Ceny výrobců v srpnu potvrdily obrat ve vývoji kvůli předchozímu propadu cen komodit. Index cen průmyslových výrobců (index PPI) v srpnu letos poprvé klesl o 0,1 % m/m (0,3 % m/m v červenci) a tempo meziročního růstu zpomalilo na 5měsíční minimum 25,2 % r/r (26,8 % r/r v červenci). Dominantní a stabilní složkou zůstává vysoký růst cen energií (53 % r/r), ale zpomaluje růst cen kovů (17 % r/r vs. 23 % v červenci, 31 % v červnu). V souhrnu růst cen v průmyslu bez energií zpomalil na 16,4 % r/r (18,0 % r/r v červenci). Také zpomalil růst cen u zemědělských výrobců na 38,3 % r/r (39,8 % r/r v červenci). Vysokým tempem rostly ceny stavebních materiálů (19 % r/r) a stavebních prací (13 % r/r), ale i zde došlo ke zvolnění dynamiky.

Data naznačují, že kvůli poklesu cen komodit odeznívá určitá část nákladového šoku, navíc i díky efektu vyšší srovnávací základny by měl meziroční růst cen v druhé polovině roku postupně zpomalit. Hlavním rizikem zůstávají ceny energií (elektřina, plyn). Výsledky potvrzují naše očekávání, že ČNB na dalším zasedání v září ponechá sazby (2T repo 7,00 %) beze změny.