PX: 1,376 bodů (+1,3 % d/d); objem:  926 mil. Kč
 
Komentář k trhu
První páteční obchodování měsíce listopadu probíhalo v optimistické náladě, když se všechny hlavní evropské akciové indexy pohybovaly po většinu dne v plusových hodnotách. Lídrem evropských akciových trhů byl především telekomunikační a spotřebitelský sektor, výraznější propad postihl sektor zdravotní péče. Pražská burza nebyla výjimkou a index PX rostl o 1,3 % d/d na 1 376,65 b. Na rozdíl od zbytku Evropy na pražské burze dominoval bankovní sektor. Jasným lídrem pražského parketu byly akcie Erste Group (1027 Kč, +3,8 % d/d) po úspěšném zrychleném prodeji podílu CaixaBank za cenu 38 EUR. Dařilo se i akciím Komerční banky (940 Kč, +2,2 %). Drobné ztráty si připisovaly méně likvidní pražské tituly – Stock Spirits (110 Kč, -1,4 %) a Česká zbrojovka Group (528 Kč, -1,1 %). Zobchodovaný objem výrazně překročil dlouhodobý denní průměr.
 
ČEZ: Neutrální (Milan Lávička)
ČEZ zítra ráno zveřejní čísla za 3Q. V meziročním srovnání očekáváme růst tržeb o 2 % a provozního zisku EBITDA pak o 11 %. Pozitivní efekt vyšší realizované ceny elektřiny je letos z velké části kompenzován prudkým růstem ceny emisních povolenek a dekonsolidací rumunských a bulharských aktiv a výrazněji by se měl promítnout do čísel až v příštím roce. Očištěný čistý zisk by měl dosáhnout 3,7 mld. Kč. Očekáváme, že management potvrdí celoroční výhled  EBITDA v rozmezí 58-60 mld. Kč a zároveň zvýší výhled čistého zisku (nyní 18-20) minimálně o 1,5 mld. Kč, které společnost získala v souvislosti s dopočtem úroků k neoprávněně zaplacené darovací dani z emisních povolenek.
Sledovaným tématem bude jako obvykle cena předprodané elektřiny na následující roky. Cena elektřiny i futures kontraktů v průběhu reportovaného období vzrostla z úrovní kolem 75 EUR až na 120 EUR, dá se tedy očekávat, že průměrná zahedgovaná cena produkce na následující roky opět výrazně vzroste. Celkově očekáváme relativně klidný kvartál bez výraznějších mimořádných položek. Určité uklidnění a korekce předchozího překotného růstu cen energií vedlo také ke korekci ceny akcií ČEZu, které ze svých lokálních maxim odepsaly již přibližně 12 %. Cena elektřiny (roční kontrakt v Lipsku) se však i po této korekci stále drží vysoko nad 100 EUR za MWh (oproti 40 EUR na začátku tohoto roku) a potenciál růstu ziskovosti, který tyto ceny indikují, stále není podle našeho názoru v ceně akcií plně reflektován.

Kons. mld. Kč

Oček. 3Q21

3Q20

r/r

Konsensus

Tržby

50,2

49,3

2%

48,9

EBITDA

13,7

12,3

11%

13,7

EBIT

5,5

1,2

347%

6,5

Očištěný č. zisk

3,7

2,3

60%

4,2

Zdroj: ČEZ, J&T Banka
 
Maloobchodní tržby – září (Petr Sklenář)
Pozvolné oživení spotřebitelské poptávky v září  dál pokračovalo, i když došlo k většímu zpomalení, než se čekalo. Maloobchodní tržby v září klesly o 0,3 % m/m a meziročně byly vyšší o 3,4 % r/r (4,6 % r/r v srpnu). Ve struktuře data naopak nepřinesla žádné překvapení. Nadále výrazně rostly prodeje nepotravinářského zboží (+7 % r/r), vyšší byly i prodeje pohonných hmot (2 % r/r), naopak prodeje potravin stagnovaly. Z hlediska druhu prodeje nadále rostly dynamicky hlavně prodeje přes internet (16 % r/r), i když i zde vůči předchozím měsícům došlo k mírnému zvolnění tempa. Vůči úrovni ze září 2019 byly maloobchodní tržby přes internet vyšší o 39 %.
Pro letošní rok očekáváme nárůst celkových maloobchodních tržeb přes 5 % (-0,7 % v roce 2020). Spotřeba by měla být hlavní faktor růstu ekonomiky v druhé polovině roku.
 
Komentář k americkému trhu
Wall Street při páteční seanci opět posouvala svoje rekordní hodnoty. Pomohla k tomu určitě silná makrodata, konkrétně říjnová statistika z trhu práce. Ceny ropy v pátek rostly na základě rozhodnutí skupiny OPEC+ odmítnout výzvu USA k dalšímu zvýšení produkce. Jednou z důležitých zpráv z korporátního sektoru byla bezesporu informace společnosti Pfizer (+10,86 % d/d), jejíž lék proti Covidu zaznamenal pozitivní výsledky při testování. Tato zpráva zatřásla akciemi výrobců vakcín jako je Moderna (-16,56 %) či Novavax (-11,21 % d/d). Naopak akcie ze sektoru cestovního ruchu tato zpráva polila živou vodou. Před uzavřením trhů pak informoval výrobce bezpečnostního softwaru McAfee (+ 20 % d/d), že o něj projevila zájem investiční společnost Advent.