PX: 1 321 bodů (+0,8 % d/d); objem: 547 mil. Kč
 
Komentář k trhu
Pražská burza se vymykala negativnímu vývoji v Evropě a index PX ukončil den o 0,8 % d/d silnější. Na hlavním trhu byly premianty ČEZ, který zavřel na 1 035 Kč (+1,3 % d/d), a bankovní domy. Komerční banka zavřela na 727,5 Kč (+1,6 %), Erste Group na 732,6 Kč (+1,4 %). Akcie Monety nepokračovaly v poklesu a ukončily den na 77,2 Kč (+0,8 %). Negativní vývoj byl vidět na akciích Colt CZ (závěr 606 Kč, -3,0 %), které ale byly obchodovány první den bez nároku na dividendu 25 Kč/akcie, a TMR, které se odtrhly od vývoje na burze v Bratislavě (+10,1 %) a v Praze zavřely na ceně 560 Kč (-3,5 %). Celkový objem obchodů byl lehce podprůměrných 547 milionů Kč.
 
Kofola: Neutrální/pozitivní (Milan Vaníček)
Kofola včera po zavření trhu zveřejnila čísla za 1Q22, která byla dle očekávání co do trendů a s lepším výsledkem na provozní úrovni. Výhled na celý rok byl potvrzen. Firma dosáhla 30,3% r/r růstu tržeb na 1,5 vs. oček. 1,5 mld. Kč. Důvodem pro prudký meziroční růst je loňská slabá srovnávací základna, která byla ovlivněna protipandemickými opatřeními. Rychle rostoucí náklady byla firma schopna částečně nahradit růstem cen svých produktů a dalšími optimalizacemi. Provozní zisk byl 112 (+22,7 % r/r) vs. oček. 102 mil. Kč s marží 7,4 % (-0,5 p.b. r/r). S ohledem na zveřejněná čísla firma potvrdila letošní výhled na EBITDA 1,08-1,2 mld. Kč. Zveřejněná čísla hodnotíme neutrálně až lehce pozitivně díky lepšímu vývoji na provozní úrovni, než trh průměrně očekával.
 

V mil. Kč, kons. IFRS

1Q22

1Q21

r/r

Oček. TRH

Tržby

1 505

1 155

30,3 %

1 511

EBITDA

112

91

22,7 %

102,1

EBITDA marže

7,4 %

7,9 %

-0,5 p.b.

-

Čistý zisk

-105,6

-106,1

0,5 %

-116

Zdroj: Kofola, Bloomberg
 
Státní rozpočet (Petr Sklenář)
Státní rozpočet podle pokladničního plnění dosáhl na konci května deficit 189 mld. korun (-255 mld. v květnu 2021). Vůči loňskému roku snížení schodku pomohly jak vyšší daňové příjmy (+12 % r/r), tak pokles na straně výdajů (-2 % r/r). Řada posledních událostí, které ovlivnila válka na Ukrajině, snižují šance, že se vládě podaří stlačit celoroční deficit rozpočtu na 280 mld. korun (-420 mld. v roce 2021), a státní rozpočet směřuje k hlubšímu schodku (cca 350 mld. korun).
 
Index nákupních manažerů (Petr Sklenář)
Index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu za květen klesl na 52,3 bodů (54,4 b. v dubnu), což je nejnižší úroveň od října 2020 a hlubší pokles, než se očekávalo (oček. 54,1). Průmyslové firmy sice drobně zlepšily hodnocení situace u produkce, naopak u nových zakázek hodnocení kleslo třetí měsíc v řadě a je nejslabší od června 2020. Firmy si stěžují na nárůst nejistoty, které přinesla válka na Ukrajině a vysoké ceny vstupů. Na druhou stranu firmy naznačují, že se jim daří přenášet vyšší ceny vstupů na své zákazníky. Pro inflační vývoj je pozitivní, že firmy pociťují stále vysoký růst cen vstupů, ale tempo tohoto nárůstu začíná zpomalovat. Pokračující pokles indexu PMI je varovný signál pro druhou polovinu roku. Celkově hranice 50 bodů u indexů PMI odděluje pásmo poklesu (pod 50) a růstu (nad 50).
 
Komentář k americkému trhu
Akcie na Wall Street zažily další volatilní seanci. Denní minima byla k vidění po závěru evropského obchodování v reakci na květnový údaj z průmyslu v USA. Aktivita dle indexu ISM nečekaně vzrostla na úroveň 56,1 proti oček. poklesu, což přimělo některé investory k prodejním objednávkám pod vlivem obav z razantnějšího utahování monetární politiky Fedu. Reakce na makrodata byla k vidění také na nárůstu výnosů na dluhopisech a posilujícím dolaru. Hlavní index S&P 500 nakonec odepsal 31 bodů (-0,75 %; 4 101,23 b.). V čele poklesu stály mezi blue chipy akcie Meta Platforms (-2,58 %; 188,64 USD) poté, co COO Sherly Sandberg oznámila svou rezignaci. S padajícími cenami kryptoměn (bitcoin -5,5 %; 30 tis. USD) oslabovala také největší burza Coinbase (-12,13 %; 68,63 USD). Dnes budou investoři vyhlížet další důležitá data z trhu práce a průmyslu, v pátek je pak na pořadu dne měsíční report nezaměstnanosti a ostře sledovaná mzdová inflace.