Jinak pro ilustraci evropské akcie od začátku roku zde (středa večer – 37 % ytd, nyní cca -33 %:
/data/MediaLibrary/articles/16866/graf-1.jpg

Praha se vůbec nezdráhala vyklesat taky, ránu do vazu dostala od ČNB, když přišlo doporučení na komerční banky, aby nevyplatili dividendy. K tomu se ještě vrátím, aktuálně po dnešním ranním otevření nahoru je Praha od začátku roku -34,5 %, strašný:

/data/MediaLibrary/articles/16866/graf-2.png.jpg

Vlastně ty grafy jsou si dost podobný, stačilo, abych sem dal jeden.

Obecně… co k tomu vlastně napsat. Fakt bezprecedentní pokles, napříč skoro všemi sektory, některé samozřejmě hitnuté více – cestovní ruch, aerolinky… Ty se budou z toho šoku vzpamatovávat ještě dlouho… poměrně smutné a špatné, protože tyto služby činí v některých zemích docela vysoký podíl na tvorbě HDP. Pak průmysl, speciálně automobilky a dodavatelé – nyní přerušení výroby. Zde je klíčová otázka, jak dlouho to celé bude trvat, odepsat se může jeden kvartál celý, druhý částečně. Není však při poklesu těchto akcií na půlku skoro (Daimler, BMW, Volkswagen, Continental, Thyssenkrupp)  již určitá oportunita, kde jde o to, prostě si něco vzít, zavřít oči a otevřít je za rok, za dva? To samé Mittal, a asi bych mohl vyprávět dál. Ropný sektor odmazal ještě více, když Saudská Arábie podtrhla nohy všem svým konkurentům a srazila ropu na cenu, o které nás nenapadlo přes měsícem ani uvažovat:

/data/MediaLibrary/articles/16866/graf-3.jpg

 

Podle mě takováto situace na trhu nevydrží dlouho, nejslabší odpadnou, zavřou nebo budou převzati, ale určitě se ti mocní zase sejdou a i v jejich zájmu je cenu dostat o něco výše. Své ego si Saudská Arábie už uspokojila, nikdo na ně nemá, tak teď šup-šup k jednacímu stolu. Ani arabští akcionáři Saudi Aramco nechtějí jezdit ve dva roky starých Rollcech a Bentleyích, to je pak život naprd. Proto i zde by člověk měl pouvažovat, zda zde něco nevzít, asi spíše opět z větších firem – nabízí se jich dost, Shell, Total, OMV, Exxon, Chevron…

Dalším postiženým jsou bankovní tituly. Ty vyklesaly až o půlku, pravda, problémy s úvěry přijdou, odložení splátek, větší množství reálně nesplácených úvěrů, asi omezení dividend – ale proti tomu třeba snížená kapitálová rezerva, podpora cen dluhopisů od ECB, a třeba něco ještě přijde. Graf BNP Paribas je toho výmluvným důkazem, jak lze destruovat hodnotu banky strachem z toho, co bude. Graf za 1 měsíc:

/data/MediaLibrary/articles/16866/graf-4.jpg

 

To, co jsem si myslel, že podrží portfolio, byly telekomunikační firmy, případně sociální sítě apod. No ne příliš se to povedlo, Orange i Telefónica panicky popadaly též, teprve na začátku tohoto týdne se situace zde trochu zlepšila a tyto tituly se začaly vracet jako první. Parádně podrželo české O2, asi jediný relativně stabilní titul na pražské burze. Zde přišla příležitost navýšit pozici na Avastu, který byl vyklesaný ještě před Covidem „díky“ skandálu s Jumpshotem, nyní při globálním výprodeji jsme se vrátili s cenou vlastně úplně o rok.

Rallye 2019 byla odmazána. Vzhledem k produktům, které Avast nabízí, si myslím, se nemusíme o budoucnost této company bát…

Americké akcie zažily brutal volatilitu, ty pohyby plus-minus 9 % za den, to samé na evropských akciích, jen ty americké měly klasicky větší tendenci se vracet. Co tedy nyní bude dál? To je otázka, kterou jsem si dával posledních 14 dní. Teprve dnes to vypadá, že podpora centrálních bank a vládní stimuly umožní trochu zklidnění na trzích, akcie již odepsaly dost a teď bude další vývoj záležet na šíření nemoci v USA a zbytku Evropy… tak, jak akcie padaly před nárůstem počtu nemocných a předbíhaly vývoj, může to být tentokrát obráceně směrem nahoru. Ale je jasné, že pokud se život v Evropě a i na dalších místech světa zastaví na delší dobu, škody budou nedozírné, pak se na akciích může stát cokoliv a současné ceny nemusí být low.

