O2 CR zveřejní svá čísla za 3Q20 v pátek 6. 11. 2020. Ve třetím kvartále by měl být mírnější dopad pandemie Covid-19, než jsme byli svědky v 2Q, které bylo plně pod vlivem preventivních opatření. Celkově očekáváme meziročně lehký růst tržeb na 9,8 mld. Kč (+1,6 % r/r). Snížení poptávky po roamingu by měla vyrovnávat větší poptávka po datech. Mezikvartálně by se měla lepšit i situace v prodejích mobilního hardwaru. Slovenské tržby by měly být vylepšeny oslabením české koruny vůči euru. 

Provozní zisk EBITDA projektujeme ve výši 3,2 mld. Kč či 1,3% poklesu. Marže EBITDA by se měla snížit na 32,8 % (-1,3 p.b.). Odpisy a amortizace by měly dosáhnout 1,35 mld. Kč (+1,2 %), což by mělo znamenat provozní zisk EBIT ve výši 1,87 mld. Kč (-3,1 % r/r). Čistý zisk pak odhadujeme na 1,38 mld. Kč (-2,5 % r/r). 

Samotná čísla by měla opět potvrdit, že se O2 CR daří proplouvat současnou situací spojenou s pandemií poměrně dobře. I třetí čtvrtletí by mělo dle nás ukázat, že si firma udržela svou pověst defenzivního obchodního modelu, který jí umožňuje vyplácet zajímavý hrubý dividendový výnos (kolem 9-10 %). Naše projekce jsou protentokrát poněkud konzervativnější, než je tržní odhad, a to především kvůli očekáváným vyšším nákladům. 

Samozřejmě nejzajímavější budou jakékoliv komentáře k aktuálnímu stavu, kdy se navracejí některá preventivní opatření. Nicméně zde předpokládáme, že management zůstane poměrně obezřetný a maximálně se bude odvolávat na situaci obdobnou ve 2Q. 

Celkově by tak samotná čísla neměla přinést výraznější překvapení, protože z delšího pohledu jsou investoři nervózní ohledně výsledku probíhající aukce nových kmitočtů, která může na domácím trhu zvýšit konkurenci. Nadále platí, že bychom se výsledky samotné aukce mohli dozvědět v 1Q21.

o2cr-3q20-ocek.pdf