je, poklesu je však podle mě třeba využít k posílení pozic.

A na jaké koně letos nejvíce sázím? Přehled najdete klasicky v tabulce pod textem, ale za sebe pro rok 2021 zmíním tyto akcie:

Pilulka, BP, Telefonica, Alpha Bank, American Airlines, IBM, Facebook a jak říkají všichni v seriálu Faudá (myslím tím obě strany) na Netflixu, dá-li bůh, tak taky ČEZ!!!

Michal Semotan, 21. 1. 2021

2021 Tabulka titulů

 

 

 

 

Doporučení

 

Můj tgt

Divid.

 

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3 M

1 rok

1 rok

na akci DVD yield Fond**

21.12.2020

20.01.2021

Česko

 

 

 

 

 

 

 

627

699

Erste

CZK

hold

hold

750

0

0,00 %

 

249,5

261

O2 CR

CZK

take profit

hold

240

21

8,05 %

JTDF

565

810

Pilulka

CZK

hold

buy

1 100

0

0,00 %

OCZ

622

707

Komerční banka

CZK

hold

hold

700

0

0,00 %

JTDF

146,6

157,7

Avast

CZK

hold

buy

170

1,98

1,26 %

OCZ, JTDF

64,7

70,5

Moneta

CZK

hold

hold

75

0

0,00 %

OCZ, JTDF

491

535

ČEZ*

CZK

buy

buy

600

55

10,28 %

OCZ, JTDF

 

 

Evropa

 

 

 

 

*očekávaná dividenda v 2021

15,55

15,55

Ryaniar

EUR

hold

buy

18

0

0,00 %

OCZ

16,16

17,084

Societe generale

EUR

buy

buy

21

0

0,00 %

OCZ

41,71

44,42

BNP Paribas

EUR

hold

buy

50

0

0,00 %

JTDF

26,49

28,09

Hugo Boss

EUR

hold

buy

30

0

0,00 %

JTDF

71,97

70,79

BMW

EUR

hold

hold

75

1,15

1,62 %

 

56,39

57,91

Daimler

EUR

take profit

hold

55

0,9

1,55 %

 

16,09

17,28

Aston Martin

GBP

buy

buy

22

0

0,00 %

 

12,07

12,08

EDF

EUR

hold

hold

12

0,35

2,90 %

 

32,61

37,53

RWE

EUR

take profit

hold

35

0,9

2,40 %

 

8,72

8,75

EON

EUR

buy

buy

12

0,46

5,26 %

JTDF

2,58

3,028

BP

GBP

buy

buy

3,3

0,15

4,95 %

OCZ

15,72

18,5

S Immo

EUR

hold

buy

23

0,7

3,78 %

OCZ

3,44

3,976

Innate Pharma

EUR

buy

buy

6

0

0,00 %

 

13,4

13,8

Glaxo

GBP

buy

buy

18

0,8

5,80 %

JTDF

2,77

3,18

Post NL

EUR

hold

buy

3

0,08

2,52 %

 

18,65

19,24

ArcelorMittal

EUR

take profit

take profit

15

0,2

1,04 %

 

2,21

2,4

Sainsbury

GBP

buy

buy

3

0,14

5,83 %

JTDF

9,61

9,66

Orange

EUR

hold

sell

11

0,7

7,25 %

 

62,75

76,6

Verbund

EUR

take profit

take profit

70

0,69

0,90 %

 

14,6

15,2

SSE

GBP

take profit

hold

13

0,8

5,26 %

 

101,46

104,86

SAP

EUR

hold

buy

120

1,6

1,53 %

JTDF

8,56

10,04

Metro

EUR

hold

buy

14

0,7

6,97 %

JTDF

112,98

118,54

Daxex

EUR

hold

hold

110

0,75

0,63 %

 

3,096

3,95

Outokumpu

EUR

hold

buy

4,5

0,1

2,53 %

 

54,84

60,48

PKN

PLN

hold

hold

70

1,5

2,48 %

 

19,9

21,95

VIG

EUR

hold

buy

23

1,05

4,78 %

 

3,65

4,02

RMG

GBP

take profit

hold

4,5

0,1

2,49 %

OCZ

14,48

16,8

Shell

EUR

hold

buy

18

1,4

8,33 %

JTDF

59,92

60,58

Rodamco

EUR

hold

hold

70

0

0,00 %

 

1,14

1,125

Pininfarina

EUR

buy

buy

1,5

0

0,00 %

 

16,43

17,59

Raiffeisen

EUR

hold

buy

20

0

0,00 %

 

7,49

10,02

K+S

EUR

take profit

take profit

8

0,15

1,50 %

 

39,58

41,54

RTL

EUR

stoploss

stoploss

36

0

0,00 %

 

149

157,62

Volkswagen

EUR

hold

buy

170

3,06

1,94 %

OCZ

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

 

272,79

267,48

Facebook

USD

hold

buy

350

0

0,00 %

OCZ

108,09

112,89

Abbott Lab.

USD

hold

buy

120

1,44

1,28 %

OCZ

128,23

132,03

Apple

USD

hold

hold

140

0,8

0,61 %

OCZ

51,8

56,38

Uber

USD

hold

hold

45

0

0,00 %

 

54,64

47,6

Twitter

USD

hold

hold

50

0

0,00 %

 

260,43

265,49

Alibaba

USD

hold

hold

330

0

0,00 %

 

163,02

161,83

AIRBNB

USD

hold

buy

200

0

0,00 %

 

428,88

461,88

Broadcom

USD

take profit

take profit

350

13

2,81 %

 

46,36

58,67

Intel

USD

hold

hold

55

1,32

2,25 %

 

9,79

12,18

Teva

USD

buy

buy

15

0

0,00 %

OCZ

24

25,2

HP

USD

hold

buy

27

0,714

2,83 %

JTDF

41,21

55,86

General Motors

USD

take profit

take profit

35

1,62

2,90 %

 

10,77

11,39

General Electric

USD

buy

buy

12

0,01

0,09 %

 

71,47

83,5

Micron

USD

take profit

hold

60

0,48

0,57 %

 

123,39

130,08

IBM

USD

buy

buy

160

6,48

4,98 %

JTDF, OCZ

1739,37

1886,9

Alphabet

USD

hold

buy

2100

0

0,00 %

JTDF

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

5,37

6,04

Gazprom

USD

sell

sell

6

0,524

8,68 %

 

30,95

36,02

Norilsk Nickel

USD

hold

hold

30

2,2

6,11 %

JTDF

90,39

94,38

LyondellBasell

USD

take profit

take profit

75

4,2

4,45 %

 

2,357

2,803

Glencore

GBP

take profit

hold

2

0,1

3,57 %

 

17,47

23,02

Occidental Petr.

USD

buy

buy

28

0

0,00 %

OCZ

16,68

18,16

Severstal

USD

take profit

hold

18

0,72

3,96 %

JTDF

24,86

30,97

Freeport

USD

take profit

hold

20

0,05

0,16 %

OCZ

0,9

0,899

Alpha Bank (Řec

EUR

buy

buy

1,5

0

0,00 %

OCZ

7,06

7,23

PPC

EUR

buy

buy

11

0

0,00 %

OCZ

10,25

11,08

Opap

EUR

take profit

take profit

10

1

9,03 %

 

73,89

88,07

Tencent

USD

hold

hold

60

0,098

0,11 %

 

**v portfoliu fondů: J&T Opportunity CZK (OCZ), J&T Dividend (JTDF)