Vrátím se ještě k pražské burze. Ta padala, když zahraniční investoři vyprodávali region jako emerging markets a utíkaly do bezpečných „měn“ a možná i jmen či spíše instrumentů… Týkalo se to především ČEZ-u a Komerční banky, panika srazila ČEZ až k 350 korunám! Přišly však dobrá čísla za rok 2019 se solidním výhledem růstu na 2020, představa možné dividendy až 35 Kč na akcii podle mě, a přestože byla na trhu negativní nálada, ČEZ dokázal jít aspoň trošinku proti. Potenciál tam stále je, přesto, že ceny elektřiny klesly. Snad jen dočasně!

Horší je situace v bankách, kde panika vyvrcholila po zprávě ČNB, že banky by neměly vyplatit plánované dividendy – právě kvůli nim investoři tyto akcie drží. Nerozumím tomu a skoro mě šokuje, že se k tomu ČNB takto postaví… V uplynulém období jsme slyšeli, jak máme stabilní bankovní systém, vše paráda, banky mají fakt slušné zisky, a nyní první den karantény České republiky takovéhle prohlášení? Za mě jednoznačný nesouhlas, budeme vypadat nesolidně i mezi zahraničními investory a příště si tu prostě raději nic nekoupí. Tohle přeci nikdo nechce! Kdyby zaznělo pozdržení výplaty, odložení, snížení… vše by bylo lepší. To, že s podobným názorem o omezení odlivu dividend do zahraničí mluví ODS… tak to je pro mě definitvní hřebíček do rakve pro tuto stranu z mého pohledu na ní – kdyby bylo řečeno, co znamená krizová situace, ale takovéto silná prohlášení od pravicové strany jsou úplně zbytečné.

Reakce akcií Komerční banky na zprávy z tohoto týdne zde:

/data/MediaLibrary/articles/16866/graf-5.jpg

Na závěr:

Toto období je těžké pro vás, ale i pro nás, snažíme se přikoupit a doplnit naše pozice za příznivé ceny, ale propadu jsme utéct nedokázali. Domnívám se, že akciové trhy trochu v panice předbíhají reálnou situaci, a to jak směrem dolů – jak jsme se nyní mohli přesvědčit, tak i při pohybu směrem vzhůru, který může nastat dříve, než se začne situace s virem Covid-19 zlepšovat v reálu. Ze zkušeností vím, ať to bylo v historii kdykoliv, kdo nakoupil či přikoupil právě v tomto investičně těžkém období, v investičním horizontu akcií by měl vydělat. Akcie totiž dlouhodobě rostou s technologickým pokrokem společnosti a dlouhodobým růstem jejího bohatství. Takže pokud máte k dispozici prostředky, které máte určeny k investování, zvažte dokup či první nákup akciových instrumentů.

 

Hlavně ale, ať jste zdraví, akcie byly, jsou a budou, zdraví máme jen jedno! Hodně štěstí, potřebujeme ho všichni!

Michal Semotan, 20. 3. 2020

2020 Tabulka titulů

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Můj

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Doporučení

 

tgt

Divid.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

na

DVD

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1rok

1rok

akcii

yield

Fond**

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19.03.2020

 

12.03.2020

 

Česko

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

458,4

 

570

 

Erste

CZK

buy

 

buy

700

 

35

 

6,14 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OCZ,

211

 

211

 

O2 CR

CZK

buy

 

buy

240

 

21

 

9,95 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

55,8

 

89,1

 

CETV

CZK

buy

 

buy

104

 

0

 

0,00 %

 

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OCZ,

465

 

599

 

Komerční banka

CZK

buy

 

buy

700

 

51

 

8,51 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OCZ,

92

 

98

 

Avast

CZK

buy

 

buy

145

 

1,98

 

2,02 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OCZ,

50,4

 

69,5

 

Moneta

CZK

buy

 

buy

75

 

3,15

 

4,53 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OCZ,

382,6

 

373

 

ČEZ

CZK

buy

 

buy

690

 

32

 

8,58 %

 

JTDF

 

 

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,8

 

15,55

 

Societe generale

EUR

buy

 

buy

33

 

2,2

 

14,15 %

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

122,1

 

146,5

 

Allianz

EUR

buy

 

buy

170

 

9,5

 

6,48 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OCZ,

27,18

 

31

 

BNP Paribas

EUR

buy

 

buy

55

 

3,02

 

9,74 %

 

JTDF

19,6

 

28

 

Hugo Boss

EUR

buy

 

buy

35

 

2,7

 

9,64 %

 

 

37,66

 

44,1

 

BMW

EUR

buy

 

buy

60

 

2,7

 

6,12 %

 

 

21,84

 

25,1

 

Daimler

EUR

buy

 

buy

40

 

0,9

 

3,59 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,47

 

4,88

 

Deutsche Bank

EUR

už nevím

 

už nevím

8

 

0

 

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,4

 

9,04

 

EDF

EUR

buy

 

buy

14

 

0,35

 

3,87 %

 

 

21,99

 

23

 

RWE

EUR

buy

 

buy

29

 

0,9

 

3,91 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,57

 

8,6

 

EON

EUR

buy

 

buy

13

 

0,46

 

