Inflace – prosinec

Inflace v prosinci opět zpomalila na 2,3 % r/r z 2,7 % v listopadu. Zpomalení bylo vyšší, než se čekalo (2,6 %). Vůči listopadu spotřebitelské ceny v průměru klesly o 0,2 % m/m. Klíčovým faktorem zpomalení celkové inflace i poklesu indexu byl vývoj cen potravin (-1,2 % m/m). Podle statistického úřadu byl rozhodujícím faktorem v prosinci pokles cen zeleniny (-9 % m/m) a mléčných výrobků. V souhrnu se na konci roku meziroční růst cen potravin úplně zastavil (-0,1 % r/r vs. 1,9 % v listopadu). Ještě do léta byl příspěvek cen potravin k inflaci více jak 1,0 procentní bod a právě postupné zastavení růstu cen potravin stojí i za zpomalením celkové inflace v druhé polovině roku. U ostatních položek byla změna ceny mírná a mimo cen potravin se inflační tlaky příliš nemění.

V prosinci celková inflace zpomalila na 2,3 % r/r, což je nejnižší úroveň od prosince 2018. Za zpomalením z červencové úrovně (3,4 %) stojí vývoj cen potravin. Jádrová inflace (bez potravin a pohonných hmot) zůstává v druhé polovině roku téměř beze změny na úrovni 2,5 %. Tedy mimo ceny potravin se inflační tlaky v ekonomice zatím příliš nemění.

Za celý rok 2020 průměrná inflace dosáhla 3,2 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2012. Pro letošní rok očekáváme zpomalení inflace k úrovni 2 %, na začátku roku je riziko poklesu inflace přechodně i pod 2 %.

 

Maloobchodní tržby – listopad

Maloobchodní tržby v listopadu meziročně klesly o 7,0 % r/r (-1,5 % v říjnu), což byl horší výsledek než očekávání (-4,8 %). Sezonně očištěné tržby vůči říjnu klesly o 5,6 % m/m (-1,8 % v říjnu). Příčinou razantního propadu jsou samozřejmě restrikce kvůli Covid-19. Zpočátku se zdálo, že dopad druhé vlny na spotřebitelskou poptávku bude slabší než na jaře, ale nakonec byl propad u maloobchodních tržeb v listopadu podobný jako v březnu. Překvapením ve struktuře není, že prodeje potravin v listopadu meziročně stagnovaly a že za celkovým poklesem stály nižší prodeje nepotravinářského zboží (-10 % r/r). Podobně jako na jaře opět výrazně zrychlil nárůst prodejů přes internet (37 % r/r). Vzhledem ke klesajícím celkovým tržbám tak dochází k rychlejšímu nárůstu podílu e-commerce v rámci domácího maloobchodu, než tomu bylo v minulosti.

Maloobchodní tržby včetně moto segmentu klesly v listopadu o 9,2 % r/r, když prodeje aut propadly o 13 % r/r. 

Koruna přešla výsledky bez větší reakce a držela se poblíž úrovně 26,2 CZK/EUR.