Otázka na křišťálovou kouli, fakt by se hodila, po pravdě, sám se nějak nemůžu rozhodnout. V člověku (u mě tedy) nadále převládá opatrnost, nejde jen tak zapomenout ty propady z loňského prosince, kdy se vám portfolio doslova sypalo pod rukama, a když jste něco koupil, tak nejen další den, ale každý další den v měsíci to prostě stálo méně a méně…

Roční zhodnocení akciových trhů je parádní, viz tabulka, dominuje tomu opět americký Nasdaq:

/data/MediaLibrary/articles/14820/graf1.png

Trhy přes ne úplně přesvědčivé zprávy o progresu jednání USA versus Čína zatím věří v dohodu, bylo by to samozřejmě jen dobře pro všechny strany… Ale ne vše, co dobře vypadá, může také dobře dopadnout, na tohle je potřeba dát bacha. Pokud by totiž nebylo dosaženo dohody či výrazného pokroku, na akcie se vrátí obava… a firmy, pro které je důležitý čínský trh, nebo které tam vyrábějí, může být ouvej… to raději nedomýšlím. Úrokové sazby již investory dále nestraší, přesto americký dolar pěkně pokračuje v mírném posilování vůči euru, asi proto, že euro prostě nemá co nabídnout, úrokové sazby zamraženy, šance na nějaký výraznější růst v nedohlednu…

Pozice na americkém trhu jsem poměrně redukoval, nicméně třeba v Applu zůstávám nadále long. Také výprodej na Freeportu mi přišel přehnaný a vrátil jsem se do tohoto titulu, včera jsme pozici ještě lehce navyšoval okolo 11,5 USD. Osobně jsem byl asi na vývoj amerického trhu více negativně naladěn oproti tomu, co předvádí, očekával jsem korekci toho lednového růstu, zatím nic takového nepřišlo, takže jsem v pozici vyčkávání. Nějak se vnitřně nemůžu odhodlat se více naloadovat… Graf Nasdaqu za 2019 ukazuje impozantní jízdu:

/data/MediaLibrary/articles/14820/graf2.png

Začal jsem ale opětovně sledovat Twitter, na který se chystám… když reakci na poslední čísla považuji za mírně přehnanou… okolo 30 dolarů, když se na to člověk podívá z delšího pohledu, láká mě to nastoupit zpět… Twitter dokáže ty peníze generovat a věřím, že se v tom bude zlepšovat. Proti pak mluví obava z možné další regulace..

Pokles na začátku února je vidět na grafu ceny Twitteru za 2019:

/data/MediaLibrary/articles/14820/graf3.png

Evropské akcie připisují za letošní rok taky solidní zisk, nicméně ne všechny tituly…. Banky jsou uzemněny špatným výhledem na sazbách a nepřesvědčivými čísly za poslední kvartál…viz BNP Paribas. Exportéři dostali nadechnout díky víře investorů v dohodu USA x Čína, nicméně automobilky a navázaný sektor ukazují, že ziskovost zde bude klesat, nová emisní opatření, elektromobilita a obavy z toho, jak vše bude, se prostě v ziskové marži projevují…a jestliže je jen jednociferná, každé menší zaškobrtnutí zde bolí… Platí to i pro navázané sektory, viz Voestalpine, a jejich dvojí profitwarning za poslední 4 měsíce… přestože se management tvářil ještě v září turbosebevědomě. Dividenda na Voestalpinu 1,4 eur na akcii může dojít lehké úpravy dolů, avšak snad nic dramatického. Investiční domy výrazně snížily cílovky… a tak se trejduje okolo 25 éček, já zatím držím a dlouhodobě tomu titulu věřím, přesto nezakrývám rozčarování z komentářů managementu o výhledu…