5,35 %

 

JTDF

0,43

 

0,43

 

Centrica

GBP

buy

 

buy

0,9

 

0,05

 

11,63 %

 

JTDF

25,76

 

25,7

 

Covestro

EUR

stoploss

 

stoploss

50

 

2,4

 

9,34 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,71

 

4,56

 

Innate Pharma

EUR

buy

 

buy

8

 

0

 

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,55

 

14,05

 

GlaxoSmithkline

GBP

buy

 

buy

18

 

0,8

 

5,69 %

 

JTDF

15,1

 

13,04

 

Voestalpine

EUR

stoploss

 

hold

33

 

0,85

 

6,52 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,53

7,53

ArcelorMittal

EUR

buy

buy

14

0,2

2,66 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

49,8

48,2

Bayer

EUR

buy

buy

75

2,8

5,81 %

 

10,93

9,6

Orange

EUR

buy

buy

15

0,7

7,29 %

JTDF

54,13

64,6

Continental

EUR

buy

buy

80

4,35

6,73 %

JTDF

11,3

12,44

SSE

GBP

buy

buy

13

0,8

6,43 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

87,6

91

SAP

EUR

buy

buy

120

1,6

1,76 %

JTDF

8,96

8,76

Lufthansa

EUR

buy

buy

12

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

73,6

78,5

Daxex

EUR

buy

buy

90

0,75

0,96 %

OCZ

2,16

2,29

Outokumpu

EUR

buy

buy

3,5

0,15

6,55 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

50,5

43,5

PKN

PLN

buy

buy

70

3,5

8,05 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,26

16,08

VIG

EUR

buy

buy

22

1,1

6,84 %

 

22,5

26,4

Total

EUR

buy

buy

35

2,7

10,23 %

 

11,28

12,97

Shell

EUR

buy

buy

22

1,7

13,11 %

JTDF

59,44

70,5

Unibail Rodamco

EUR

buy

buy

80

5

7,09 %

JTDF

0,96

0,95

Pininfarina

EUR

buy

buy

2

0

0,00 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,61

13,53

Raiffeisen

EUR

buy

buy

20

1,27

9,39 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,62

5,26

K+S

EUR

buy

buy

8

0,25

4,75 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

28,08

29,8

RTL

EUR

buy

buy

45

4

13,42 %

JTDF

87,8

112

Volkswagen

EUR

buy

buy

150

5,86

5,23 %

OCZ

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

153,13

155

Facebook

USD

buy

buy

260

0

0,00 %

OCZ

46,49

48,9

Cognizant

USD

buy

buy

70

0,8

1,64 %

 

244,8

248

Apple

USD

buy

buy

330

3

1,21 %

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20,49

22,6

Uber

USD

buy

buy

40

0

0,00 %

 

24,13

26,8

Twitter

USD

buy

buy

36

0

0,00 %

OCZ

180,88

185

Alibaba

USD

buy

buy

220

0

0,00 %

OCZ

65

67

Qualcomm

USD

buy

buy

105

2,6

3,88 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OCZ,

194,5

218

Broadcom

USD

buy

buy

330

10,6

4,86 %

JTDF

45,94

45,5

Intel

USD

buy

buy

57

1,32

2,90 %

 

7,17

7,8

Teva

USD

buy

buy

12

0

0,00 %

OCZ

17,7

23

General Motors

USD

buy

buy

30

1,62

7,04 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,48

7,23

General Electric

USD

buy

buy

15

0,01

0,14 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

36,29

38,8

Micron

USD

buy

buy

60

0,48

1,24 %

 

100,33

102,8

IBM

USD

buy

buy

150

6,48

6,30 %

JTDF

5,83

7,5

Alcoa

USD

buy

buy

25

0

0,00 %

OCZ

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4,28

4,3

Gazprom

USD

buy

buy

8

0,524

12,19 %

OCZ

20,1

23

Norilsk Nickel

USD

buy

buy

30

2,2

9,57 %

 

43,2

46,1

LyondellBasell

USD

buy

buy

80

4,2

9,11 %

JTDF

1,17

1,27

Glencore

GBP

buy

buy

2,5

0,1

7,87 %

 

9,9

10,35

Severstal

USD

buy

buy

16,5

1,2

11,59 %

JTDF

5,74

7,17

Freeport

USD

buy

buy

14

0,2

2,79 %

OCZ

 

 

Alpha Bank

 

 

 

 

 

 

 

0,596

0,85

(Řecko)

EUR

buy

buy

2

0

0,00 %

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Borussia

 

 

 

 

 

 

 

4,72

5,7

Dortmund

EUR

hold

hold

9

0,06

1,05 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

JTDF,

6,22

7,74

Opap

EUR

hold

hold

12

1

12,92 %

OCZ

45,3

43,68

Tencent

USD

buy

buy

60

0,098

0,22 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

**v portfoliu fondů: J&T Opportunity CZK (OCZ), J&T Dividend (JTDF)