Jestliže situaci u Applu ještě chápu, jakžtakž (za srpen +20 %... a rozumím optimisitckým očekáváním přes vyšší valuaci), tak 60procentní nárůst akcií Tesly za jeden měsíc je akciový úlet, nebo řekněme si „masakr akciovou pilou“ – a teď negativní pro ty, co ji shortují, a pozitivní pro ty, co vydrželi long. Ti mají mojí poklonu a nezbývá mi nic jiného, než jim pogratulovat. Víme, že akciové trhy se často pohybují mimo logiku chápání, zde se praktikuje zřejmě pasáž „trend is your friend“, a víra ve světlou budoucnost tohoto producenta elektromobilů, superbaterek a technologického leadera segmentu – vlastně to není automobilka, ale technologická společnost.

Graf Tesly za 2020 je impozantní:

/data/MediaLibrary/articles/18022/graf-1.jpg

Proti těmto „megastar“ ostatní emise spíše paběrkují, v uvozovkách opravdu, řada dalších emisí také za srpen pěkně rostla, spousta firem dodala opravdu pěkné čísla za problémový covidový druhý kvartál, z toho, co je v našich portfoliích, zmiňme Facebook, HP, IBM… ne vždy se to však projevilo přímo úměrně v ceně jejich akcií… zcela konkrétně zde můžeme uvézt akcie ČEZ-u. A pro porovnání, zde je grafík ČEZ-u za poslední měsíc a Facebook také za srpen:

/data/MediaLibrary/articles/18022/graf-2.jpg

Takže ano, na akciích v srpnu opět převládal optimismus, všude je dostatek likvidity, investoři hledají kýžený výnos, když jsou sazby nízko tam, kde jsou. V akciích tak nacházejí dlouhodobou valuační spásu (což je logické, zvláště při úrokových sazbách), ochranu před inflací – a tak to asi opravdu je. Samozřejmě, že krátkodobě může přijít nepříjemná korekce, které zase ten přehnaný optimismus zchladí, řadu spekulantů vycuká, ale prostě tak, jak to na kapitálových trzích bývá. Ale časovat to je nesmírně obtížné a náročné.

Jak jsou na tom trhy od začátku roku, je vidět v této tabulce:

/data/MediaLibrary/articles/18022/graf-3.jpg

 Je potřeba i zmínit, že s nadcházejícím podzimem se nám stále více do hry dostávají americké prezidentské volby, a že to bude souboj na ostří nože, není třeba připomínat. Z trhů vyprchala i obava z napětí mezi USA a Čínou, když se podíváme na růst známých čínských akcií, jako je Alibaba či Tencent, je jasné, že většina investorů se domnívá, že se mezi USA a Čínou nic hrozného nestane a zůstane spíše u ostřejší „rétoriky“. Covidová pandemie pokračuje, počty nemocných rostou, ale ani z toho zatím akcie obavy výraznějšího charakteru nemají.

Jestliže jsem si říkal, že evropské akcie jsou oproti americkým fakt levné, tak ano, na první pohled to tak opravdu vypadá. Ale musím říci, že zde chybí atraktivní zástupci technologií (až na výjimky, jako např. SAP), hodně zde záleží, jak se bude dařit klasickému průmyslu, a zde se dostáváme k háčku věci. Posilování eura proti americkému dolaru evropské zboží opět prodražuje, a zřejmě tomu tak nějakou dobu bude. Tak z toho mám asi větší obavu, extra silné euro by zrovna evropským společnostem orientovaným na vývoz dvakrát nepomohlo. Nedaří se ani evropským telekomunikacím, na některé z nich jsem sázel (Orange, Telefonica), Orange dnes zveřejnil možné navýšení dividend a akcie jde dolů… tak tady tomu úplně už nerozumím tedy.

/data/MediaLibrary/articles/18022/graf-4.jpg

Zajímavě se vyvíjejí akcie logistických společností, jako je např. Deutsche Post. Na druhou stranu zůstat v akcii, která od březnových cen udělala skoro +100 %, je těžké, protože si člověk říká, že toto je hřích nevzít si ten profit, viz graf:

/data/MediaLibrary/articles/18022/graf-5.jpg

Je jasné, že díky zrychlenému růstu byznysu v „onlinu“ prostě tyto společnosti mají kam růst, ale vše má samozřejmě své meze:-).

