K tomu se táhnoucí brexitové rozhovory, to vše včera poslalo Evropu dolů. Vývoj akciových indexů v tabulce od začátku prosince vidíte ve sloupečku %Mtd:

/data/MediaLibrary/articles/18661/graf-1.jpg

Z tabulky to vypadá celkem v pohodě, ale když se na to podíváme do grafu, tak např. při evropských akciích je vidět, že se to opravdu zalomilo – na druhou stranu, ruku na srdce, po tom růstu v posledních týdnech, resp. od začátku listopadu, něco podobného přijít muselo, jen si to hledalo ten správný důvod – včera si ho našlo:

/data/MediaLibrary/articles/18661/graf-2.jpg

Zajímavé opět je, že americké akcie sice otevřely v mínusu, ale během seance dokázaly velkou část ztrát odmazat. Stimulační balíček na pomoc ekonomice udělal své a když se objevily zprávy, že Apple připravuje vývoj vlastního automobilu, samozřejmě na baterky, a je relativně blízko (2024?), akcie povyskočily nahoru a Apple uzavřel dokonce v plusu. Přes to všechno, a to jsem fanda Applu, mám nakoupené v portfoliu fondu jeho akcie, ke zprávě o vlastním automobilu Applu jsem lehce skeptický, je to složitý produkt, který Applu nedovolí realizovat tak vysoké marže, jak jsme doposud zvyklí na iPhonech a dalších produktech – ale třeba se mýlím. Velké technologické tituly nadále drží poměrně vysoké ceny, a to přes to, že Facebook i Google čelí, resp. budou čelit snahám je rozdělit, obvinit z monopolního chování a dalších věcí… Nyní je tím růst limitován, povíme si ale po výsledcích za tento kvartál. Pokud zopakují čísla z minulého čtvrtletí, je jen jedna cesta – nahoru.

Ale pojďme k tvrdší realitě. Pochvalovali jsme si, jak se pěkně odlepily ode dna evropské akcie, a to především ty z klasické ekonomiky, jak se začaly aspoň trochu zužovat nůžky mezi technologickými akciemi a klasickými „hodnotovými“ akciemi. To přivření nůžek bylo na pořadu dne, valuace byly natolik rozdílné, že nešly opomíjet, ale včera se opět ukázala křehkost trhu těchto akcií, když jedna zpráva o mutaci viru ve Velké Británii vytvoří tak rychlý pokles a ztrátu důvěry části investorů. Ti se pustili do mohutného výprodeje, mě to samotného až překvapilo. A tak tu máme možnost si přikoupit opět levněji ropáky, telekomy, bankovní tituly (těžko ale říci, s jakou dividendou v 2021), ale i další firmy z evropských indexů. Já jsem byl včera spíše zdrženlivý, přeci jen mě letošek naučil tomu, že se hned nevrhat na vše, co padá první den, nicméně pár prvních nákupů jsem učinil (Volkswagen, Motor oil Hellas). Pokud by pokles dále pokračoval, mám připravenou hotovost k dokupům, myslím, že celkově budou akcie pokračovat i v dalším roce v posunu nahoru.

Pojďme k jednotlivým titulům, co sledujeme. Příjemně minulý týden překvapil ČEZ, když růst ceny elektřiny nadále podpořil jeho hodnotu – ale především, přišel sem reálný kupec, který cenu posunul během pátku až nad úroveň 500 Kč za akcii. To však opět vyústilo v to, že odpoledne dorazil prodejce, který cenu bez milosti a přes ignorování dopoledního růstu opět poslal zpět, kam podle něj patří, tj. dolů. Krásně to ukazuje vývoj denního grafu z obchodování z posledního týdne. Takže jsme dostali možnost se trochu nadechnout, ale opět jsme byli ujištěni, že cena je zase pod kontrolou. Smutný.

Graf ČEZ-u v jednotlivých dnech od minulého pondělí:

/data/MediaLibrary/articles/18661/graf-3.jpg

Dalším titulem, který zmíním, je řecká společnost PPC (vlastně obdoba našeho ČEZ-u). Důvody, proč jsem jí kupoval, jsem již detailně popsal, zdálo se, že akcie mírně předbíhá reálný vývoj ve společnosti, nicméně byly spuštěny přípravy na prodej 49 % distribuce (společnost Hedno) a do tendru se přihlásilo 19 zájemců – což je opravdu dost. Je tak velká šance, že dojde k odprodeji v prvním pololetí 2021 a PPC bude mít dostatek zdrojů na budování elektráren, které umožní realizovat výrazně vyšší marži (solár, vítr) oproti klasickým starým emisně náročným uhelným elektrárnám. Možná podpora EU ve formě kompenzace zavírání těchto vysoce emisních elektráren je pak dalším bodem podpory stabilizace hospodaření PPC.

