Inflace – červen

Inflace v červnu opět mírně zpomalila na 2,8 % (2,9 % v květnu; 3,1 % v dubnu). Za zpomalením celkové inflace stály hlavně technické faktory, tj. vyšší srovnávací základna u cen cigaret a alkoholu. Vloni v červnu tyto kolísavé ceny výrazně vzrostly (+5 % m/m), naopak letos ceny u těchto položek téměř stagnovaly (0,1 % m/m) a v souhrnu tento vliv snížil celkovou inflaci o 2 desetiny. Vedle tohoto technického vlivu byly celkově výsledky bez překvapení.

Meziměsíčně ceny v průměru vzrostly o 0,5 % m/m, když celkový nárůst indexu byl rozprostřen mezi více položek. Se začátkem letní sezóny vzrostly ceny dovolených (4 % m/m). Již sedmý měsíc v řadě rostly ceny pohonných hmot (1,6 % m/m) a cena benzínu se dokonce dostala na 2leté maximum (Natural 95 32,5 Kč/l). Třetí měsíc v řadě rostly ceny oděvů a obuvi (1,9 % m/m), které sezónně na přelomu 2Q/3Q obvykle spíše klesaly. Naopak v červnu zůstal mírný vývoj u cen potravin (-0,3 % m/m) kvůli levnější zelenině (-3 % m/m) a ovoci (-1 % m/m).

Celkový obrázek se zatím příliš nemění. Míra inflace by následující měsíce měla kolísat kolem úrovně 3 % a na závěr roku se dostat i nad 3 %. Rostoucí světové ceny komodit (ropa) a globální inflační vývoj vytváří proinflační rizikový faktor pro druhou polovinu roku, ovšem tyto vlivy může tlumit silnější kurz koruny. Pro letošní rok čekáme průměrnou inflaci na úrovni 2,9 % (3,2 % v roce 2020).

Nadále čekáme, že ČNB na srpnovém zasedání může opět zvýšit sazby (0,50 % => 0,75 %) a do konce roku může dojít minimálně ještě k jednomu dalšímu zvýšení sazeb (celkem 3x za rok 2021). Koruna k euru přešla výsledky inflace bez reakce a držela se na úrovni 25,6 CZK/EUR.