Takže když si to shrneme. Z pohledu časového horizontu investice do akcií (cca 5 let a více), je rozumné být zainvestovaný, a krátkodobé korekce neřešit. Kdo se chce vyhnout možným korekcím, může zvolit rozložení investic v čase na více částí, případně pravidelnou investici. Vždy je dobré se nad tím, co vlastně chceme dosáhnout, zamyslet a podle toho rozložit své investování: tj. dobu své investice, její objem, a to, jaké riziko jsem ochoten přijmout.

Co jsem na portfoliích dělal já. Bohužel, Apple jsem prodal výrazně dříve a long Tesla jsem také nešel. Na portfoliích jsme před výsledky dokupovali HP, vrátili jsme se více do Monety, prodali jsme akcie Alibaby a poredukovali K+S na polovinu a o třetinu snížili váhu ArcelorMittalu. Nově jsme po poklesu po kvartálních výsledcích nakoupili akcie Netflixu a otevřeli spekulační pozici v nízkonákladové aerolince Ryanair. Na portfoliích držíme okolo 10 % cashe na možnou korekci, která podle našeho názoru během podzimu může přijít.

Přehled akcií, co sleduji, najdete v přiložené tabulce:

2020 Tabulka titulů

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Můj

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Doporučení

 

tgt

Divid.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

na

DVD

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1rok

1rok

akcii

yield

Fond**

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30. 07. 2020

 

28. 08. 2020

 

Česko

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

513

 

548,8

 

Erste

CZK

buy

 

buy

620

 

0

 

0,00%

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

216

 

219,5

 

O2 CR

CZK

hold

 

hold

240

 

21

 

9,57%

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

86,3

 

92,1

 

CETV

CZK

buy

 

buy

104

 

0

 

0,00%

 

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

520

 

544

 

Komerční banka

CZK

buy

 

buy

650

 

0

 

0,00%

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

161,9

 

161

 

Avast

CZK

hold

 

buy

180

 

1,98

 

1,23%

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

52

 

55,1

 

Moneta

CZK

buy

 

buy

65

 

0

 

0,00%

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

445

 

453,5

 

Čez

CZK

buy

 

buy

600

 

34

 

7,50%

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,82

 

12,67

 

Ryaniar

EUR

buy

 

buy

16

 

0

 

0,00%

 

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

 

 

 

176,64

 

185,72

 

Allianz

EUR

take profit

 

profit

170

 

9,5

 

5,12%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

34,38

 

37,81

 

BNP Paribas

EUR

hold

 

hold

40

 

0

 

0,00%

 

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

23,37

 

22,35

 

Hugo Boss

EUR

buy

 

buy

30

 

0

 

0,00%

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56,16

 

59,61

 

BMW

EUR

hold

 

hold

60

 

2,5

 

4,19%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

38,6

 

42,88

 

Daimler

EUR

take profit

 

hold

40

 

0,9

 

2,10%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,558

 

0,563

 

Aston Martin

GBP

buy

 

buy

1

 

0

 

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,04

 

8,79

 

EDF

EUR

hold

 

buy

12

 

0,35

 

3,98%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31,91

 

33

 

RWE

EUR

hold

 

hold

35

 

0,9

 

2,73%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,005

 

9,93

 

EON

EUR

hold

 

buy

12

 

0,46

 

4,63%

 

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,4906

 

0,4604

 

Centrica

GBP

stoploss

 

stoploss

0,7

 

0

 

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,52

 

15,24

 

S Immo

EUR

buy

 

buy

23

 

2,4

 

15,75%

 

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4,98

 

5,29

 

Innate Pharma

EUR

buy

 

buy

8

 

0

 

