PX: 1,259 bodů (+1,1 % d/d); objem: 436 mil. Kč
 
Komentář trhu
Svatomartinské obchodování na akciových trzích probíhalo v poměrně poklidném duchu a dobrý sentiment ze čtvrteční euforické americké seance i nadále přetrvával. Většina hlavních evropských akciových indexů si v pátek připisovala drobné zisky. Propadákem evropských trhů se staly defenzivní sektory jako zdravotnictví a utility. Dařilo se naopak technologiím a spotřebitelskému sektoru. Pražská burza zaznamenala devátý růstový den v řadě, index PX přidal 1,09 % a uzavřel na 1259 bodech. Lídrem hlavního parketu byly akcie ČEZ (846 Kč, +2,1 %), které odpoledne dokonce atakovaly povýsledková maxima u 870 Kč. Uvolněná nálada prospěla i akciím Pilulka Lékarny (695 Kč, +1,5 %), jež se přiblížily 700 Kč. V červených číslech uvízly pouze akcie Moneta Money Bank (73,1 Kč, -0,14 %). Zobchodovaný objem (436 mil. korun) zaostal za dlouhodobým denním průměrem.
 
VIG: Neutrální (Milan Lávička)
VIG zítra ráno zveřejní čísla za třetí kvartál tohoto roku. Naše projekce počítá s 25% růstem čistého zisku na 110 mil. EUR. Hrubé předepsané pojistné by mělo dále akcelerovat svůj růst (+16 % r/r), k čemuž poprvé přispěje mimo jiné konsolidace akvírovaných maďarských aktiv společnosti Aegon. Kombinovaný ukazatel (combined ratio) očekáváme na úrovni 94,3 %. Ve výnosech z investic by se postupně měly začít výrazněji projevovat vyšší úrokové sazby, nicméně je možné, že VIG ve 3Q zaúčtuje další dopady přecenění expozice vůči Rusku, případně vytvoří další rezervy v souvislosti s aktivitami na Ukrajině.
Management doposud nezveřejnil žádný konkrétnější výhled hospodaření pro tento rok vzhledem k vysoké míře nejistoty. Vzhledem k pokračující válce na Ukrajině neočekáváme, že by tomu tentokrát bylo jinak. Akcie VIG jsou od začátku tohoto roku, při zohlednění dividend, téměř na nule, podobně jako celý sektor evropských pojišťoven. Sektor tak prokazuje relativní odolnost vůči rizikům plynoucích z vysoké inflace či války na Ukrajině.

v mil. EUR

Oček. 3Q22

3Q 2021

r/r

Konsensus

  Hrubé předepsané pojistné

3 031

2 618

16%

2 943

  Čisté získané pojistné

2 821

2 440

16%

2 756

  Výnosy z investic

180

177

2%

158

  Náklady na pojistná plnění

-2 093

-1 825

15%

-

  Provozní náklady

-732

-627

17%

-

Zisk před zdaněním

154

125

24%

141

Čistý zisk bez minorit

110

87

25%

96

Zdroj: J&T Banka, VIG    
 
Primoco UAV: Pozitivní (Pavel Ryska)
Český výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV dnes oznámil, že uzavřel smlouvu o prodeji 8 kusů letadel One 150 za celkem 6,8 mil. EUR, tj. asi 165 mil. Kč. Jde tak zatím o největší jednotlivou zakázku v historii firmy. Kromě letadel počítá smlouva s dodáním senzorů a řídících stanic a zajištěním výcviku. Smlouva, která byla uzavřena s mimoevropským zákazníkem, navíc obsahuje opci na nákup dalších 16 letadel. Primoco uvedlo, že dodání letadel proběhne v 1. pololetí 2023, tedy nebude zahrnuto do letošních tržeb. Dodání letadel ještě musí schválit Ministerstvo průmyslu a obchodu. Doplňujeme, že mimo dnes oznámenou smlouvu letos Primoco získalo kontrakty za cca 144,5 mil. Kč, které budou realizovány do konce roku, a tudíž budou v letošních tržbách. Dnes uzavřený kontrakt proto již nyní implikuje tržby v r. 2023 nad úrovní dosavadních letošních tržeb. Zprávu hodnotíme pozitivně.
 
Rohlik Group: Neutrální/pozitivní (Pavel Ryska)
Společnost Rohlik Group otevřela v Praze-Chrášťanech nový sklad, který disponuje zatím nejvyšším stupněm automatizace ze skladů společnosti. Kapacita skladu je 14 000 objednávek denně, přičemž jde o třetí sklad v Praze a čtvrtý v České republice. Sklad je vybaven technologií AutoStore, která oproti dosavadním technologiím umožňuje až třikrát vyšší rychlost vychystávání sortimentu a o 30 % vyšší využití skladovacích ploch. To je možné díky využití 265 robotů plnících nejrůznější funkce. Výsledkem systému je, že sklad využívá o polovinu méně pracovní síly a funguje tak s nižšími provozními náklady. Díky novému skladu Rohlik.cz obsluhuje od začátku listopadu i jižní Čechy a ve vybraných lokalitách v ČR doručuje potraviny již za 60 minut od objednávky. Ředitel českého Rohlíku Olin Novák uvedl, že díky vyšší efektivitě Rohlik.cz od nynějška do Velikonoc zafixuje ceny základních potravin. Před novým pražským skladem dostal stejný stupeň automatizace sklad v Mnichově a následovat budou Hamburk a Vídeň. Spuštění automatizovaného skladu s nižšími náklady je podle nás pozitivní z hlediska výhledu na ziskovost společnosti. Dluhopisy 10,0/2026 společnosti Rohlik.cz Finance se obchodují na pražské burze.
 
Komentář k americkému trhu
V poslední obchodní den uplynulého týdne pokračovala zejména v technologickém sektoru pozitivní nálada po rekordním čtvrtečním růstu, a technologický Nasdaq si tak připsal nejlepší týden od června letošního roku. Američané slavili Den veteránů a jako obvykle byly v tento den otevřené pouze akciové trhy, ty dluhopisové zůstaly uzavřeny. Americká měna i nadále oslabovala a vůči euru se dostala až na úrovně z července. Akcioví investoři pokračovali v nákupním módu, byť ne už tak velkém jako předešlý den. Ze širokého indexu S&P 500 se nejvíce dařilo energetickému sektoru (+3 % d/d), a to díky rostoucím cenám ropy, která pozitivně reaguje na otevírající se Čínu po koronavirových opatřeních a slábnoucí dolar. Na opačném konci se obchodovaly akcie ze zbrojařského sektoru, když největšími propady si prošly akcie velkých hráčů, mezi něž patřily Northrop Grumman (-7,32 % d/d), Lockheed Martin (-5,48 % d/d) či L3Harris Technologies (-6,10 % d/d). Nastolené tempo ze čtvrteční rally dokázaly v pátek držet zejména společnosti z polovodičového světa, jako jsou AMD (+5,7 % d/d) či Western Digital (+5,3 % d/d), nebo čínské společnosti obchodované v USA, které dále těžily z rozvolňování domácí ekonomiky, a tak některé z nich rostly i dvouciferným tempem, jako například automobilky Nio (+11,8 % d/d) a Xpeng (+20,6 % d/d).