České HDP v 1Q výrazně propadlo o 3,3 % q/q (+0,5 % q/q v 4Q) a meziročně bylo nižší o 2,0 % r/r (+2,0 % r/r v 4Q/19). Statistický úřad mírně zlepšil svůj předběžný odhad (-3,6 % q/q; -2,2 % r/r) z 15. května. Z hlediska poptávky byl pro HDP zásadní mohutný propad investic (příspěvek k r/r změně HDP -3,0 p.b.), který dál doplnil negativní vývoj u zahraničního obchodu (příspěvek -0,5 p.b.). Útraty domácností stagnovaly, výrazně HDP neovlivnily a jedinou výraznou růstovou položkou byly vládní výdaje (příspěvek 1,4 p.b.).

Výdaje domácností byly přes 3 roky  jedním z motorů růstu a v 1Q se tento motor vypnul. Výdaje domácností propadly o 2,0 % q/q a meziročně stagnovaly (0,0 % r/r). U fixních investic (-9,7 % q/q; -5,5 % r/r) došlo k nejhlubšímu propadu v historii (data od 1996), který byl asi dvojnásobný než na konci roku 2008. Propad dále prohloubilo výrazné rozpouštění zásob (příspěvek k HDP -1,7 p.b.). Jedinou růstovou položkou HDP v 1Q byly vládní výdaje (5,2 % q/q; 7,1 % r/r) kvůli mimořádným výdajů kolem Covid-19.

Pro letošní rok nadále čekáme propad HDP kolem 10 % a příští rok mírný růst kolem 3 %. Výsledky HDP nepřináší výrazné překvapení pro ČNB, která by měla sazby (0,25 %) držet v květnu beze změny.