Německý Dax za červen přidává téměř 11 %! Graf za poslední měsíc je více než impozantní:

/data/MediaLibrary/articles/17533/graf-1.jpg

 

Co vedlo akciové trhy k takovému růstu? Pozitivní náladu už v květnu podpořilo obnovení činnosti ekonomik v jednotlivých státech, omezení ve společnosti pro pandemii Covidu-19 začalo ubývat, rozjely se továrny, otevřely se obchody. Pak stačí drobnosti, jako že za květen se prodá v Evropě o polovinu méně aut než před rokem, a na pozitivní náladu je zaděláno. Daimler vzrostl za poslední měsíc o více než 30 %. Z mého pohledu dostatečně na to, abychom na titulu vybrali zisky a odprodali celou pozici.

Navíc řada výrobních firem byla během výprodejů v březnu skutečně zašlapána do země, a tak si investoři uvědomili, že na trhu neexistují pouze technologické tituly, ale i další společnosti. Viz třeba jeden z nejvýznamnějších producentů oceli ArcelorMittal, zde jeho graf od začátku roku:

/data/MediaLibrary/articles/17533/graf-2.jpg

 

Zde je vidět, že přes solidní nárůst v posledních týdnech je akcie nadále silně v mínusu za letošní rok, a tak dohánění ztrát při celkovém optimismu na trhu je na místě. Navíc to nejhorší by měla mít za sebou, výroba se rozjíždí, kapitál byl podpořen navýšením emise cca o jednu pětinu, takže je Mittal kapitálově silnější, no a teď se jen dočkat nějakých solidních zakázek z úrovně států na podporu infrastruktury… A můžeme frčet dál. Možná jen mé bláhové představy, jak podpořit ekonomiku, ale jak jinak to udělat, než zadat takovéto velké důležité zakázky… a kdy jindy, když ne teď… Jinak zůstanou opět pouze rétorická cvičení o podpoře ekonomiky ze strany „managementu států“!

Na tuto rallye jako poslední navázaly i bankovní tituly, kterých se investoři obávali z toho důvodu, že dopočítat se reálného dopadu „zastavení ekonomik“ je v podstatě nemožné. Navíc přišla logicky pozastavení dividend, a tak bankovní tituly byly ještě na začátku května v nemilosti investorů. Teprve v půlce měsíce přišly silnější nákupní příkazy, zřejmě i zavírání shortů v tomto segmentu a jen jsem zíral, jak rychle banky frčí zpátky. BNP Paribas se na 39 eurech pohybuje na úrovních na začátku března, tedy ten nejhorší propad je odmazán, přesto ztrácí od začátku roku stále přes ‒25 %. Nutno však říci, že to už je ztráta „přiměřeně oprávněná“, protože období, kdy byly ekonomické aktivity téměř zastaveny, se do hospodaření bank promítnou.

Na domácím trhu předvedla podobnou jízdu Erste, ta si připisuje +30 % za 14 dní, a musím říct, že jsem rád, že jsem tuto rallye aspoň částečně zachytil. Prodával jsem v pátek na úrovni 635 korun, z domácích bank teď držím jen Komerční banku a Monetu. I tyto dva tituly se přizvedly, nicméně na spanilou jízdu Erste ztrácejí a asi nějakou dobu ztrácet ještě budou.

Zde graf Erste za poslední měsíc, nejdříve rozpačitost i pokles, a pak za posledních 14 dnů jízda jak blázen:

/data/MediaLibrary/articles/17533/graf-3.jpg

Naopak se nám v posledních dnech zasekl Avast, kde současné úrovně vygenerovaly poměrně silné prodejní objednávky, a to dokonce před zařazením Avastu do prestižního britského indexu FTSE100. Na jednu stranu chápu, že tato cenová úroveň láká k vybírání zisků, dokonce tam byly prodeje z managementu společnosti, což vždy lehce zvedne varovný prst, co to má být. Ale i tak bych čekal po oznámení spíše převládající poptávku než současnou nabídku. No od toho to je akciový trh, tam se logika úplně nedá hledat, doufám že za tím poklesem nejsou nějaké negativní zprávy, které já nyní nevidím. Avast držíme i nadále.

Ale abychom tu nešpinili technologické tituly, že se jejich rallye již vyčerpala, což částečně určitě platí. Mám poredukovanou pozici na Facebooku, v pátek jsem uprodával nad 1 440 dolarů Google, a akcie Applu dosáhly nového historického maxima 331,50 dolarů – ano, teďka. To je neuvěřitelné a musel jsem se na kurzovní lístek v pátek podívat ještě jednou a skoro se štípnout do tváře… uf, to prostě úplně nechápu, ale kdo je long, tomu gratuluju a posílám palec nahoru za odvahu, já už dávno long nejsem.

