Byla zahájena také výsledková sezóna za ten ošklivý kvartál 2Q, některé firmy i v tomto zlém období dokázaly příjemně překvapit. Ale pojďme popořádku. Zde vývoj všech hlavních akciových trhů od začátku roku:

/data/MediaLibrary/articles/17843/graf-1.jpg

 

Po oslabení posledních dnů zde vidíme ještě větší kontrast mezi akciemi, co frčí – především americké top trejdované tituly (Amazon, Apple, Google, Facebook, Netflix, ale i Tesla), které táhnou indexy Nasdaqi S&P zcela mimo realitu ostatních indexů. Ty pak ztrácejí mezi
–8% až 25% od začátku roku a rozhodně nemohou potěšit investory tak, jak tituly známé pod zkratkou FAANG.

Zalomení trhů v Evropě na konci měsíce července jasně ukazuje tento graf, bohužel, tak valuace ke konci července nebudou tak pěkné, jak jsme se mohli v půlce měsíce ještě těšit.

/data/MediaLibrary/articles/17843/graf-2.png.jpg

 

Pojďme ale k výsledkům, protože z tohohle pohledu byl včera úplný SUPERDEN. Kdo z vás si pamatuje tuto písničku od Markéty Muchové? Já jo teda…

https://www.youtube.com/watch?v=VJH43mFU7bU

Tak si ji můžou zpívat ti, co drží akcie Applu. Apple rozsekal odhady, když meziroční tržby rostou o více než 11 % – ano bavíme se o covidovém kvartálu 2020 versus 2019! Uvedení modelu SE bylo famózním tahem, ale ani jiné segmenty nezaostávaly. K tomu vyšla zpráva o rozdělení akcie ve formě 4 : 1, což pomůže dále psychickému vývoji obchodování, když 400dolarová akcie vypadá opravdu drahá. Takže stovka se bude bořit daleko lépe a máme prostor jít nahoru než zmíněné 4kilo. Ani Facebook se včera nenechal zahanbit – ten na rozdíl od Applu aspoň máme v portfoliu – ve 2Q zdvojnásobil zisk oproti předchozímu roku, a to i po započítání flastru 2 miliardy dolarů… jasná dominance produktů a služeb, které se dají používat přes online. Jestliže u Facebooku to jakž takž chápu, tak před Applem musím smeknout, když vlastně uzavření kamenných obchodů je nijak zásadně neochromilo – lidi si jejich produkt koupí prostě přes internet, protože vědí, co od produktu očekávat, a každá nová řada nabízí vylepšení proti předchozím.

Graf Applu za poslední rok zde:

/data/MediaLibrary/articles/17843/graf-3.jpg

 

Amazon včera také zazářil, nezklamal ani Google, takže hlavní americké company dodaly to, co investoři čekali, ještě to vlastně překonaly, takže o dominanci těchto hlavních titulů nemůže být ani na další období pochyb. V kontrastu s tím je pak vidět včerejší reakce na výsledky Volkswagenu, který měl ve 2Q díky pozastavené výrobě a i uzavřeným showroomům těžkou pozici, mě ty čísla nepřišly tak strašné, ale trh si o tom myslel své, k tomu snížení dividendy a včera VW uzavřel –6 %.

/data/MediaLibrary/articles/17843/graf-4.jpg

 

Zajímavé ale je, že ne na všechny firmy trh koukal přes dobré výsledky stejně. Poměrně dobrá čísla zveřejnilo IBM, extrémně sledovaná divize cloudu předvedla solidní čísla, v after-marketu po zveřejnění výsledků IBM přidávalo minulý týden přes +5 %, aby nakonec většinu zisků v klasické obchodní fázi ztratilo, a po poklesu v tomto týdnu je níže než před výsledky. To mi hlava nebere, musím to přijmout jako fakt, je tam prostě silný prodejce, který exituje z této pozice – na rozdíl ode mě –, no uvidíme, kdo bude mít dlouhodobě pravdu. Ale je to tak, prostě company, kde je klasický byznys, nejenom cloud a online služby, nejsou v hledáčku investorů a k jejich value se tak dostáváme pomalu, resp. zatím nedostáváme… trpělivost růže přináší… se říká… no… zatím teda přinesla spíš píchnutí o ostny…

Dneska se reportuje i v Česku, Erste čistý zisk pod odhady, jsou tam vyšší oprávky, feečka a provize, naopak, naplnily očekávání. Zajímavá je tato zpráva, ta by mohla pomáhat akciím, že až bude zrušeno regulační omezení na dividendy, je Erste ochotna vyplatit dividendy za rok 2019 i za rok letošní! Tak aspoň trochu naděje. Za posledních 14 dní Erste ztratila okolo –15 %, myslím, že současné ceny jsou vhodné na doplnění pozic.

