PX: 1,234 bodů (+0,1 % d/d); objem:  436 mil. Kč
 
Komentář trhu
Pražská burza si při pátku prožila prázdninové obchodování a bez větších výkyvů dokráčela k mírnému dennímu zisku (index PX +0,1 % d/d, 1 233,6 b.). Nejobchodovanějším titulem dne byly akcie energetické jedničky ČEZ (-0,7 % d/d, 1 038 Kč), těsně následovány akciemi Erste Group (+1,4 %, 619 Kč), jejíž akcie zároveň zaznamenaly největší denní nárůst ze všech hlavních emisí. Moneta Money Bank (-0,9 %, 82 Kč) se oproti Erste pohybovala v červených číslech, když obdržela snížené doporučení a upravenou cílovou cenu od polské PKO Bank. Jisté zaktivnění investorů přišlo po 14:30, kdy se v zámoří reportovala silná data z trhu práce. Za zmínku taktéž stojí vývoj na akciích společnosti Photon Energy (+1,4 %, 72 Kč), kterým přeje aktuální situace na trhu s energiemi, a i díky tomu se tento titul obchoduje nejvýše od června 2021. Celkový objem obchodů s akciemi (436 mil. Kč) na pražském parketu byl hluboko pod průměrem za poslední rok, který činí téměř 700 mil. Kč.
 
ČEZ: Neutrální (Milan Lávička)
ČEZ zítra ráno zveřejní výsledky za druhý kvartál tohoto roku. Očekáváme výrazný růst na všech úrovních daný prudkým růstem ceny elektrické energie. Celkové tržby by měly být vyšší o 26 % r/r na úrovni 62 mld. Kč a EBITDA by měla vzrůst meziročně o více jak 50% na 17,7 mld. Kč. V porovnání s 1Q by pak mělo dojít k výraznému propadu EBITDA (-60 %), což je kromě obvyklé sezónnosti důsledkem několika jednorázových vlivů. ČEZ v 1Q zaúčtoval zisk 3,5 mld. z přecenění některých derivátů a 4,3 mld. Kč z prodeje emisních povolenek na posílení likvidity na pokrytí maržových požadavků energetické burzy. Tyto mimořádné zisky však budou ve zbytku roku, včetně 2Q, eliminovány a opět rozpouštěny do nákladů, což negativně ovlivní reportovaná čísla.
Pozornost investorů se bude upínat především k případné úpravě výhledu hospodaření v tomto roce. Cena elektřiny, včetně futures kontraktů na další roky, se posunula výrazně výše, než byla v květnu, kdy management naposledy upravoval výhled hospodaření, což by nahrávalo dalšímu zvýšení výhledu. Dalším sledovaným tématem pak bude vývoj předprodejů na další roky jak z pohledu průměrné realizované ceny, tak z pohledu budoucí potřeby likvidity na zajištění těchto kontraktů.

mld. Kč

Oček. J&T 2Q 22

2Q 2021

r/r

Konsensus

Tržby

62,0

49,2

26%

63,3

EBITDA

17,7

11,7

51%

21,1

EBIT

10,2

-5,1

-

13,4

Čistý zisk

7,5

-7,0

-

-

Očištěný čistý zisk

7,5

2,9

158%

10,0

Zdroj: ČEZ, J&T Banka
 
Komentář k americkému trhu (Michal Vacek)
Akcie na Wall Street zakončily týden se smíšenými čísly. Investoři vstřebávali měsíční report z trhu práce, který tvorbou nových míst za červenec překonal i ty nejvyšší odhady. Americká ekonomika dokázala vytvořit 528 tisíc pracovních pozic při očekávání „pouze“ 250 tis. Nezaměstnanost poklesla na úroveň 3,5 %, což bylo ovlivněno především poklesem míry participace (ekonomicky aktivní obyvatelstvo). Investory překvapil rovněž vyšší růst mezd, který vlévá další olej do inflačního ohně. Výnos amerických desítek téměř okamžitě vyskočil z úrovně 2,65 % na 2,85 % a pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedu o 0,75 % na zářijovém zasedání vzrostla až k 70 %. Rozdíl mezi výnosem dvouletého a desetiletého bondu se dostal dokonce na nejvyšší úroveň od roku 2000. Indexy reagovaly poklesem o více jak procento, v průběhu dne se však opět objevili kupci, kteří věří v sílu americké ekonomiky i přes utahování Fedu. Hlavní index S&P 500 nakonec odepsal necelých 7 bodů (-0,16 %; 4 145,19 b.). V čele poklesu stály technologie. Blue chips naopak táhly do zelených čísel banky těžící z rostoucích sazeb.