V posledních týdnech šly pěkně nahoru i společnosti navázané na ropný sektor, stabilizace ceny ropy, resp. její postupný posun nahoru dával investorům víru v to, že rok 2021 bude klidnější a dividendy jistější od těchto společností. Včerejší výprodej na těchto akciích v důsledku poklesu ceny ropy nám však jasně ukázal, jak moc je senzitivní tento sektor na pohyby ceny směrem dolů… takže ano, já věřím, že akcie, jako jsou BP, Shell, OMV, Exxon a další, mají růst v roce 2021 před sebou, ale bude to stát dost nervů a je potřeba počítat s většími výkyvy. Nějak výrazně navyšovat expozice zde raději nebudu, podržím to, co mám.

Jen pro ilustraci vývoj akcie Shell za poslední 3 týdny:

/data/MediaLibrary/articles/18661/graf-4.jpg

Jak tedy dál na akciových trzích, rok 2021 se nám blíží. Opět je jasné, že pandemie koronaviru neřekla poslední slovo a budeme se s ní potýkat i v roce příštím. Pro řadu sektorů je klíčová vakcína a její účinnost, bez toho budou tyto odvětví jen přežívat – doprava především letecká, hotely, restaurace, ale i další navazující služby. Akcie částečně pricují recovery v těchto sektorech, pokud se očkování bude dařit, mohou jet dále příští rok nahoru. Pokud ne, trh je nemilosrdně ztrestá a ceny se budou vracet na předlistopadové úrovně. Nadále budou hrát důležitou úlohu technologické tituly a obecně svět e-commerce, nicméně zde si něco koupit vyžaduje pořádné sebezapření, de facto nelze koukat na reálné valuace, ale přijmout fakt, že si kupujete trend, který frčí, no není to jednoduché. Pokud bude pokračovat trend podpory centrálních bank trhům a nízké úrokové sazby, jako že pravděpodobně bude, budou z toho akcie těžit obecně a člověk by je neměl z portfolia vynechávat, spíše naopak, navyšovat jejich váhu. Už vás nebudu před Vánoci zatěžovat svými akciovými úvahami, užijte si klidné Vánoce, pokuste se během těchto dnů odpočinout, a když vás to bude bavit, mrkněte do tabulky zde pod textem, jaké akcie sledujeme!

Michal Semotan, 22. 12. 2020

2020 Tabulka titulů

 

 

 

 

Doporučení

 

Můj tgt Divid.

Aktuální

kurz

Název

Měna 3M

1 rok

1 rok         na akci DVD yieldFond**

21.12.2020 17.11.2020

Česko

 

627

611

Erste

CZK

hold

hold

620

0

0,00 %

OCZ

249,5

236

O2 CR

CZK

hold

hold

240

21

8,90 %

JTDF

565

540

Pilulka

CZK

buy

buy

650

0

0,00 %

OCZ

622

576

Komerční banka

CZK

hold

buy

600

0

0,00 %

JTDF

146,6

134,85

Avast

CZK

buy

buy

160

1,98

1,47 %

OCZ, JTDF

64,7

63

Moneta

CZK

hold

hold

65

0

0,00 %

OCZ, JTDF

491

475

ČEZ

CZK

buy

buy

600

34

7,16 %

OCZ, JTDF

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

 

15,55

14,87

Ryaniar

EUR

hold

hold

17

0

0,00 %

OCZ

193,64

198,06

Allianz

EUR

hold

hold

170

9,5

4,80 %

 

41,71

40,93

BNP Paribas

EUR

hold

hold

40

0

0,00 %

JTDF

26,49

26,13

Hugo Boss

EUR

hold

buy

30

0

0,00 %

JTDF

71,97

72,85

BMW

EUR

hold

hold

67

2,5

3,43 %

 

56,39

54,54

Daimler

EUR

hold

hold

50

0,9

1,65 %

 

16,09

15,18

Aston Martin

GBP

hold

buy

20

0

0,00 %

 

12,07

11,55

EDF

EUR

hold

hold

12

0,35

3,03 %

 

32,61

33,95

RWE

EUR

hold

hold

35

0,9

2,65 %

 

8,72

9,13

EON

EUR

buy

buy

12

0,46

5,04 %

JTDF

2,58

2,52

BP

GBP

buy

buy

3,3

0,15

5,95 %

OCZ

15,72

15,48

S Immo

EUR

buy

buy

23

0,7

4,52 %

OCZ

3,44

3,93

Innate Pharma

EUR

buy

buy

6

0

0,00 %

 