Špatný čistý zisk předvedla dnes ráno i Moneta, 469 milionů korun za 2Q, vybookovala 1,9 miliardy oprávek vztahující se kvůli situaci s pandemií covidu, roční výsledek na čistý zisk na celý rok uvádějí lehce nad 2 miliardy, to mě zase nepřijde tak špatné, ale dnešní obchodování asi bude v rudých číslech… Trochu se tam snaží ukázat výhled, resp. zlepšující se výhled včetně čísel na rok 2022, no to je taková snaha odvrátit pozornost od současnosti, co bude v roce 2022, bych si nyní netroufal odhadnout. Moneta v roce 2020 nevyplatí dividendy, nejdříve v 1H 2021 – podle mě očekáváno.

Praha se vůbec v posledních dnes dostala do spárů výprodejů, roční výkonnost pražské burzy přes –20 % není žádný med, pravda v Rakousku a Řecku jsou na tom i hůře…

ČEZ po dividendě vyklesal až pod 450 korun, přičemž cena elektřiny na tom zase tak špatně není z pohledu dejme tomu posledních 3 měsíců, v červenci je to cca –10 %. Podepsání smlouvy o budoucí výstavbě jaderného bloku zvoní investorům, především zahraničních, v hlavě asi více než cokoliv jiného, proto se žádní kupci, resp. žádní velcí kupci do jinak velmi férově naceněné společnosti neženou a ani dividendový výnos nad 7 % p. a. jakoby nikoho nezajímal… v dnešní době víme jakých úrokových sazeb… Prostě riziko státu je dáno do diskontu, asi jediná šance je, že se společnost, která má stavět další blok jádra, převede do většinového majetku státu, pak teprve ČEZ může jít nahoru. Dočkáme se toho? Ano, ale asi ne za současné politické konstalace…

Graf ČEZ-u za poslední rok zde a pod tím pro srovnání německé RWE… ČEZ mínus, RWE solidní plus…

/data/MediaLibrary/articles/17843/graf-5.jpg

 

Poslední týdny přinesly i další zajímavé věci na trhu, famózní rallye stříbra, která mi, bohužel, ujela, i když jsem si to sledoval… a naopak, solidní oslabení dolaru. Jsme někde na úrovní před dvěma lety, chápu výrazné snížení úrokových sazeb ve Státech, chápu dopad covidu na americkou ekonomiku, ale toto mi přijde dost a nevidím prostor pro dlouhodobý posun nad úrovně 1,20! Krátkodobě je možné samozřejmě vše…

Celkově se trhy budou dostávat do turbulencí s blížícími se americkými volbami, pandemie nás neopouští, americko-čínské vztahy také nejsou romantickým manželstvím, takže na trzích může být veselo a výraznější výkyvy můžeme čekat. Máme připravené rezervy hotovosti na dokupy, pokud na akciích přijdou nižší ceny, protože z akciového investičního horizontu to ve srovnání s jinými instrumenty dává v tomto období bezprecedentně nízkých úrokových sazeb smysl. Jen je zajímavé, že klasické dividendové company jsou výrazně upozaděny před růstovými… ale i to přináší kapitálový trh… člověk se furt učí…. Zůstaňte hlavně zdraví!!!

Přiložena tabulka titulů, co sleduji:

2020 Tabulka titulů

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Můj

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Doporučení

 

tgt

Divid.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

na

DVD

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1 rok

1 rok

akcii

yield

Fond**

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30. 7. 2020

 

26. 6. 2020

 

Česko

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

513

 

558

 

Erste

CZK

buy

 

buy

620

 

0

 

0,00 %

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

216

 

219,5

 

O2 CR

CZK

hold

 

hold

240

 

21

 

9,57 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

86,3

 

86,5

 

CETV

CZK

buy

 

buy

104

 

0

 

0,00 %

 

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

520

 

554

 

Komerční banka

CZK

buy

 

buy

650

 

0

 

0,00 %

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

161,9

 

155,15

 

Avast

CZK

take profit

 

hold

145

 

1,98

 

1,28 %

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

52

 

54,6

 

Moneta

CZK

buy

 

buy

65

 

0

 

0,00 %

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

445

 

490

 

ČEZ

CZK

buy

 

buy

600

 

34

 

6,94 %

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,17

 

14,75

 

Societe generale

EUR

stoploss

 

stoploss

23

 

2,2

 

14,92 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

 

 

 

176,64

 

180,76

 

Allianz

EUR

take profit

 

profit

170

 

9,5

 

