PX: 1 256 bodů (+0,4 % d/d); objem: 457 mil. Kč
 
Komentář k trhu
Úterní obchodování na pražské burze ovlivnil technický výpadek, kdy byla seance na více než hodinu pozastavena. Index PX (+0,4 % d/d) nakonec podpořil ČEZ (+1,4 % d/d), který těží z rekordních cen elektrické energie na evropských burzách. Finanční instituce se i nadále obchodovaly smíšeně, a tak se jejich dopad na celý trh navzájem pokrátil. Akcie Avastu (+0,9 %) se přiblížily zpět k magické úrovni 200 Kč, Colt (-0,6 %) i nadále mírně ztrácel.
 
VIG: Neutrální (Milan Lávička)
Vienna Insurance Group (VIG) zveřejní výsledky hospodaření za 2Q22 zítra (18. 8.) před otevřením trhu. Naše projekce počítá s růstem čistého zisku o 18 % r/r na 103 mil. EUR. Hrubé předepsané pojistné by mělo pokračovat v solidním růstu (+11 %), který je tažen především segmentem neživotního pojištění (oček. +14 % r/r). Pojistné v segmentu životního pojištění by pak mělo růst o necelých 5 % r/r.
Kombinovaný ukazatel (combined ratio) očekáváme na úrovni 95,0 %, když by se měla do nákladů začít již částečně projevovat vysoká inflace. Rostoucí výnosy na dluhopisech by se pak již mohly začít projevovat pozitivně do výnosů z investic v segmentu životního pojištění. Na druhou stranu pojišťovna zřejmě zaúčtuje další negativní dopady přecenění expozice vůči Rusku, případně vytvoří další rezervy v souvislosti s aktivitami na Ukrajině. Expozice vůči Rusku byla na konci prvního kvartálu přibližně 190 mil. EUR, dopad přecenění v jednotlivých kvartálech pak nejsme schopni odhadnout.
Management doposud nezveřejnil žádný konkrétnější výhled hospodaření pro tento rok vzhledem k vysoké míře nejistoty, předpokládáme, že nyní by již mohl alespoň v obecnější rovině naznačit, jaký vývoj pro zbytek roku očekává.
 

V mil. EUR

Oček. J&T 2Q22

2Q21

r/r

Hrubé předepsané pojistné

2 950

2 666

11 %

Čisté získané pojistné

2 662

2 406

11 %

Výnosy z investic

171

180

-5 %

Náklady na pojistná plnění

-1 994

-1 811

10 %

Provozní náklady

-657

-609

8 %

Zisk před zdaněním

139

124

13 %

Čistý zisk bez minorit

103

87

18 %

Zdroj: VIG a J&T Banka
 
IPO Bezvavlasy (Milan Vaníček)
Český prodejce vlasové kosmetiky Bezvavlasy oznámil, že nabídne na trhu Start pražské burzy až 30 % akcií. Podíl budou prodávat současní jediní akcionáři a také zakladatelé společnosti Aleš Hudeček a František Novotný. Akcie budou nabízeny za 490 – 630 Kč/ks, přičemž výnos by mohl činit až 213,5 mil. Kč. Úpis bude probíhat od 18. srpna do 1. září. Dalších 5 % firmy upíší v privátní části úpisu investor Jaroslav Šura, gen. ředitel společnosti Jaromír Muchka a specializovaný fond společnosti Starteepo, a to za cenu 490 Kč/ks. Současným akcionářům tak zůstane ve společnosti 65 %. Společnost Bezvavlasy realizuje většinu tržeb přes internetové prodeje a byla by tak po společnosti Pilulka druhou e-commerce společností s akciemi na pražské burze. Společnost měla loni tržby 450 mil. Kč, zisk před odpisy EBITDA 41,4 mil. Kč a čistý zisk 32,6 mil. Kč. V r. 2026 plánuje znásobit tržby na 1,3 mld. Kč.
 
Inflace – PPI (Petr Sklenář)
Ceny výrobců v červenci ukázaly první obrat ve vývoji, i díky předchozímu propadu cen komodit. Index cen průmyslových výrobců (index PPI) v červenci vzrostl o 0,3 % m/m (1,4 % m/m v červnu), což je výrazně nejnižší nárůst cen v letošním roce. Tempo meziročního růstu podle očekávání zpomalilo na 26,8 % r/r (28,5 % v červnu). Dominantní a stabilní složkou zůstává vysoký růst cen energií (55 % r/r), ale vedle toho zpomalil růst cen kovů (24 % r/r vs. 31 % v červnu).  V souhrnu růst cen v průmyslu bez energií zpomalil na 18,0 % r/r (19,7 % r/r v červnu). Růst cen u zemědělských výrobců zpomalil na 39,8 % r/r (42,5 % r/r v červnu), příčinou byl výrazný pokles cen (-3,6 % m/m). Vysokým tempem rostly ceny stavebních materiálů (22 % r/r) a stavebních prací (13 % r/r), ale i zde došlo ke zvolnění dynamiky.
Data naznačují, že kvůli poklesu cen komodit odeznívá určitá část nákladového šoku. Navíc i díky vlivu vyšší srovnávací základny by měl meziroční růst cen v druhé polovině roku postupně zpomalit. Hlavním rizikem zůstávají ceny energií (elektřina, plyn).
Výsledky potvrzují naše očekávání, že ČNB na dalším zasedání v září sazby (2T repo 7,00 %) měnit nebude.
 
Komentář k americkému trhu
Hlavné americké indexy sa vo včerajší deň obchodovali zmiešane, kde v červených číslach uzavrel len technologický Nasdaq a to 0,2 % d/d. Úvod dňa vyznieval pesimisticky a na trhu sa ukazovala značná nervozita z možnej recesie v zámorí. Trh sa vypredával a technologický Nasdaq strácal viac ako percento. V druhej polovici dňa sa však na trh vrátil kupec a daný index umazal väčšinu svojich strát. Ostatné dva indexy otočili do zelených čísiel. Investorov mohli povzbudiť čísla známych maloobchodných predajcov Walmart +5,1 % d/d a Home Depot +4,1 %. Vo výpredajnej nálade sa ocitla ropa, WTI -3,2 % d/d. Zlato uzavrelo na červenej nule. Americký dolár bez výrazného pohybu. Výnos referenčných amerických 10-ročných dlhopisov sa usadil na úrovni 2,81 % p.a.