Akciové trhy

Valuačne našponované akciové trhy po vyčerpaní rastových impulzov zastihla v minulom týždni väčšia korekcia, ktorej spúšťačom sa stali obavy z rýchlo rastúcej americkej inflácie. Tempo rastu spotrebiteľských cien dosiahlo v apríli 4,2 percenta na medziročnej báze, čo predstavuje 13-ročné maximá. To spolu s nedostatkom pracovných síl a nárastom cien komodít vzbudzuje obavy, že krátkodobé výkyvy spotrebiteľských cien by sa napriek uisťovaniu Fedu mohli preliať do dlhodobej inflácie, čo by mohlo znamenať, že centrálna banka skočí na brzdu a skôr utiahne menovú politiku v porovnaní s predchádzajúcimi očakávaniami. Nervozitu investorov si najviac odniesli technológie, ktoré majú vyššie valuácie a tým pádom sa vo vysoko inflačnom prostredí pri vyšších úrokových sadzbách stávajú menej atraktívnymi. Vývoj nedokázal zvrátiť ani záver týždňa, keď investori využili nižšie ceny na dokupovanie pozícií. Celkovo blue chips index Dow Jones stratil 1,14 percenta, širší index S&P 500 poklesol o 1,39 percenta a technologický Nasdaq zakončil týždeň v strate 2,34 percenta. V Európe paneurópsky index STOXX Europe 600 poklesol o 0,54 percenta, britský FTSE 100 odpísal až 1,21 percenta, zatiaľ čo nemecký DAX dokázal skončiť v pluse 0,11 percenta. Nedarilo sa ani rozvíjajúcim trhom, keď index MSCI Emerging World stratil až 3,04 percenta.

Dlhopisové trhy

Napriek sťahovaniu investorov z akciových pozícií nesmerovali voľné finančné prostriedky do bezpečia štátnych dlhopisov, ktorých výnosy na dlhšom konci krivky uprostred rastúcej inflácie a krátkodobých inflačných očakávaní skokovito rástli na oboch brehoch Atlantiku. Americký 10-ročný výnos vzrástol o päť bázických bodov na 1,63 percenta a nemecká desiatka poskočila o deväť bázických bodov na -0,13 percenta.

Komoditné trhy

Vysoko volatilné obchodovanie predviedlo zlato, ktoré spočiatku prekvapivo nereagovalo na bujnejúcu infláciu a pod tlakom rastúcich výnosov a posilňujúceho dolára ustúpilo zo svojich pozícií, aby ich v závere týždňa opäť dobilo na februárových maximách s podporou holubičieho Fedu a obratu na dolári. Žltý kov vzrástol o 0,67 percenta na 1 843,43 dolára. Ropa predlžovala svoje zisky v nádeji oživujúceho sa dopytu po komodite, obnovením prevádzky na kľúčovej potrubnej sieti prepravujúcej pohonné látky na východné pobrežie USA, ktorá sa ešte predchádzajúci piatok stala terčom hackerského útoku, a poklesom amerických komerčných zásob. Jej zisky však boli limitované hrozivým vývojom pandémie koronavírusu v Indii. Americká ropa WTI pridala 0,72 percenta a ustálila sa na 65,37 dolára za barel, zatiaľ čo severomorský benchmark, ropa Brent, vzrástol o 0,63 percenta na 68,71 dolárov.

Devízové trhy

Dolár spočiatku reagoval na inflačný vývoj a stúpajúcu rizikovú averziu s prípadným sprísňovaním menovej politiky Fedu prudkým posilnením voči širokej konkurencii. Vyššia atraktivita výnosov mu nahrávala predovšetkým v menovom páre s eurom, ktoré sa držalo v hlbokej defenzíve. V závere týždňa však dolár o väčšinu ziskov prišiel po prekvapivej stagnácii domácich maloobchodných tržieb po predchádzajúcom silnom oživení v marci.