Jak si různé trhy vedly za měsíc prosinec je vidět na tomto obrázku v sloupečku Month to date (MTD):

/data/MediaLibrary/articles/14551/graf1.png

Pro americké akcie je to snad nejhorší prosinec od velké krize mezi světovými válkami, já sám jsem si říkal, že si snad takový měsíc nepamatuji. Ceny se dostaly na některých titulech na úrovně (Apple, Facebook, BNP Paribas, Mittal), o kterých bych si v září nedokázal ani pouvažovat, resp. musel bych si klepat na čelo, kdyby mi někdo řekl, že je v prosinci uvidím na screenu. A to jsem si říkal, že korekce může přijít… Holt na akciích to spíše vypadá, že lehko na cvičišti, těžko na bojišti, musel jsem si tohle ustálené spojení prostě prohodit. Připravovat se na korekci můžete, ale její hloubka i rychlost bez nadechnutí mě nadále celkem udivují, přemýšlím, co tak zásadního se vlastně událo, že je vše zavrhnuto… Hlavně se tedy změnila nálada, obava z toho, co bude… V titulcích na CNBC se pravidelně točí strach z budoucího zpomalení ekonomiky anebo zvýšená obava z obchodní války, takové dvě ustálené spojení vhánějící trhům s akciemi strach. K tomu včera Fed opět zvýšil úrokové sazby, trhy se obrátily do hlubokého mínusu. Na druhou stranu, Fedu bych to nevyčítal, je v tomto fakt čitelný a dělá to podle mne celkem dobře… Na 2019 uvedli prognózu dvojího zvýšení sazeb místo 3x. Pozitiv, ne? No trh si to dle reakce asi nemyslel…

A tak tu máme ceny na Aplíku lehce nad 160, Micron po špatném výhledu na další kvartál na 31,50… Ten mne tedy tím výhledem fakt zklamal, tu vysokou cykličnost jsem podcenil… tak jsem včera půlku pozice se ztrátou bohužel vyhodil.   

Ale jobovky přišly už i na domácí trh – Erste včera zahučela k 770 korunám, když Rumunsko přišlo s návrhem bankovní daně kvůli přilepšení státního rozpočtu a vůbec se s tím nematlali… smázlo by to 10 % zisku celé Erste… ne rumunské BCR… celé Erste… Ano a tak my si tu na akciích žijeme. Není to jen o číslech, o úvahách, co je levné, co není, o sentimentu, který vytváří „Doník“ a další hráči, ale i o hrátkách některých politiků, kteří se potřebují před voliči ukázat… To, že smáznou kus majetku někomu jinému, je jim, stručně řečeno, u zadku… Rumunsko to včera ukázalo názorně… akciový index propadl 12 % za den. To je, jak kdyby přišla válka skoro… Co asi na to místní institucionální investoři, zahraniční hráči… ti se po tomhle do Rumunska jen tak nevrátí…   

Aby toho nebylo včera málo, Britové začali prošetřovat antivirové společnosti, zda při obnovování kontraktů neuplatňují vůči zákazníkům nekalé praktiky, tak i Avast zahučel dále dolů… pod 2,60 GBP mně to přijde zajímavé na posílení pozic, doufejme tedy, že je z ničeho neobviní, sám Avast popřel, že by něco takového prováděl…

Evropské akcie také skomírají u dna, ale drtivý propad se zmírnil, letos jsou cca -12 až -18 % a některé tituly jsou podle mě fakt na zajímavých levelechVoestalpine, ArcelorMittal… Voestalpine nabízí stabilní dividendu už 14 let za sebou, nyní je tento výnos přes 5 % p. a. v eurech, graf Voestalpinu letos je více než výmluvný… tam podle mne je negativní pricnuto snad již téměř vše…

/data/MediaLibrary/articles/14551/graf2.png

Prapor držáku teď vlastní akcie ČEZ, obchodované okolo úrovní 550 Kč, podporované nadále silnou cenou elektřiny a možným výrazným růstem provozního zisku již příští rok. Management strategicky mlčí o tom, o kolik se jim ta Ebitda zvedne, číslo radši neukazují, aby nedej bože akcie ČEZ nešly nahoru…. Další ukázka toho, jak se to u veřejně obchodovaných společností prostě dělat nemá… Pohrdání minoritními akcionáři je to jediné, na co se management zmůže, což je více než smutné. Žádná roadshow, žádná snaha ukázat, že 2018 bylo úplné low hospodaření a že nás čekají světlejší zítřky. Ptám se proč, proč tomu tak je???

No pojďme raději k tomu, co nás čeká. Na Twitteru jsem si udělal anketku, co si investoři myslí, zda se jedná o dlouho vyhlíženou korekci a půjdeme zpět nahoru, nebo jde fakt o změnu trendu a frčíme dolu, a při tom fest okusuje medvěd, ne medvěd, grizzly… Vyšlo to dost vyrovnaně, 52 : 48 ve prospěch změny trendu trhu…:

/data/MediaLibrary/articles/14551/graf3.jpg

Já chtěl dát hlas korekci, ale po včerejšku nevím. Každá rada fakt drahá, každá nová investice (téměř) znamená druhý den novou ztrátu, to je demotivační a k tomu depresivní… Snažím se soustředit na ty firmy, kde vidíme i nadále perspektivu v hospodaření bez ohledu na to, co dělá nebo co si myslí či cítí akciový trh… Takovým příkladem je právě ČEZ nebo německý producent elektřiny RWE, také třeba domácí Komerční banka dle čísel odvádí dobrou práci a kurz je tlačen dolů spíše negativní náladou. Po pravdě, za 160 mi i Apple přijde jako zajímavý papír bez ohledu na to, co se děje venku. Ano, může stát 140, 170… ale ta hodnota tam je a jednou by se projevit měla. Takže na těchto papírech stavíme portfolio, ještě připojím CETV, které včera bojovalo o 3 USD na americkém trhu, ale přijde mi, že tam je změna v hospodaření směrem k lepšímu zcela zásadní a trh to nereflektuje vůbec…

No nechme filosofických úvah, je před Vánoci, popřeju vám klidné svátky, užijte si je s rodinou, v klidu, dobré jídlo, pohoda, hlavně žádný stres z ničeho!!!:-). Na pár dní přestaňme sledovat CNBC, alespoň teda na toaletě se o to večer pokusím… A začneme rok 2019 s čistou hlavou a čistým štítem… Teda pokud to jakžtakž jde.