V posledních dnech, po tom silném nárůstu, slýcháme nářky nad tím, jak jsou akcie drahé. Ano, z pohledu situace před 2-3 měsíci ano. V tu dobu při masivních výprodejích mě ani ve snu nenapadlo, že by se situace mohla tak rychle vrátit k lepšímu. Ale poděkujme za to, buďme za to vděčni, protože nám to dalo možnost odmazat většinu ztrát, které jsme v souvislosti s pandemií Covidu schytali na finančních trzích. Navíc vysoká volatilita přinesla i spoustu dalších možností ke spekulacím, viz třeba akcie Erste nebo v posledních týdnech třeba akcie Rolls-Royceu. Toto období tak nahrává i tomu, aby jsme si s portfoliem více hráli a účastnili se jízdy na některých titulech. Holt, někdy to nevyjde a musí přijít stoploss, ale jde o to, aby to přineslo v nadpoloviční většině zajímavé zisky. Graf RR za měsíc zde:

/data/MediaLibrary/articles/17533/graf-4.jpg

 

Co tedy dál? Určitě bychom měli na současných cenách akcií vybrat nějaké ty zisky, připravit si více cashe na horší dny, na opětovnou volatilitu, která přijde, jen zatím nevíme kdy. Korekce přijde, co ji spustí, se nedá jednoduše odhadnout, možná výsledky za 2 q nebo opět nějaká slovní přestřelka na úrovni velmocí. Řada lidí upírá své zraky také do Spojených států, kde pokračují nepokoje po neadekvátním zásahu policistů. Akciové trhy tuto situaci zatím zcela ignorují, z mého pohledu to tak bude i nadále. Pouze pokud by došlo k dalšímu vyhrocení situace a protesty nabraly opravdu masivní rozměr, tj. po celých Spojených státech, pak samozřejmě mohou akcie reagovat negativně. Situace je sledovaná nejen kvůli tomu, co se stalo, ale proto, že tu máme volební rok v USA a obě strany si na tom budou chtít přihřát polívčičku…

Takže z pohledu současného jsou akcie fakt poměrně vysoko, resp. ne všechny, řada z nich, ale jak jsem psal už výše, buďme za to rádi, že nám trh dal možnost se takto vrátit a ty obrovské ztráty umazat. Co bude dál, je těžké předvídat vždy, ale už pouhým selským rozumem je jasné, že takhle to dále jet 2 měsíce či déle nemůže. Korekce přijde, jen nevíme kdy, ale buďme na ni s nějakou cashí připravení! A dávejte na sebe pozor, i když už to vypadá, jako kdyby Covid-19 neexistoval. Jeho následky umějí být velmi tvrdé a smutné - to nejsou obecné poučky, ale vlastní zkušenost!

Michal Semotan, 8. 6. 2020

Zde tabulka se sledovanými tituly:

2020 Tabulka titulů

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Můj

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Doporučení

 

tgt

Divid.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

na

DVD

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1 rok

1 rok

akcii

yield

Fond**

5. 6. 2020

 

22. 5. 2020

 

Česko

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

 

 

 

656,6

 

502

 

Erste

CZK

take profit

 

profit

620

 

0

 

0,00 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

216,5

 

218

 

O2 CR

CZK

hold

 

hold

240

 

21

 

9,63 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

93,3

 

98,1

 

CETV

CZK

hold

 

hold

104

 

0

 

0,00 %

 

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

597

 

506

 

Komerční banka

CZK

hold

 

buy

650

 

0

 

0,00 %

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

143,95

 

146,2

 

Avast

CZK

hold

 

hold

145

 

1,98

 

1,35 %

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

59,7

 

49,15

 

Moneta

CZK

hold

 

buy

65

 

0

 

0,00 %

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

498,5

 

477

 

ČEZ

CZK

hold

 

buy

600

 

34

 

7,13 %

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,84

 

12,4

 

Societe generale

EUR

stoploss

 

stoploss

23

 

2,2

 

17,74 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

 

 

 

193,2

 

154,98

 

Allianz

EUR

take profit

 

profit

170

 

9,5

 

6,13 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

39,11

 

28,28

 

BNP Paribas

EUR

hold

 

hold

40

 

0

 

0,00 %

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30,4

 

23,48

 

Hugo Boss

EUR

hold

 

buy

35

 

0

 

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

59,5

 

50,07

 

BMW

EUR

hold

 

hold

60

 

2,5

 

4,99 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

 

 

 

39,81

 

31,44

 

Daimler

EUR

take profit

 

profit

40

 

0,9

 

2,86 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,72

 

0,37

 

Aston Martin

GBP

hold

 

hold

1

 

0

 

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,6

 

7,41

 

EDF

EUR

hold

 

buy

12

 

0,35

 

4,72 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30,4

 

28,86

 

