Akciové trhy

Rizikové aktíva sa minulý týždeň odrazili, akcie a podnikové dlhopisy vymazali polovicu decembrových strát a ropa celý koncoročný pokles, hoci makrodáta nesignalizovali žiadne zlepšenie aktivity či sentimentu a zaostávali za konsenzami. Stojí za tým predovšetkým pokrok v obchodných rokovaniach medzi USA a Čínou, ako aj signály zdržanlivého postupu Fedu pri zvyšovaní sadzieb a čiastočne tiež uvoľňovanie menovej politiky Čínskou centrálnou bankou. Pomáha aj presvedčenie, že panický decembrový výpredaj bol prestrelený a mimo fundamentov, čím vznikli atraktívne valuácie. Najznámejší a najsledovanejší akciový index na svete S & P 500 rástol o 2,5 percenta pri 3,5-percentnom zisku technologického indexu Nasdaq Composite a pri 1,7-percentnom raste paneurópskeho indexu Stoxx 600 Europe. Emerging trhy aj vďaka oslabeniu dolára doručili, merané indexom MSCI Emerging World, 3,8-percentný rast.

Dlhopisové trhy

Pokles averzie k riziku sa pretavil do odrazu výnosov štátnych dlhopisov USA či Nemecka. Rast však bol limitovaný, jednak pre slovník Fedu o tom, že bude trpezlivý a opatrný pri zvyšovaní sadzieb, jednak pre pretrvávajúcu slabosť zverejňovaných makrodát, ktoré naznačujú, že nemecká ekonomika sa zrejme dostala v závere roka do technickej recesie. Výrazný posun nastal na kreditnom trhu – teda trhu podnikových dlhopisov, ktoré výrazne mazali prestrelený decembrový výpredaj, a darilo sa takisto emerging svetu, ktorý profitoval z postoja Fedu.

Komoditné trhy

Zlato v minulom týždni len stagnovalo v okolí 1 285 dolárov, keďže odraz cien akcií a posun americkej výnosovej krivky boli kompenzované oslabením dolára. Ropa však kopírovala vývoj na Wall Street a zaznamenala veľký zisk, keď si benchmark brent polepšil o šesť percent a končil tesne nad 60-dolárovou métou pri raste WTI o 7,6 percenta na 51,6 dolára. Okrem zlepšenia rizikového sentimentu ju podporili škrty v ťažbe OPEC a s ním spolupracujúcich krajín a navyše americkí ťažiari signalizovali pokles kapitálových výdavkov na tento rok v porovnaní s vlaňajškom. Trh si navyše uvedomuje, že dopyt po rope ostane solídny vzhľadom na to, že svetová ekonomika sa nespomalí tak výrazne, ako sa donedávna obával.

Devízové trhy

Dolár zoslabol voči košu hlavných svetových mien na najslabšiu úroveň od polovici októbra potom, čo Fed prostredníctvom viacerých centrálnych bankárov na čele s jeho šéfom Jayom Powellom de facto naznačil, že v marci sadzby nezvýši a v ďalšom sprísňovaní menovej politiky bude veľmi opatrný. Mínusom pre dolár bola aj politická paralýza vo Washingtone, kde pretrváva kríza okolo čiastočného zatvorenia vládnych úradov. Euro však nedokázalo zo slabosti dolára podstatnejšie profitovať, keďže pretrváva slabosť ekonomiky eurozóny a vzájomný výmenný kurz sa nedokázal udržať nad 115 dolárovými centmi. Posilnila sa však britská libra, kde rastú špekulácie, že k brexitu by nemuselo vôbec prísť, respektíve, že by bol dátum odchodu Spojeného kráľovstva z EÚ odsunutý, keď existuje vysoká šanca, že brexitová dohoda neprejde parlamentom a pri riziku pádu vlády, predčasných volieb či druhého referenda o vystúpení z únie.