Michal Semotan, 20.12.2018

Tituly, co sleduji, v následující tabulce:

2018 Tabulka titulů

 

 

 

 

Doporučení

Můj tgt

Dividenda

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1rok

1rok

na akcii

DVD yield

19.12.2018

30.11.2018

Česko

 

 

 

 

 

 

778

908,6

Erste

CZK

buy

buy

950

27

3,47%

240,5

246,5

O2 CR

CZK

take profit

hold

250

21

8,73%

70

77,5

CETV

CZK

buy

buy

95

0

0,00%

876,5

902

Komerční banka

CZK

buy

buy

1050

47

5,36%

76

83,5

Avast

CZK

buy

buy

100

0

0,00%

74,65

79

Moneta

CZK

hold

buy

90

5,5

7,37%

554,5

547

Čez

CZK

buy

buy

690

26

4,69%

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

4,72

5,02

BBVA

EUR

hold

hold

6

0,13

2,59%

175,94

186,5

Allianz

EUR

hold

hold

198

8,55

4,86%

40,88

44,37

BNP Paribas

EUR

buy

buy

50

3,2

7,83%

53,86

61

Hugo Boss

EUR

hold

buy

65

2,7

5,01%

73,45

72,21

BMW

EUR

buy

hold

80

3,8

5,17%

47,22

49,69

Daimler

EUR

buy

hold

60

3,2

6,78%

7,53

8,06

Deutsche Bank

EUR

buy

buy

11

0

0,00%

13,77

14,51

EDF

EUR

hold

buy

17

0,46

3,17%

19,32

19,06

RWE

EUR

buy

buy

24

0,7

3,67%

43,15

50,86

Covestro

EUR

buy

buy

60

2,5

5,79%

7,33

8,85

Innate Pharma

EUR

take profit

take profit

6

-

-

15,03

16,21

GlaxoSmithkline

GBP

buy

buy

19

0,76

5,06%

26,66

29,35

Voestalpine

EUR

buy

buy

42

1,4

5,25%

19,44

20,01

ArcelorMittal

EUR

buy

buy

31

0,1

0,51%

61,63

64,58

Bayer

EUR

buy

buy

80

2,8

4,54%

40,82

48,42

Lanxess

EUR

hold

buy

55

0,85

2,08%

1,603

1,88

HeidelbergerDruck

EUR

hold

buy

2,5

0

0,00%

10,74

11,38

Unicredit

EUR

žádná akce

žádná akce

-

0,32

2,81%

89,22

90,9

SAP

EUR

buy

buy

110

1,55

1,71%

19,36

21,5

Lufthansa

EUR

sell

sell

16

0,5

2,33%

92,69

97,03

Daxex

EUR

buy

buy

105

0,75

0,81%

38,94

40,47

Osram

EUR

hold

hold

40

1,11

2,85%

44,3

45,5

Shire

GBP

stoploss

stoploss

45

0,25

0,56%

3,49

3,67

Outokumpu

EUR

hold

buy

4,5

0,1

2,87%

108,15

110,1

PKN

PLN

take profit

take profit

100

3

2,77%

20,84

22,72

VIG

EUR

buy

buy

29

0,8

3,84%

146,88

148,9

Volkswagen

EUR

hold

buy

160

3,96

2,70%

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

133,24

140,61

Facebook

USD

buy

buy

160

-

-

32,42

40,16

American Airlines

USD

hold

buy

40

0,2

0,62%

160,89

178,58

Apple

USD

buy

buy

225

2,7

1,68%

32,93

31,45

Twitter

USD

buy

buy

39

-

-

137,14

160,86

Alibaba

USD

buy

buy

185

-

-

56,69

58,26

Qualcomm

USD

buy

buy

75

2,2

3,88%

45,57

49,3

Intel

USD

buy

buy

60

1,08

2,37%

16,29

21,54

Teva

USD

hold

buy

23

-

-

34,93

37,95

General Motors

USD

hold

hold

40

1,52

4,35%

7,66

7,5

General Electric

USD

buy

buy

11

0,01

0,13%

31,4

38,56

Micron

USD

hold

buy

45

0,48

1,53%

27,61

31,81

Alcoa

USD

buy

buy

40

0

0,00%

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

4,48

4,76

Gazprom

USD

hold

buy

6

0,28

6,25%

19,45

18,84

Norilsk Nickel

USD

hold

hold

20

1,17

6,02%

25,5

27,35

Gazpromneft

USD

hold

hold

29

0,4

1,57%

2,94

2,9

Glencore

GBP

hold

hold

3,5

-

-

10,18

11,94

Freeport

USD

buy

buy

15

0

0,00%

1,12

1,25

Alpha Bank (Řecko)

EUR

buy

buy

1,5

0

0,00%

8,18

8,29

Borussia Dortmund

EUR

take profit

take profit

6,3

0,06

0,72%

8,15

8,3

Opap

EUR

buy

buy

10

0,6

7,23%

37,89

40,08

Tencent

USD

buy

buy

50

0,098

0,24%