Parádně zatím pracuje sektor producentů elektřiny ve středoevropském regionu – tedy až na ČEZ. Přestože v posledních týdnech cena elektřiny poklesla spíše směrem k 45 eurům pro 2020 DE kontrakt, RWE si připisuje skoro +18%, Verbund také +19% YTD, daří se i špinavému producentu PGE (+21,7%!!!), ČEZ šmudlá ubohých +3,08%...! Proč tomu tak je… si nedokáži úplně vysvětlit. Nárůst kontraktů ceny elektřiny dopadne do hospodaření 2019 velmi příznivě… management zatím nedal žádný odhad… asi až během čísel za 2018 v březnu. Důležitý bude i návrh dividendy, optimisti čekají ala loňský rok… já jsem skeptický… po rozhovorech s šéfem ČEZu očekávám letos okolo 25 Kč na akcii… Klíčový pro vývoj akcie je neutuchající a unavující debata o novém jaderném zdroji… pořád se omílá to samé, pořád se tlačí na ČEZ, že má postavit za svoje… a to zahraničí vnímá negativně a proto se tu i prodává… Nemyslíme si, že je něco takého v současné době možné …

V médiích se nyní spekuluje o dohodě mezi ČEZ a státem o přípravě na tendr přes dceřinnou společnost, no musíme si počkat dále, jaké informace přijdou .. od zainteresovaných stran…   Z mého pohledu patří ČEZ plus CETV k nejvíce podstřeleným titulům na pražské burze a proto zůstávám long a hodlám pozici navýšit. Pro porovnání graf RWE a ČEZ od začátku roku..

RWE 2019:

/data/MediaLibrary/articles/14820/graf4.png

ČEZ 2019 – výkyv dolů v únoru nepochopitelný:

/data/MediaLibrary/articles/14820/graf5.png

Moneta i KB přinesly akcionářům pěkná čísla za 2018 a k tomu navýšení dividendy ve výši 6,10 a 51 Kč! Zde můžeme být spokojeni, navíc u Monety asi dojde k úpravě parametrů akvizice AirBank, což je samozřejmě pro nás dobře.

Zajímavý je i přístup k emerging markets, kdy na CNBC jsou v poslední době poměrně pozitivní komentáře, jako by zamražení (prozatímní) růstu amerických sazeb bylo bráno jako definitivní a tím pádem pozitivní katalyzátor… Pěkně posilují i čínské trhy, když investoři zatím ignorují rostoucí zadlužení… a jsou happy z další stimulace čínské ekonomiky, prostě to zatím funguje, tak proč se nesvézt. Nějak nenacházím odvahu účastnit se toho.

Není podle mě v tomto čase jednoduché vybudovat si portfolio, o kterém bude člověk na 100% přesvědčen, všude jsou nějaké ale, skoro všude. Svůj podíl tam má i cash… když jsem v současné době po růstu někde mezi 25-30%... prostě neumím jít na těchto cenách full long… nejde mi to. Radši prostě si nechám kus jízdy nahoru ujet, než abych koukal, jak mi to padá pod rukama a jsem úplně full… z toho mám strach… zvlášť po loňském roce. Nevěřím ani, že mezi Čínou a USA je to tak růžové, jak si nyní trh myslí… Tak to bylo trochu pesimismu na závěr! Ať se vám daří!  

Na závěr ještě pravidelná tabulka sledovaných titulů.

Michal Semotan, 13.2.2019

2019 Tabulka titulů

 

 

 

 

Doporučení

Můj tgt

Dividenda

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1rok

1rok

na akcii

DVD yield

29.01.2019

12.02.2019

Česko

 

 

 

 

 

 