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15,29

14,72

GlaxoSmithkline

GBP

hold

buy

18

0,8

5,43%

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,03

2,57

Post NL

EUR

hold

hold

2

0,08

3,11%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,16

10,48

ArcelorMittal

EUR

hold

buy

14

0,2

1,91%

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56,58

55,03

Bayer

EUR

buy

buy

80

2,8

5,09%

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9,95

9,57

Orange

EUR

hold

hold

15

0,7

7,31%

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

44,14

45,5

Verbund

EUR

buy

buy

55

0,69

1,52%

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,12

12,59

SSE

GBP

hold

hold

13

0,8

6,35%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

133,52

139,76

SAP

EUR

take profit

profit

120

1,6

1,14%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,69

9

Lufthansa

EUR

buy

buy

12

0

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

105,62

111,1

Daxex

EUR

take profit

hold

90

0,75

0,68%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,31

2,245

Outokumpu

EUR

hold

buy

3

0,1

4,45%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

53

52,42

PKN

PLN

buy

buy

70

1,5

2,86%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,44

20,55

VIG

EUR

hold

buy

20

0

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31,93

33,3

Total

EUR

hold

hold

35

2,7

8,11%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,02

12,61

Shell

EUR

buy

buy

22

1,4

11,10%

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

44,06

40,53

Unibail Rodamco

EUR

buy

buy

65

0

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,15

1,17

Pininfarina

EUR

buy

buy

1,5

0

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,88

15,43

Raiffeisen

EUR

hold

hold

20

0

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,64

5,92

K+S

EUR

hold

hold

8

0,15

2,53%

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

28,64

28,2

RTL

EUR

stoploss

stoploss

36

0

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

129,2

139,52

Volkswagen

EUR

buy

buy

160

2,8

2,01%

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

234,5

293,66

Facebook

USD

take profit

hold

250

0

0,00%

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

101,53

110,79

Abbott Lab.

USD

take profit

profit

105

1,44

1,30%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

384,76

124,808

Apple*

USD

hold

hold

140

0,8

0,64%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30,24

33,8

Uber

USD

hold

buy

40

0

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

36,72

41,07

Twitter

USD

hold

hold

40

0

0,00%

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

252,74

289

Alibaba

USD

hold

hold

300

0

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

107,19

118,2

Qualcomm

USD

take profit

profit

80

2,6

2,20%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

take

 

 

 

 

312,1

344,82

Broadcom

USD

take profit

profit

280

13

3,77%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

47,99

50,43

Intel

USD

buy

buy

60

1,32

2,62%

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,56

9,6

Teva

USD

hold

buy

15

0

0,00%

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17,24

19,85

HP

USD

buy

buy

24

0,714

3,59%

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

25,2

30,02

General Motors

USD

hold

hold

30

1,62

5,40%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,26

6,61

General Electric

USD

hold

buy

12

0,01

0,15%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

50,74

45,69

Micron

USD

hold

hold

60

0,48

1,05%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

122,9

125,07

IBM

USD

buy

buy

140

6,48

5,18%

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,18

15,12

Alcoa

USD

hold

hold

13

0

0,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4,89

4,86

Gazprom

USD

hold

hold

6

0,524

10,78%

OCZ, JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

26,52

26,05

Norilsk Nickel

USD

hold

hold

30

2,2

8,45%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

65,29

68,15

LyondellBasell

USD

hold

hold

75

4,2

6,16%

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,77

1,691

Glencore

GBP

hold

buy

2

0,1

5,91%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,29

12,64

Severstal

USD

hold

hold

14

0,72

5,70%

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12,94

15,65

Freeport

USD

hold

hold

14

0,05

0,32%

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Alpha Bank

 

 

 

 

 

 

 

0,525

0,557

(Řecko)

EUR

hold

buy

1,3

0

0,00%

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,76

3,95

PPC

EUR

hold

buy

4,5

0

0,00%

OCZ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,82

7,69

Opap

EUR

hold

hold

10

1

13,00%

JTDF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

69,06

70,32

Tencent

USD

take profit

hold

60

0,098

0,14%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

**v portfoliu fondů: J&T Opportunity CZK (OCZ), J&T Dividend (JTDF)

*po splitu

 

Michal Semotan, 31. 8. 2020