5,26 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

34,38

35,18

BNP Paribas

EUR

hold

hold

40

0

0,00 %

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

23,37

26,5

Hugo Boss

EUR

buy

buy

35

0

0,00 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56,16

57,08

BMW

EUR

hold

hold

60

2,5

4,38 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

38,6

35,83

Daimler

EUR

take profit

hold

40

0,9

2,51 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,558

0,62

Aston Martin

GBP

buy

buy

1

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,04

7,92

EDF

EUR

hold

buy

12

0,35

4,42 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31,91

31,9

RWE

EUR

hold

hold

29

0,9

2,82 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,005

9,77

EON

EUR

hold

buy

12

0,46

4,71 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,4906

0,3869

Centrica

GBP

stoploss

stoploss

0,7

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,52

15,86

S Immo

EUR

buy

buy

23

2,4

15,13 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4,98

5,98

Innate Pharma

EUR

buy

buy

8

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15,29

16,44

GlaxoSmithkline

GBP

hold

buy

18

0,8

4,87 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

2,03

1,77

Post NL

EUR

take profit

profit

2

0,08

4,52 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,16

9,2

ArcelorMittal

EUR

hold

buy

14

0,2

2,17 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56,58

67,93

Bayer

EUR

buy

buy

80

2,8

4,12 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,95

10,39

Orange

EUR

hold

hold

15

0,7

6,74 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

44,14

38,38

Verbund

EUR

buy

buy

55

0,69

1,80 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,12

13,6

SSE

GBP

hold

hold

13

0,8

5,88 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

133,52

120,8

SAP

EUR

take profit

profit

120

1,6

1,32 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,69

9,59

Lufthansa

EUR

buy

buy

12

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

105,62

103,98

Daxex

EUR

hold

hold

90

0,75

0,72 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,31

2,51

Outokumpu

EUR

hold

buy

3

0,1

3,98 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

53

64,62

PKN

PLN

hold

hold

70

1,5

2,32 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,44

19,36

VIG

EUR

hold

buy

20

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31,93

35,21

Total

EUR

hold

hold

35

2,7

7,67 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,02

14,92

Shell

EUR

buy

buy

22

1,4

9,38 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

44,06

52,12

Unibail Rodamco

EUR

buy

buy

65

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,15

1,24

Pininfarina

EUR

buy

buy

1,5

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,88

16,4

Raiffeisen

EUR

hold

hold

20

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,64

5,7

K+S

EUR

hold

buy

8

0,15

2,63 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

28,64

27,84

RTL

EUR

stoploss

stoploss

36

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

129,2

133,06

Volkswagen

EUR

buy

buy

160

2,8

2,10 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

234,5

235,68

Facebook

USD

hold

hold

250

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

101,53

89,62

Abbott Lab.

USD

hold

hold

105

1,44

1,61 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

384,76

364,84

Apple

USD

hold

buy

460

3

0,82 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30,24

30,58

Uber

USD

hold

buy

40

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

36,72

31,37

Twitter

USD

hold

hold

40

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

252,74

222,16

Alibaba

USD

hold

hold

220

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

107,19

88,96

Qualcomm

USD

hold

hold

80

2,6

2,92 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

312,1

308,85

Broadcom

USD

take profit

profit

280

13

4,21 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

47,99

58,51

Intel

USD

buy

buy

60

1,32

2,26 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,56

12,74

Teva

USD

hold

hold

15

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17,24

16,37

HP

USD

buy

buy

24

0,714

4,36 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

25,2

25,23

General Motors

USD

hold

buy

30

1,62

6,42 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,26

6,68

General Electric

USD

hold

buy

12

0,01

0,15 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

50,74

49,19

Micron

USD

hold

hold

60

0,48

0,98 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

122,9

119,03

IBM

USD

buy

buy

140

6,48

5,44 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,18

11,83

Alcoa

USD

hold

hold

13

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4,89

5,46

Gazprom

USD

hold

hold

6

0,524

9,60 %

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

26,52

28,44

Norilsk Nickel

USD

hold

hold

30

2,2

7,74 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

65,29

64

LyondellBasell

USD

hold

hold

75

4,2

6,56 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,77

1,675

Glencore

GBP

hold

buy

2

0,1

5,97 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,29

12,32

Severstal

USD

hold

hold

14

0,72

5,84 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,94

11,08

Freeport

USD

hold

hold

14

0,05

0,45 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Alpha Bank

 

 

 

 

 

 

 

0,525

0,681

(Řecko)

EUR

hold

buy

1,3

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,76

3,61

PPC

EUR

hold

buy

4,5

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,82

8,58

Opap

EUR

hold

hold

10

1

11,66 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

69,06

62,72

Tencent

USD

take profit

hold

60

0,098

0,16 %

 

**v portfoliu fondů: J&T Opportunity CZK (OCZ), J&T Dividend (JTDF)

Michal Semotan, 31. 7. 2020