Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny na 1,75 % (2T repo). Bankovní rada navázala na předchozí zasedání a protáhla pauzu ve zvyšování sazeb na 2 zasedání. Hlasování nebylo překvapením (5:2), když dva členové (pravděpodobně Benda a Michl) hlasovali pro další zvýšení sazeb o 25 bazických bodů.
 
Nová prognóza s nepatrnými změnami – pokračující růst, inflace nad cílem a posilující koruna
ČNB představila novou prognózu, která vůči listopadové verzi doznala jen kosmetických změn. Odhad růstu byl drobně snížen, ale stále se drží blízko úrovně 3 %. Podobně inflace by se měla následující rok a půl držet těsně nad cílovou úrovní 2 %. Podle očekávání ČNB mírně snížila posilování koruny v letošním roce, ale zase to kompenzovala rychlejším posilováním v příštím roce. Celkově ČNB stále předpokládá svižné posilování koruny, na konci letošního roku očekává korunu na úrovni 24,5 CZK/EUR, tj. posílení přes 5 %. I když bude měnové podmínky v ekonomice utahovat svižně posilující koruna, stále prognóza připouští prostor alespoň pro 1 zvýšení sazeb v letošním roce.
 
Zvýšení sazeb odsunuto kvůli vnějším rizikům
Celkově bankovní rada vyhodnotila rizika jako mírně proinflační, jinými slovy směrem k vyšším sazbám. Prvním důvodem pro takový závěr je slabý kurz koruny v prostředí silné domácí poptávky. Navíc se bankovní rada obává, že v případě neřízeného brexitu sice česká ekonomika může znatelně zpomalit, ale také může výrazně propadnout kurz koruny. Celkově bankovní rada vidí řadu důvodů, proč by měly být úrokové sazby v české ekonomice vyšší. Ovšem guvernér Rusnok na tiskové konferenci uvedl, že bankovní rada se shodla na odsunutí zvyšování sazeb na další zasedání, až se vyjasní rizika u vnějšího prostředí. Kromě brexitu je to také otázka, nakolik je zpomalení německé ekonomiky dáno jednorázovými faktory (auta) a nakolik jde o trendovou záležitost. To stejné platí i o dopadech obchodní války mezi USA a Čínou.
 
Výhled
Nadále čekáme, že v letošním roce ČNB úrokové sazby zvýší 1-2x i v závislosti na kurzu koruny. Ovšem v první polovině roku ČNB bude pravděpodobně vyčkávat a případné zvýšení sazeb leží až v druhé polovině roku.
 
Finanční trhy přešly zasedání ČNB bez reakce. Koruna k euru se bez větší reakce obchodovala kolem 25,8 CZK/EUR.