PX: 1 315 bodů (-2,2 % d/d); objem: 984 mil. Kč
 
Komentář k trhu
Horší než očekávaná data z americké inflace byla důvodem pro prodejní tlak na rizikových aktivech po celém světě včetně domácího trhu. Index PX odepsal 2,2 % d/d na 1315,3 bodů. Největší ztráty si jako tradičně připsaly bankovní tituly, Erste Group (-5,7 % d/d na 685 Kč) či Komerční banka (-2,5 % na 702 Kč). Stranou ale nezůstal ani ČEZ (-2,2 % na 1189 Kč). Pouze menší tituly jako Kofola (+0,7 % na 299 Kč) a TMR (+1,6 % na 620 Kč) se udržely v zeleném teritoriu.
 
Colt CZ Group: Neutrální (Pavel Ryska)
Podle zpravodajských agentur se Kongres USA blíží k dohodě na novém zákoně, který by přinesl několik mírných restrikcí na prodej zbraní. Podporu zákonu přislíbil i potřebný počet republikánských senátorů, bez nichž by nemohl být schválen. Zákon má např. zpřísnit federální kontrolu kupujících pod 21 let věku, zamezit koupi zbraní nepřímo pro někoho, kdo neprošel kontrolou, či financováním podpořit ty státy USA, které znemožní prodej zbraní potenciálně nebezpečným osobám. Zákon, který by mohl být schválen během léta, by byl nejvýznamnějším federálním zásahem do práv na koupi zbraní za cca 30 let. Přesto je obsah zákona mírný a nepřináší podle nás zásadní omezení prodejů, které v USA leží především na jednotlivých státech. Historicky způsobovaly podobné úpravy na federální úrovni krátkodobě vyšší prodeje zbraní, když se kupující v obavách předzásobovali. Colt CZ loni realizoval na trhu v USA cca 59 % svých tržeb. Zprávu hodnotíme neutrálně.
 
Společnost Česká zbrojovka patřící do skupiny Colt CZ Group se dohodla s Ministerstvem obrany na smíru ve věci dodávky neprůstřelných vest. Zbrojovka požadovala po ministerstvu úhradu škody 45 mil. Kč za dodávku balistických vest, kterou ministerstvo v r. 2015 zrušilo. Úhradu již nebude Zbrojovka vymáhat. Zpráva je podle nás neutrální.
 
Primoco UAV: Pozitivní (Pavel Ryska)
Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV dnes oznámil, že prodal 6 kusů letounu One 150 evropskému zákazníkovi. Cena prodeje je 3,3 mil. EUR, tj. cca 82 mil. Kč. Jde s přehledem o největší zakázku, jakou zatím společnost realizovala. Primoco reportovalo za 1Q tržby 21,7 mil. Kč a s touto nově oznámenou zakázkou tak letošní tržby již přesáhly 100 mil. Kč. (Loni činily pouze 17,8 mil.) Gen. ředitel Primoca Ladislav Semetkovský v oznámení navíc uvedl, že firma čeká v příštích týdnech podpis prodeje dalších 4 letadel za 2,7 mil. EUR, tj. asi 67 mil. Kč. Uvedené informace znamenají, že tržby Primoca letos budou vyšší než celé souhrnné tržby v dosavadní historii firmy a že společnost může letos prvně dosáhnout tržeb v řádu stovek mil. Kč. Primoco cíluje EBITDA marži ve výši 30-40 %, proto by uvedené tržby mohly znamenat letošní provozní zisk v řádu desítek mil. Kč. Zprávu hodnotíme jako pozitivní.
 
Inflace – květen (Petr Sklenář)
Inflace v květnu nečekaně zrychlila až na 16,0 % r/r (14,2 % v dubnu; oček. 15,2 %), což je nejvyšší úroveň od roku 1993. Vůči dubnu se spotřebitelské ceny zvýšily v průměru o 1,8 % m/m. Dominantním vlivem byl v květnu vysoký růst cen potravin (3,4 % m/m), které doplnilo další zvýšení cen energií v položce bydlení. Tyto 2 položky tvoří čtvrtinu celkové inflace. Ovšem i další položky vykazuji velmi vysoký růst cen a odráží výrazně zvýšené inflační tlaky v ekonomice. Zřetelnou ukázkou jsou ceny oděvů (23 % r/r) a také ceny v restauracích (23 % r/r).
Inflace by měla dál zrychlit a během léta kulminovat na úrovni 17-18 %. V druhé polovině roku by inflace měla pozvolna zpomalit, ale na konci roku by měla být stále kolem 14 %. Celoroční průměrnou inflaci čekáme téměř 14 % (3,8 % v roce 2021) a i v příštím roce kolem 6 procent. Zvýšený inflační výhled by měl ČNB vést na dalším zasedání (22. červen) k výraznému zvýšení sazeb (nyní 2T repo 5,75 %). Růst sazeb o 75 bodů je minimum a nelze vyloučit i růst o 150 bodů. ČNB může také zvýšit tlak na posílení koruny.
 
Komentář k americkému trhu
Akcie na Wall Street se v závěru týdne ponořily hluboko do červených čísel pod tíhou slabších makrodat. Dlouho očekávaný údaj o inflaci za květen přinesl nepříjemné překvapení v podobě nejvyššího růstu cen za posledních 40 let (+8,6 % r/r). Příliš nepomohl ani nejhorší údaj a pokles spotřebitelské důvěry Univerzity of Michigan od začátku měření z roku 1970. Sentiment tak zcela ovládli prodejci především kvůli obavám z agresivnějšího utahování Fedu a hrozící recesi. Hlavní index S&P 500 nakonec uzavřel seanci poblíž denních minim se ztrátou 117 bodů (-2,91 %; 3 900,86 b.) Celkově si trhy připsaly největší týdenní propad od 21. ledna. Dvouletý výnos na dluhopisech vyskočil nad úroveň 3 % poprvé od roku 2008. Útěk do bezpečí byl i přes posilující dolar k vidění na zlatě (+1,3 %; 1 872 USD).  Z podnikové sféry stojí za zmínku snížené doporučení pro akcie Netflixu (-5,10 %; 182,94 USD) od investiční banky Goldman Sachs.