RWE

EUR

hold

 

hold

29

 

0,9

 

3,12 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,05

 

9,61

 

EON

EUR

hold

 

buy

12

 

0,46

 

4,79 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,427

 

0,3649

 

Centrica

GBP

stoploss

 

stoploss

0,7

 

0

 

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,38

 

15,68

 

S Immo

EUR

buy

 

buy

23

 

2,4

 

15,31 %

 

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,63

 

5,55

 

Innate Pharma

EUR

hold

 

hold

8

 

0

 

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,38

 

16,64

 

GlaxoSmithkline

GBP

hold

 

hold

18

 

0,8

 

4,81 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,589

 

1,297

 

Post NL

EUR

hold

 

hold

2

 

0,08

 

6,17 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,45

 

8,34

 

ArcelorMittal

EUR

hold

 

buy

14

 

0,2

 

2,40 %

 

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

66,15

 

58

 

Bayer

EUR

buy

 

buy

70

 

2,8

 

4,83 %

 

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,53

 

10,3

 

Orange

EUR

hold

 

buy

15

 

0,7

 

6,80 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

 

 

 

98,64

 

80,5

 

Continental

EUR

take profit

 

profit

80

 

1,5

 

1,86 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,87

 

12,04

 

SSE

GBP

hold

 

hold

13

 

0,8

 

6,64 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

121,14

 

106,78

 

SAP

EUR

hold

 

hold

120

 

1,6

 

1,50 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,87

 

8,13

 

Lufthansa

EUR

nevím

 

nevím

12

 

0

 

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

 

 

 

109,68

 

94,54

 

Daxex

EUR

take profit

 

profit

90

 

0,75

 

0,79 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,97

 

2,407

 

Outokumpu

EUR

hold

 

hold

3

 

0,1

 

4,15 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

72,68

 

63,68

 

PKN

PLN

hold

 

hold

70

 

1,5

 

2,36 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20,4

17,66

VIG

EUR

hold

hold

20

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

38,33

32,77

Total

EUR

hold

hold

35

2,7

8,24 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,8

14,78

Shell

EUR

hold

buy

22

1,4

9,47 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

70,72

41,52

Unibail Rodamco

EUR

take profit

profit

65

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,37

1,03

Pininfarina

EUR

buy

buy

1,5

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,61

15,14

Raiffeisen

EUR

hold

hold

20

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,74

5,43

K+S

EUR

hold

buy

8

0,15

2,76 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

34,3

28,54

RTL

EUR

stoploss

stoploss

36

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

148,98

132,48

Volkswagen

EUR

hold

hold

160

2,8

2,11 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

230,77

231,39

Facebook

USD

take profit

hold

225

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

89,86

90,39

Abbott Lab.

USD

hold

hold

105

1,44

1,59 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

331,5

316,85

Apple

USD

take profit

profit

290

3

0,95 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

37,21

34,26

Uber

USD

hold

hold

40

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

34,87

32,34

Twitter

USD

hold

hold

36

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

219,55

212,16

Alibaba

USD

hold

hold

220

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

88,55

78

Qualcomm

USD

hold

hold

80

2,6

3,33 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

317,08

274,8

Broadcom

USD

take profit

profit

280

13

4,73 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

64,34

61,98

Intel

USD

hold

buy

65

1,32

2,13 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,84

12,02

Teva

USD

hold

hold

12

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30,61

25,8

General Motors

USD

hold

hold

30

1,62

6,28 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,88

6,48

General Electric

USD

hold

buy

12

0,01

0,15 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

53,72

45,22

Micron

USD

hold

hold

60

0,48

1,06 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

132,06

119,12

IBM

USD

hold

buy

140

6,48

5,44 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,07

8,28

Alcoa

USD

hold

hold

13

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,904

5,42

Gazprom

USD

hold

hold

6

0,524

9,67 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

29,7

31

Norilsk Nickel

USD

hold

hold

30

2,2

7,10 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

74,87

60,26

LyondellBasell

USD

hold

hold

65

4,2

6,97 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,81

1,505

Glencore

GBP

hold

buy

2

0,1

6,64 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,82

12,11

Severstal

USD

hold

hold

14

0,72

5,95 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,86

8,9

Freeport

USD

hold

buy

14

0,05

0,56 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Alpha Bank

 

 

 

 

 

 

 

0,67

0,498

(Řecko)

EUR

hold

buy

1,3

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Borussia

 

 

 

 

 

 

 

6,6

6,4

Dortmund

EUR

hold

buy

7

0,06

0,94 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,95

7,98

Opap

EUR

hold

hold

10

1

12,53 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56

55,15

Tencent

USD

hold

buy

60

0,098

0,18 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 **v portfoliu fondů: J&T Opportunity CZK (OCZ), J&T Dividend (JTDF)