776

823

Erste

CZK

hold

buy

930

35

4,51%

240

247,5

O2 CR

CZK

hold

hold

250

21

8,75%

70

74,5

CETV

CZK

buy

buy

90

0

0,00%

904

937,5

Komerční banka

CZK

buy

hold

1050

51

5,64%

84

86,5

Avast

CZK

buy

buy

100

0

0,00%

75,4

77

Moneta

CZK

hold

buy

90

6,1

8,09%

555

551,5

Čez

CZK

buy

buy

690

26

4,68%

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

5,26

5,2

BBVA

EUR

hold

hold

6

0,13

2,50%

185,6

185,28

Allianz

EUR

hold

hold

195

8,55

4,61%

42,38

40,99

BNP Paribas

EUR

buy

buy

50

3,2

7,55%

62,5

62,48

Hugo Boss

EUR

hold

hold

65

2,7

4,32%

73,85

69,9

BMW

EUR

hold

buy

80

3,8

5,15%

52

49,38

Daimler

EUR

hold

buy

60

3,25

6,25%

8,11

7,53

Deutsche Bank

EUR

buy

buy

10

0

0,00%

14

14,47

EDF

EUR

hold

buy

17

0,46

3,18%

21,62

22,41

RWE

EUR

hold

hold

24

0,7

3,12%

46,48

48,95

Covestro

EUR

buy

buy

60

2,5

5,38%

6,73

6,41

Innate Pharma

EUR

hold

hold

8

-

-

14,52

15,46

GlaxoSmithkline

GBP

buy

buy

19

0,76

5,23%

28,04

25,25

Voestalpine

EUR

buy

buy

33

1,4

4,99%

19,97

19,22

ArcelorMittal

EUR

buy

buy

25

0,2

1,00%

65,99

67,5

Bayer

EUR

buy

buy

80

2,8

4,24%

48,29

46,78

Lanxess

EUR

hold

buy

55

0,85

1,76%

1,866

1,64

HeidelbergerDruck

EUR

hold

buy

2,5

0

0,00%

10,59

10,67

Unicredit

EUR

hold

buy

12

0,32

3,00%

89,81

92,4

SAP

EUR

buy

buy

105

1,55

1,68%

22,13

22,07

Lufthansa

EUR

hold

hold

21

0,5

2,27%

96,6

95,75

Daxex

EUR

hold

buy

102

0,75

0,78%

37,6

34,99

Osram

EUR

hold

hold

40

1,11

2,95%

46,9

46,9

 

GBP

stoploss

stoploss

45

0,25

0,53%

3,85

3,28

Outokumpu

EUR

hold

buy

4

0,1

2,60%

105,85

104,35

PKN

PLN

hold

buy

110

3

2,83%

21,32

21,14

VIG

EUR

buy

buy

25

0,95

4,46%

147,62

144,24

Volkswagen

EUR

hold

buy

160

5,26

3,56%

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

144,19

165,04

Facebook

USD

hold

hold

180

-

-

36,29

35,75

American Airlines

USD

hold

hold

38

0,3

0,83%

154,68

170,89

Apple

USD

hold

buy

195

2,7

1,75%

31,64

30,39

Twitter

USD

buy

buy

37

-

-

156,88

168,71

Alibaba

USD

hold

hold

185

-

-

49,4

51,66

Qualcomm

USD

buy

buy

65

2,6

5,26%

46,54

50,01

Intel

USD

buy

buy

60

1,2

2,58%

19,75

19,12

Teva

USD

hold

buy

23

-

-

38,47

39,03

General Motors

USD

take profit

hold

40

1,52

3,95%

8,9

9,98

General Electric

USD

hold

hold

12

0,01

0,11%

37,39

40,4

Micron

USD

hold

hold

45

0,48

1,28%

28,75

28,4

Alcoa

USD

hold

hold

34

0

0,00%

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

4,86

4,94

Gazprom

USD

hold

buy

6

0,28

5,76%

19,89

20,9

Norilsk Nickel

USD

hold

hold

22

1,08

5,43%

25,65

25,85

Gazpromneft

USD

hold

hold

29

0,4

1,56%

2,97

2,91

Glencore

GBP

hold

hold

3,5

-

-

10,45

11,49

Freeport

USD

buy

buy

15

0

0,00%

0,92

0,99

Alpha Bank (Řecko)

EUR

buy

buy

1,75

0

0,00%

9,07

8,35

Borussia Dortmund

EUR

hold

hold

9

0,06

0,72%

8,78

8,79

Opap

EUR

hold

hold

9,5

0,6

6,83%

43,69

44,6

Tencent

USD

hold

hold

50

0,098

0,22%