13,4

14,03

e

GBP

hold

buy

18

0,8

5,70 %

JTDF

2,77

2,68

Post NL

EUR

hold

hold

3

0,08

2,99 %

 

18,65

13,87

ArcelorMittal

EUR

take profit

take profit

15

0,2

1,44 %

 

46,81

47,66

Bayer

EUR

stoploss

stoploss

80

2,8

5,87 %

 

9,61

10,45

Orange

EUR

hold

hold

13

0,7

6,70 %

JTDF

62,75

54,9

Verbund

EUR

take profit

take profit

55

0,69

1,26 %

 

14,6

13,48

SSE

GBP

take profit

hold

13

0,8

5,93 %

 

101,46

98,53

SAP

EUR

buy

buy

120

1,6

1,62 %

JTDF

9,27

9,82

Lufthansa

EUR

hold

hold

12

0

0,00 %

 

112,98

111,86

Daxex

EUR

hold

hold

110

0,75

0,67 %

 

3,096

2,55

Outokumpu

EUR

buy

buy

3,5

0,1

3,92 %

 

54,84

50,36

PKN

PLN

hold

hold

70

1,5

2,98 %

 

19,9

19,12

VIG

EUR

hold

buy

23

1,05

5,49 %

 

34,65

34,63

Total

EUR

hold

buy

40

2,7

7,80 %

 

14,48

14,13

Shell

EUR

hold

buy

18

1,4

9,91 %

JTDF

59,92

61

Rodamco

EUR

hold

buy

70

0

0,00 %

 

1,14

1,07

Pininfarina

EUR

buy

buy

1,5

0

0,00 %

 

16,43

15,78

Raiffeisen

EUR

hold

buy

20

0

0,00 %

 

7,49

6,86

K+S

EUR

hold

hold

8

0,15

2,19 %

 

39,58

39

RTL

EUR

stoploss

stoploss

36

0

0,00 %

 

149

153,68

Volkswagen

EUR

buy

buy

170

2,8

1,82 %

OCZ

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

 

272,79

275,7

Facebook

USD

hold

buy

350

0

0,00 %

OCZ

108,09

113,8

Abbott Lab.

USD

hold

buy

120

1,44

1,27 %

OCZ

128,23

120,52

Apple

USD

hold

hold

140

0,8

0,66 %

OCZ

51,8

49,12

Uber

USD

hold

hold

45

0

0,00 %

 

54,64

43,12

Twitter

USD

take profit

take profit

50

0

0,00 %

 

260,43

257,5

Alibaba

USD

buy

buy

330

0

0,00 %

OCZ

163,02

na

AIRBNB

USD

hold

buy

200

0

0,00 %

 

428,88

381,3

Broadcom

USD

take profit

take profit

350

13

3,41 %

 

46,36

45,92

Intel

USD

hold

hold

55

1,32

2,87 %

JTDF

9,79

9,69

Teva

USD

buy

buy

15

0

0,00 %

OCZ

24

20,49

HP

USD

hold

buy

27

0,714

3,48 %

JTDF

41,21

42,3

General Motors

USD

hold

hold

35

1,62

3,83 %

 

10,77

9,68

General Electric

USD

buy

buy

12

0,01

0,10 %

 

71,47

62,16

Micron

USD

take profit

hold

60

0,48

0,77 %

 

123,39

118,16

IBM

USD

buy

buy

140

6,48

5,48 %

JTDF, OCZ

1739,37

1782

Alphabet

USD

buy

buy

2100

0

0,00 %

JTDF

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

 

5,37

4,76

Gazprom

USD

hold

buy

6

0,524

11,01 %

JTDF

30,95

26,98

Norilsk Nickel

USD

take profit

hold

30

2,2

8,15 %

JTDF

90,39

79,37

LyondellBasell

USD

hold

hold

75

4,2

5,29 %

 

2,357

1,92

Glencore

GBP

take profit

hold

2

0,1

5,21 %

 

17,47

12,79

OccidentalPetr.

USD

buy

buy

22

0

0,00 %

 

16,68

14,48

Severstal

USD

take profit

hold

14

0,72

4,97 %

JTDF

24,86

20,99

Freeport

USD

take profit

hold

20

0,05

0,24 %

OCZ

0,9

0,62

Alpha Bank(Řec

EUR

hold

buy

1,3

0

0,00 %

OCZ

7,06

5,855

PPC

EUR

buy

buy

9

0

0,00 %

OCZ

10,25

8,56

Opap

EUR

take profit

take profit

10

1

11,68 %

 

73,89

75,52

Tencent

USD

hold

hold

60

0,098

0,13 %

 

**v portfoliu fondů:J&

T Opportunity CZ

K (OCZ), J&T Dividend (JTDF)