PX: 1,208 bodů (-0,6 % d/d); objem: 506 mil. Kč
 
Komentář k trhu
Evropské trhy měly v úterý opačný vývoj obchodování než v pondělí. Úvodní pozitivní nálada dlouho nevydržela, hlavní indexy se postupně propadaly do záporu a nakonec zavřely blízko svých denních minim. Široký index STOXX Europe 600 oslabil o 1,09 %. Investoři nadále netrpělivě vyčkávají středeční rozhodnutí amerického Fedu o dalším zvýšení úrokových sazeb. Náladu zhoršilo i další prudké zvýšení průmyslové inflace v Německu. Pražská burza odepsala 0,59 %, což byl čtvrtý pokles indexu PX za posledních 5 obchodních dnů. V propadu opět pokračovala Komerční banka (-2,13 %, 643 Kč), ztrátám se tentokrát nevyhnula ani Erste (-0,47 % d/d; 635 Kč). Akcie ČEZ (-1,32 %, 936 Kč) ztrácely už čtvrtý den v řadě. Objem obchodů byl nadprůměrných 765 mil. korun.
 
Colt CZ: Neutrální (Pavel Ryska)
Společnost Colt CZ Group (dříve CZG) zveřejní hosp. výsledky za první polovinu roku ve čtvrtek 22. 9. před otevřením trhu. Očekáváme, že tržby meziročně vzrostly o 57,4 % na 7,44 mld. Kč. Největší část tohoto prudkého růstu je dána akvizicí americké společnosti Colt, která byla provedena 21. 5. 2021, a tím pádem většinu loňského 1H ještě nebyla zahrnuta do výsledků.
Marži upr. zisku EBITDA očekáváme na úrovni 23,6 %. Jde o mírný pokles (-1,9 proc. bodu) z loňských 25,5 %, avšak pokles je dán právě začleněním Coltu, jehož výroba operuje s o něco menšími maržemi než výroba v České republice. Upr. EBITDA by měla růst o 46 % r/r na 1,76 mld. Kč. Na finanční úrovni čekáme překlopení do ztráty, neboť Colt CZ platí meziročně vyšší úrokové náklady a také zaúčtovává tzv. earn-out, tedy potenciální budoucí doplatek v akciích za akvizici Coltu. Společnost nově reportuje i upravený čistý zisk, který tento nepeněžní earn-out vylučuje. Upravený čistý zisk očekáváme ve výši 1,06 mld. Kč či 31,5 Kč/akcie.
 
Colt CZ bude pořádat konf. hovor v den oznámení výsledků. Za klíčová témata považujeme (1) výhled na letošní rok, (2) potenciální pokrok s akvizicemi, které management naznačil na posledním konf. hovoru a (3) vývoj v komerční poptávce v USA i v poptávce ze strany ozbrojených složek v Evropě po vypuknutí konfliktu na Ukrajině. Současný výhled managementu počítá s tím, že by tržby měly vzrůst z 10,7 mld. Kč loni na letošních 14,4 – 14,8 mld. Kč a upr. zisk EBITDA by pak měl činit 3 – 3,3 mld. Kč po loňských 2,17 mld. Kč. Očekáváme potvrzení tohoto výhledu managementem. Domníváme se, že Colt zveřejní dobrou sadu výsledků, a to především z pohledu EBITDA marže, což mu umožní potvrdit celoroční cíl na zisk EBITDA. Vyznění výsledků ale může být více určeno komentářem managementu k vývoji soukromé poptávky v USA a poptávky veřejného sektoru v Evropě.
 

mil. Kč

e1H22

r/r

1H21

Tržby

7443.0

57.4%

4728.7

upr. EBITDA

1,757.6

46.0%

1,203.7

EBITDA marže

23.6%

-1.9 pr. b.

25.5%

Provozní výsledek

1,347.2

89.2%

712.2

Finanční výsledek

-31.4

n.m.

36.8

Upr. čistý zisk

1,063.9

n.a.

n.a.

Upr. čistý zisk na akcii (Kč)

31.5

n.a.

n.a.

Zdroj: Colt, J&T Banka
 
Kofola (Pavel Ryska)
Distanční valná hromada společnosti Kofola ČeskoSlovensko schválila navrženou hrubou dividendu 11,3 Kč/akcie ze zisku r. 2021. Dividenda má rozhodný den 30. září, tj. akcie se budou naposledy obchodovat s právem na dividendu 27. září. Dividenda je poté splatná 7. 11. 2023. Zprávu považujeme za neutrální.
 
Allwyn (Milan Lávička)
Britská komise pro hazardní hry rozhodla o udělení licence společnosti Allwyn na provozování Národní loterie. Tento krok následuje poté, co byl Allwyn vybrán jako preferovaný uchazeč a dosavadní provozovatel, společnost Camelot, stáhla své právní námitky proti tomuto rozhodnutí. Licence je platná na deset let od roku 2024.
 
Komentář k americkému trhu
Americké akcie se obchodovaly ve volatilní seanci. Počátek obchodního dne byl předznamenán obavami ze zítřejšího zasedání Fedu a jeho rozhodnutí o úrokových sazbách. V zelených číslech se obchodovaly pouze některé blue chips a Tesla. Větší nervozita se vrátila po zprávách, že Putin bude mít veřejný proslov, první od února. Obavy ze všeobecné mobilizace v Rusku (kde byly vidět na propadu akciového indexu MOEX -8,84 %) se přelily také do amerických akcií, které se ponořily hlouběji do záporu (Nasdaq až -1,62 %). Poté, co se projev neuskutečnil ani v pozdních večerních hodinách, se akcie se opět vydaly výše a indexy zakončily den téměř shodně kolem mínus jednoho procenta. Z větších titulů zakončil v plusu pouze Apple (+1,63%), kde analytici předpokládají úspěšné prodeje nových iPhonů.