PX: 1,230 bodů (-5,8 % d/d); objem: 1 982 mil. Kč
 
Komentář k trhu
Evropské trhy zahájily nový týden mohutným výprodejem, když se pozornost investorů plně soustředí na rusko-ukrajinský konflikt. Potenciální zákaz vývozu ropy z Ruska vyhnal cenu jednoměsíčního futures kontraktu Brentu na čtrnáctiletá maxima,  z těchto maxim však během dne odmazal 15 USD. V rámci sektorů jsou v čele propadů banky, automobilky a realitní společnosti. Pokračující mírová jednání přinesla v průběhu obchodování mírné uklidnění a evropský STOXX 600 uzavřel se ztrátou lehce přes 1 %. Ze svých denních minim se podařilo utéct i pražské burze, v rámci Evropy si však v pondělí vedla nejhůře, když index PX odmazal 5,83 %. Komerční banka klesla o 11,4 % na 704,5 Kč. Erste Group odevzdala taktéž 11 % a uzavřela na 643 Kč. Akcie ČEZ se v dopoledních hodinách propadly na 760 Kč a zakončily seanci se ztrátou 4,3 % na 784,5 Kč.
 
VIG: Neutrální (Milan Lávička)
Pojišťovna VIG reportovala za čtvrté čtvrtletí minulého roku 7% růst hrubého předepsaného pojistného na 2,6 mld. EUR a zisk před zdaněním 135 mil. EUR (+70 % r/r). Za celý rok pak předepsané pojistné dosáhlo 11 mld. EUR a zisk před zdaněním 511 mil. EUR, v souladu s již reportovanými předběžnými čísly.
Ze zisku minulého roku management navrhne vyplatit dividendu ve výši 1,25 EUR na akcii (6,1% hrubý dividendový výnos). Konkrétní výhled pro tento rok management nezveřejnil vzhledem k nejistotě plynoucí z geopolitického napětí, pokračující epidemie koronaviru, vysoké inflaci a volatilitě na finančních trzích.
VIG provozuje 3 pojišťovny na Ukrajině, které dohromady generují kolem 10 mil. EUR zisku ročně. Čistá hodnota aktiv je pak zde kolem 55 mil. EUR. V investičním portfoliu dále VIG drží ruské dluhopisy v objemu 210 mil. EUR a ukrajinské ve výši 60 mil. EUR, což dohromady představuje přibližně 0,7 % z celkových aktiv skupiny.
Vzhledem k dříve reportovaným předběžným číslům hodnotíme samotné výsledky neutrálně. Expozice vůči Rusku a Ukrajině pak bude pravděpodobně generovat ztráty z přecenění v tomto roce, nicméně samotná provozní výkonnost by měla zůstat dobrá a rostoucí sazby na dluhopisových trzích by se měly začít projevovat do rostoucích výnosů z investic. Konferenční hovor k výsledkům společnost pořádá dnes od 15:00.
 

v mil. EUR

4Q 2021

4Q 2020

r/r

  Hrubé předepsané pojistné

2 612

2 442

7%

  Výnosy z investic

101

108

-6%

  Ostatní příjmy

66

8

732%

  Náklady na pojistná plnění

-1 678

-1 675

0%

  Provozní náklady

-673

-613

10%

  Ostatní náklady

-123

-61

102%

Zisk před zdaněním

135

80

70%

Čistý zisk bez minorit

101

57

79%

Zdroj: J&T Banka, VIG
 
 
Komentář k americkému trhu
Wall Street následovala ostatní světové trhy a i v pondělí všechny tři hlavní indexy prudce poklesly. Investoři zejména sledovali vývoj cen hlavních komodit v čele s ropou, které opět prudce rostly a mohly by se tak stát spouštěčem celosvětové recese. Silně posiloval americký dolar a v páru s eurem se před polednem dostal na úroveň 1,0806 USD/EUR. Bezpečný přístav, kterým se pro mnohé investory stává při vojenských a jiných konfliktech zlato, posiloval a udržel se nad 2 000 USD za trojskou unci. Velkého výprodeje nebyly ušetřeny tzv. blue chips v čele s Applem (-2,4 % d/d), Amazonem (-5,6 % d/d) či Alphabetem (-4,28 % d/d). Aktuální situaci nejhůře nesou akcie leteckých společností (například American Airlines -12 % d/d) či společnosti ze segmentu prodeje luxusního zboží, jako jsou například Ralph Lauren (-12,23 % d/d) či PVH (-15,37 % d/d), které zavírají své prodejny v Rusku. Zelenou barvu udržely společnosti z ropného průmyslu v čele s obry Exxon Mobil (+3,6 % d/d) či Chevronen (+2,14 % d/d), které tak i nadále těží z vysokých cen černého zlata.